疫情过后，互联网医疗渗透率实现质的提升，平安健康等头部玩家在保持业绩增长的同时，正在往专业化、专科化的方向不断深耕，行业似乎已逐步从初期的增量争夺，转向存量精细化运营的“下半场”。
8月24日，平安健康医疗科技有限公司（股票简称“平安好医生”，1833.HK）发布了2021年中报。报告期内，公司营收38.18亿元，同比增长39.0%，毛利10.3亿元，同比增长 24.8%。
后疫情时代，互联网医疗企业仍旧保持去年以来的高增速，竞争却不断加剧。平安健康背靠平安集团的渠道流量与医疗生态，有望不断提升专业服务能力与业务覆盖范围，在探索“在线诊疗”商业模式之路上领先同行。
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注册用户破4亿据第三方行业数据，互联网医疗渗透率在2019年尚不足3%，经过去年一年的快速发展，目前渗透率已经接近5%，达到5亿人次。
而根据平安健康最新发布的2021年中报，公司注册人数已突破4亿人，粗略估计，覆盖了八成互联网医疗用户。
从公司增长趋势来看，该数据较2020年同期增加近5500万人，较2020年底增加超过2780万人。其中，截至上半年末的近12月累计付费用户达3200+万人，同比增长近70%。
后疫情时代，平安健康何以维持如此高的用户增长？
在C端，平安健康作为平安集团医疗健康生态圈的重要旗舰平台，自然可以获得大量渠道资源与流量支持，同时也能连接各方资源，增强各方协同，为集团生态赋能。
根据公司介绍，目前平安健康与平安寿险形成新的产品合作形态，同时公司已成立保险事业部，全面推进与平安健康险的线上业务合作，以医疗健康+保险服务组合形态相互赋能，推进合作。
平安健康进一步表示，获客渠道将由保险渠道进一步延伸到平安银行、平安普惠等综合金融渠道。公司通过医疗健康会员类产品、体检服务、健康管理服务等，与平安集团金融业务深度结合，为集团高价值综合金融客户提供全生命周期服务，并以最高效的方式引流。
在B端，公司结合各类保险金融客户需求，升级了原来的会员产品，覆盖了更多企业用户，进一步扩大了企业服务的半径和深度。
平安健康董事会主席兼CEO方蔚豪在财报会上透露：目前公司已经累计服务3800多家企业客户，覆盖近百万名企业员工。未来计划为数万家大中型的企业客户打造创新健康方案，为千万名企业的员工定制有温度的企业渠道服务产品。
另外，公司还在持续推进医疗O2O渠道建设，转化线下就医流量。截至2021年6月底，已在10个城市获得自建互联网医院资质，并已与205家医院达成合作共建互联网医院平台协议。
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“医疗服务”占营收近三成对于互联网医疗企业而言，最想做也最难做的莫过于在线诊疗，无论是从供给端（有资质有时间的医生），还是需求端（认可在线诊疗的用户）去发力，都不是易事，于是往往需要用比较“轻”的医药电商模式作为业绩支撑，以维持公司运营。
今年上半年，平安健康的核心医疗服务收入达10.67亿元，同比增长50.6%，占总营收的比重为27.9%，大幅领先同行。
医疗服务业务收入增长的背后，自然是公司大量投入后，医疗服务能力的质变。
自有医疗团队方面，截止今年上半年末，已有近2000的规模。平安健康提出了“一人一医”终身陪伴的专属全科医生的概念，将进一步提升服务水平。同时，在AI工具与医生问诊高效结合，也将进一步提升替代率，在未来节约人力，提高效率。
外部医生资源方面，平台上已有累计超过3.8万名来自全国的医疗专家完成注册，其中70%来自三级医院；超过450个名医工作室已经上线，半年以来用户满意度超过99%。
专科运营初见成效，也是平安健康医疗服务能力提升的侧面体现。
公司表示，目前在皮肤科、中医科、妇产科三大专科上，已配置超过100名名医，均打通诊疗前中后的专病全病程，且AI辅助诊疗系统正在迭代升级，有助于打造AI特色垂直科室。例如，皮肤科的AI工具，目前已经覆盖了50多种常见的皮肤病，其中前三大皮肤病诊断精准率高达88%。
其他业务上，消费医疗业务也实现了亮眼的增长，收入高达7.14亿元，同比大增66.1%。
公司表示，从中长期来看，消费医疗以体检产品为主，将继续聚焦综合金融渠道，以及企业客户渠道，进一步渗透与医疗会员制服务产品形成矩阵，为客户提供一站式的服务。
平安健康CFO叶澜在财报会上表示，盈亏平衡点和原来的预期没有大的变化。同时认为今年包括明年都是比较重的战略投入期，也与预期相符。
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机构：互联网医疗是长期风口去年至今，互联网医疗行业发展迅速切入快车道。从政策端看，互联网医疗的支持力度是空前的。
今年4月份，国家卫生健康委办公厅发布进一步做好放管扶改革的意见，指出在确保电子处方来源正确可靠的前提下，允许网络销售除国家实行特殊管理的药品之外的处方药。
6月份，国家卫生健康委办公厅出台关于推动公立医院高质量发展的意见，积极推动云计算，大数据，互联网，物联网，区块链，第五代移动通讯5G等新一代信息技术与医疗服务的深度融合。
从需求端看，新冠疫情极大影响了用户的心态和行为。不仅从事实上促进了互联网医疗的广泛应用，也加强了居民对互联网医疗的了解和认可，提高了居民对互联网医疗的信任与信心。
第三方研究机构的数据显示，互联网医疗已经成为居民看病问诊的新常态，受调查的人群中74.4%的网民在疫情期间使用过在线问诊，医药电商或者互联网健康咨询等互联网医疗服务。
关于行业前景，业内人士指出，虽然疫情带来的流量红利只是短期的，但去年政府出台的关于医保支付、在线处方药销售等方面的重磅政策，都将在一段时间内支持全行业的发展，互联网医疗将会成为一个长期风口。而对于具体企业而言，未来竞争的关键可能在于高质量的医疗资源供给能力。
而针对平安健康，天风证券研报指出，平安集团将不断为平安健康赋能，平安健康与集团的协同还具有较大空间，未来伴随公司在渠道（综合金融端、B端、互联网医院）、服务、能力各方面的不断升级，公司将持续获取用户，不断拓展商业变现模式。认为公司会员服务模式是未来主要盈利增长点，成长可期。
关于未来业绩与市场表现，分析师预计，平安健康2021-2023年的营业收入分别为89.5亿元、118.5亿元和157.6亿元，分别同比增长30.4%、32.4%和33%。目前公司2021年ps为6.6，处于历史低位，维持“买入”评级。