截至9月15日，A股市场的成交额连续41个交易日超万亿元，直逼2015年连续43个交易日交易额超万亿元的历史记录。
往往，成交额的大幅增长与市场上涨息息相关。但是，这次情况有些不同，大盘指数并未有明显上涨，中证流通指数一直处于在区间波动，究竟是为何?
相比2015年，A股市场体量在多个方面有了较大规模增长，这是成交额破万亿的基本原因。
从市场规模看，上市公司数量从2015年末的2800多家，新增到近4500家，增幅近60%。上市公司数量增加，导致A股流通股本也快速增长。2015年，A股日均流通股本为3.45万亿，日均流通市值40万亿元。截至2021年8月末，上市公司流通总股本近6万亿，流通市值超过70万亿元，两者相比2015年增幅分别为74%和75%。
投资者数量也快速增长。截至2021年8月，中国投资者总数达到1.92亿，相比2015年末的9900万，数量几乎翻倍，新增近1亿户。
资金进入A股市场的幅度也有较大规模增长。2015年末，北上资金持有A股总市值仅870亿元，最新持有市值已近1.5万亿，持有规模翻了16倍。QFII投资额度从2015年末的800多亿美元，上升至今年6月末的近1200亿美元，幅度提升了50%。
A股市场正加速扩容，目前体量与2015年不可同日而语，且量化交易规模不断放大，万亿成交额再称其为“天量”已不太合适。
当前，量化交易占A股总成交比例约20%至25%，量化交易推动A股成交攀升已被市场所认同。截至2021年6月末，证券类私募中量化产品规模接近万亿元，占比约两成；据估算，百亿规模以上量化私募合计约4800亿元。
近期，万亿成交背后，是多路资金的共同推动。从资金来源方面分析，近期银行理财子公司委托增多，部分公募基金明星爆款产品继续发行，高频量化交易规模增加，部分投资于房地产资金进入股市，可能是成交额放大的直接原因。
中金公司表示，万亿元可能是A股成交的新均衡水平。从短期看，本轮换手率上升相比历史更缓慢，市场也并未出现全面过热的现象。
究其根源，是投资者对市场信心不足，盘面上主要体现在个股跌多涨少、大跌股数量增加、涨停板股数量明显减少等。根据中国证券投资者保护基金发布的数据，今年5月份后，投资者信心指数（买入）大幅下降，最新信心指数与3月份基本持平。
业内专家认为，就短期而言，较高成交规模的势头有望延续，A股市场成交中枢可能抬高。从短期看，本轮换手率上升相比历史更缓慢，市场也并未出现全面过热的现象，市场表现可能相比以往高换手率时期更平稳，也更适用均衡配置的策略；从长期看，市场活跃度提升的背后可能是居民家庭配置拐点的到来。考虑到中国居民家庭资产体量大、影响广泛，预计中国资产管理行业及财富管理行业将经历快速增长。
（大众日报客户端记者 王新蕾 报道）