二战后，美国成为资本主义超级强国，美元开始在国际金融体系中占据着强势的主导地位。美元也被视为可靠、安全的资产，是美国经济繁荣的象征。如今，美元却频频遭遇质疑，国际“去美元化”暗潮涌动，而今年突如其来的疫情，则让美元面临更大的挑战。
美元指数是衡量美元对主要货币汇率变化的指标，自今年3月19日逼近103之后，美元指数就掉头往下，并在7月份创下了近10年来最差表现。据统计，美元指数最近五个月来累计下跌约10%，最低接近92关口，抹去过去两年多的涨幅。而摩根士丹利亚洲区前主席、耶鲁大学高级研究员罗奇则认为，美元的弱势周期才刚刚开始。
对于近期美元的下跌，罗奇表示虽然有一些短期交易方面的影响，但主要是受到美国宏观经济失衡、美国丧失全球领导力、以及欧元走强这三个因素的拖累。罗奇认为，美元的这轮下跌还处在早期阶段，未来几年美元还将出现重大调整，可能会下跌35%（按实值计算）。
其实，从历史数据来看，罗奇所提及的35%的下跌幅度，对美元来说是完全可能的。在美元前两个周期的下跌阶段，美元指数的下跌幅度就分别达到45%和39%，低点分别在1992年8月的80.8和2008年4月的72.1。
那么，如果美元在未来几年将暴跌35%，会对美国经济造成什么影响呢？
美国总统特朗普曾多次抨击强势美元，施压美联储降息，认为美元走强让其他国家“占美国便宜”，美元走软才有利于美国经济增长。在新冠疫情暴发后，美联储祭出零利率+量化宽松政策，开启了弱势美元的周期。
但弱势美元真的能助推美国经济吗？未必。
首先，在全球化时代，美国制造商也需要通过大量进口零部件来制造产品，弱势美元会增加生产的成本，反而会在短时间内导致美国制造商失去竞争优势。
此外，美元走弱甚至会不利于美股。分析显示，在1971年到1980年美元贬值期，去除通胀因素后的标普500指数下跌了40%，而在2001年底到2012年初的美元贬值期，标普指数也下跌了10%。
与此同时，弱势美元还将动摇美元的信用。今年以来“美元崩溃论”甚嚣尘上，高盛等国际知名投行都警告美元将丧失全球储备货币地位。诚然，目前美元的地位还很牢固，美元在各国官方外汇储备中仍占据约60%，但千里之堤溃于蚁穴，如果弱势美元长期持续，美元霸权地位将面临重大考验，这将损害美国在全球经济的话语权，不利于美国经济长期的发展。
可以说，美元走软有利于美国经济的观点，是没有理论和历史依据的，美国政府想通过弱势美元来刺激美国经济的算盘，也很可能落空。
文 | 邱榕 题 | 陈俊豪 图 | 饶建宁 审 | 陆烁宜