今年，美联储要做所有人熟知的三件事，一个是缩减购债规模，另一个是提高联邦利率，最后就是缩减资产负债表，今天就围绕这三个问题好好聊一聊美联储的邪恶之手。
先说购债规模，说白了就是美联储购买美国国债和MBS，前者就是美国财政部发的美国债，后者是抵押支持债券，即把贷出的住房抵押贷款中符合一定条件的贷款集中起来，形成一个抵押贷款的集合体，也就是美联储把地产负债的锅都背了。
前者来说，美联储买美国国债以后，就把钱都给了财政部，然后政府就开始发钱，这一次是每个月800亿美元；后者就是刺激住房市场，因为只有按揭利率降低，美联储才能大规模收贷款，再加上信用无与伦比，买房的人越来越多，房价也越来越高，进而刺激经济，每个月400亿美元。
总的来说，前一种方式是通过发国债增加美元的现金流，后一种方式是通过放贷增加现金流。现在美联储要缩减规模，说白了就是开始减少买的数量了，直到最终停止。
这里面有个问题，就是美元收割世界，那么这些美元是怎么出去的呢，有三个渠道：
第一个是美国发的国债有很大一部分被世界其他国家投资者买了；
第二个是美国政府把钱发到民众手里的时候刺激消费，然后美国就在全世界各地买商品；
第三个是美国机构或民众通过金融市场渠道（股票、债券、外汇等）直接投资外国资本市场。
本轮美国印的7万亿美元，美联储买的排第一，其次是美国国内金融或非金融机构，最后就是外国投资购买的。
所以，我把美联储缩减购债规模形容为行进路上刹车，按照美联储的意思，再有两个月刹车过程就完了。
接下来就是万众瞩目的美联储加息了，即提高联邦利率，这是一个基准利率，表示以后无论是存款还是贷款，利息都增加了，那么美元的需求必然增加，从而导致美元越来越贵，于是美元资产也就变贵了。
这就很容易理解了，如果一种货币不论是存起来还是贷出去，收益都能增加，大家都会趋之若鹜，更何况这种货币至少仍然是全球最认可的货币，含金量与黄金相近，那么全球投资者，尤其是货币自由兑换的国家必然会大量换美元，然后存起来或以国债高信用的方式贷出去。
根据WTO的预计，今年应该是能够彻底控制一下全球的疫情，但是结束的话恐怕要在2023甚至2024年了，这种百年风险之下，投资人尤其是普通民众肯定是选择最安全的渠道，那么换美元存起来或贷出去的量绝对要比前一轮美联储加息要大得多。
总的来说，美联储加息就是在刺激大家换美元，但是具体什么时候换，换多少这个还在于自己，就是加大你的欲望，有时候甚至你会发现及时兑换规模没那么高，美元也会越来越值钱，这就是预期效应。去年下半年开始盛传今年美联储加息，美元的这种预期就已经有了。
至于说到美联储要缓解通胀，需要真正最核心的一步——缩减美联储的资产负债表，现在规模是9万亿美元，两年翻了一倍，可见美联储撒了多少美元在外面。
美联储今年主要的任务就是赶紧处理这么大规模的资产，卖了以后把美元收回来，这样一来市场上的美元就开始减少了，通胀就会慢慢的下来，因此这一步才是回收美元的关键，也就是真正的收割，这个过程也被称为QT。
此前美国亚特兰大联储主席表示，他希望每月将资产负债表至少缩减 1000 亿美元，这简直是非常的夸张，要知道上一轮美联储这么干，规模也只有100亿美元，后来才慢慢增加，最终也不过300亿美元，这次直接翻了十倍，就意味着市场得有这么高的承载量，显然是不大可能的。
因为正常来说，美联储最终的资产负债表要维持一定的量，对此不同的经济学家认知不一样，鲍威尔曾经认为是2.5-3万亿美元，这显然是不可能了，因为此次放出去的水太多了，连最初的4.5万亿美元都回不去了。
那么美联储靠什么手段维持这个量呢？到期本金再投资——也就是说一定时间内卖出资产以后，收到的钱再投资出去，维持动态平衡。因此每次卖出去多少，这都是有数的，不是说想卖1000亿美元就能卖的。
但不管怎么说，这种一来一回的操作使得美元进进出出，全球的资产源源不断地供给美联储，进而被美国政府笑纳，然后再投出去再割回来，这样一来，只要这个平衡还在，老美就永远不会缺钱。
所以，今年真正恐惧的不是美联储加息，而是美联储缩减资产负债表的规模，即收割的力度，这才是终极大杀伤力武器。