上午，沪深两市双双高开，开盘后一度上冲，随即震荡回落。此后上演反复，板块之间继续分化，而且热点转化较快。盘面上看，国防军工领涨，医药生物、建筑材料以及公用事业等表现良好，而家用电器、采掘以及食品饮料等走低。
隔夜，美股再次走强，年内不断刷新历史新高。不过，阶段上看，美联储缩减计划以及未来加息预期下，美股整体会承压，或对全球市场带来不利。当然，这也不是绝对的，至少历史上看，美股整体承压之下，A股还走出了阶段性的独立行情。所以，具体的表现还需要看阶段性内部的宏观周期。
当前看，经济下行压力确实存在，而且通胀高企的态势并没有有效遏制，所以市场整体承压。但是基本面整体还是有支撑，流动性保持稳定下，也仍有提振。况且，经历此前的调整之后，市场估值也有所回归，整体下行空间也不大。
所以，目前最为重要的，就是需要关注经济下行压力能否缓解以及通胀高企的态势能否回落。而目前，大宗商品价格集中性走低之下，通胀见顶的趋势逐步明朗，后期或迎来实质性的走低。而一旦通胀下行，货币宽松的预期也将提升，对于经济的提振也在预期之中。整体看，对于明年一季度应该是可以相对乐观一些。但是在预期没有提升以及态势没有相对明确之前，市场的担忧就仍会存在。
因此，我们看到近期市场整体的调整，其实还是经济下行压力的担忧，这种情况下，估值出清的节奏就还会延续，此前大涨的品种即便出现了调整，但仍将会受到估值的压制，即便上涨，也多是反弹为主。所以跷跷板效应也好，板块以及热点轮动也好，实际上都没有明确的主线，这也集中体现出市场的不确定性。
经济下行承压，市场仍有调整的可能，但基本面和流动性稳定下，市场下行空间有限，更多的继续保持结构性轮动行情。对于激进的投资者，应该继续博弈结构性的机会，可重点关注以银行为主的兼具估值提升以及防守的低估值品种、消费中具备业绩支撑标的的反弹行情以及科技股当中具备业绩超预期的高景气品种；但是对于风险偏好比较低的投资者，需要注意的是市场仍有风险，尤其是经济下行压力以及流动性再次宽松预期并未提升之际，市场仍有反复。仍需耐心观望，静待市场新的方向选择。