作者：杨雷 编辑：小市妹
“煤超疯”卷土重来。12月16日，煤炭板块掀起涨停潮，板块市值一日飙升944亿元。
行情显示，中煤能源（601898）、山煤国际（600546）、美锦能源（000723）、兖矿能源（600188）、兰花科创（600123）、靖远煤电（000552）6家公司涨停。
煤炭股今日反弹主要受两个因素支撑：
首先是市场对政策谨慎预期的改变。
今年以来，因为炭价涨速过快，国内电价上涨电力供不应求，下游制造业企业经营成本陡增。10月份，发改委、郑州商品交易所通过一系列措施，对煤炭市场进行降温。不到2个月时间，动力煤期货从1982元/吨跌至662元/吨，跌幅达63%；同期，焦煤期货从3878.5元/吨跌至1783元/吨，跌幅达51.77%。
12月3日，在全国煤交会上，发改委明确2022年动力煤长协基准价提升至700元/吨，较2017 年起的535元上调约31%。券商机构认为，此次长协基准价上调有利于改善煤炭行业盈利预期。
而今日上午，发改委再次表示，“适时出台针对性政策措施，引导煤炭市场价格在合理区间运行，促进煤、电价格通过市场化方式有效联动，推动上下游协调高质量发展”。这意味着，市场对于煤价悲观预期出现扭转。
其次，考虑到冬季供暖和北京冬奥会等因素对煤炭需求量较大，煤炭的价格大概率将保持在较高位置。
从需求端看，受整体社会用电量高增长、水电出力不足等因素影响，前10月国内火电产量累计同比增长11.3%。即使9-10月有能耗双控、环保限产等因素影响，火电单月增速依然达到5.7%、5.2%。
而火电的主要原料为煤炭。今年1-8月，国内动力煤供需总缺口达1.02 亿吨，炼焦精煤供需总缺口为1710万吨。
从供给端看，今年8月-9月，全国产煤量分别为3.35亿吨、3.34亿吨，外界认为低于预期。从10月开始，在保供增产政策落地后，全国产煤量达到3.57亿吨。今年1-10月，国内产煤量累计同比增速为4%。
市场对于煤炭行业作为传统能源存在一定顾虑，即新能源对传统能源的替代。其实，考虑到我国“富煤、贫油、少气”的能源结构特征，煤炭短期内仍然对能源安全有保障意义。截至2020年煤炭消费占比57%左右，占能源结构一半以上。
但行业内不少公司已经着手转型，向新能源、新材料相关领域延伸。代表性公司有四家：分别为兖矿能源、华阳股份、美锦能源、中国神华。
先看兖矿能源（600188），主营业务涵盖煤炭业务、非煤炭贸易、煤化工、电力及热力等。五成以上营收来自煤炭业务。当前，公司正在大力推进氢能源供应的进程，根据最新发布的发展战略纲要，公司力争未来5-10年，新能源发电装机规模达到1000万千瓦以上，氢气供应能力超过10万吨/年。
再看华阳股份（600348），公司九成以上营收来自煤炭。公司正在推进钠离子电池正极、负极材料项目以及飞轮储能等项目。当前，阳泉奇峰产业基地生产的全国首批600千瓦磁悬浮飞轮储能装置正式下线，用于深圳城市轨道交通的再生制动能量回收领域。
接下来看美锦能源（000723），虽然99%以上营收来自焦化产品及副产品，公司却在氢能源产业链进行了广泛布局，并围绕制氢-加氢站-膜电极-电堆-整车全产业链开展业务。目前，子公司飞驰科技具备生产5000台/年新能源汽车产能，飞驰汽车研发的重卡样车已开始上路测试。
最后看中国神华（601088），作为老牌火电企业，公司从去年年末开始寻找转型。2020年12月，公司以自有资金出资 40 亿元参与设立国能新能源产业投资基金，主要投向是风电、光伏项目等新能源项目。
有业内人士指出，随着传统公司切入新能源行业，它们的估值体系将重构。进行业务转型的煤炭企业会变成“香饽饽”吗？
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