红外测温产品热销 高德红外全年业绩增3.5倍 应收账款和存货翻倍

作者：少言

4月28日晚间，民营军工企业高德红外（002414.SZ）发布年报称，2020年实现营收33.34亿元，同比增长103.51%；实现净利润10.01亿元，同比增长353.59%。

（来源：高德红外财报）

高德红外的业务主要集中在红外领域，分为红外焦平面探测器芯片板块、红外热像整机及以红外热成像为核心的综合光电系统板块、完整装备系统总体板块、传统非致命性弹药、信息化弹药板块。高德红外目前已基本呈现“小而全、小而精、 小而强”的多元一体化集团的雏形。

自2010年10月上市至2019年底，9年时间里，高德红外的股价从4.80元/股（前复权股价，下同）涨至12.30元/股，区间增长156.11%。但自2020年1月20日至12月30日，高德红外的股价从12.30元/股增长至41.75元/股，区间涨幅239.43%。

2020年一年内，高德红外股价增长便近2.4倍，超过过去9年的增长幅度。

据高德红外的分红方案，以其现有总股本1676113073股为基数，向全体股东每10股派2.5元（含税），现金分红总额达4.19亿元，占2020年净利润的41.87%。同时以资本公积转增股本，每10股转增4股，不送红股，剩余未分配利润将全部结转至下一年度。

红外测温产品需求激增2020年营收翻倍

高德红外在2020年能够实现营收净利的双增，和其产品类密切相关。

据高德红外年报，2020年高德红外在红外热成像仪及综合光电系统业务实现收入28.86亿元，同比增长133.12%，占高德红外营业收入的86.58%，毛利率为63.85%；传统弹药及信息化弹药业务实现收入4.27亿元，同比增长14.53%，占高德红外营业收入的12.81%，毛利率为30.48%。2020年高德红外的整体毛利率为59.20%，同比增加10.56个百分点。

此外，作为军工企业，高德红外的营收必然有一部分来自于国防订单。

据了解，2020年高德红外发布多次重要合同公告，合同合计金额达20.12 亿元，占到高德红外2020年营业总收入的60.35%。

并且从2021年初至4月30日，高德红外发布多次重要合同公告，合同涉及金额合计12.31亿元，达到高德红外披露的2020年营业总收入的36.95%。

高德红外也在不断推进红外技术在大众领域的应用。以外热成像仪及综合光电系统为例，该业务产品的产销量均同比增长超300%，高德红外表示主要是中标产品陆续订货、民品和探测器销售大幅增长所致。

值得注意的是，在2020年疫情期间，公共卫生应急领域等民用市场对红外测温产品的需求激增，高德红外趁势推动红外技术的应用。

应收款项大幅增长 回款不及预期 现金流紧张

年报显示，2020年高德红外的经营活动产生的现金流量为净流出2735.63万元，同比下降108.29%，与2020年净利润存在重大差异，差异额为10.28亿元。

高德红外表示，主要系随着高德红外销售规模的增长，提前备货，存货增加7.83亿元；且货款尚未到收款期，经营性应收项目扣减经营性应付项目净增加5.28亿元。

截至2020 年底，高德红外应收账款、应收票据、应收款项融资合计为17.22 亿元，同比增长85.54%，其中应收账款16.68 亿元，同比增长117.45%；存货为14.45 亿元，同比增长97.67%。

此外，2020 年公高德红外的资产负债率为31.33%，同比增加12.89个百分点。

2021年4月25日，高德红外发布非公开发行股票情况公告书称，将以29.67 元/股的价格非公开发行限售条件流通股8426.02 万股，募集资金总额24.77亿元，并且截至4月2日，非公开发行股票的认购对象缴付的认购资金总计25.00亿元。高德红外表示，募资金额将用于投入主营业务项目以及补充流动资金。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）