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金融股估值优势逐渐显现
随着A股震荡周期拉长，市场上正面和负面循环因素开始碰撞，从负面循环角度看，包括资金抱团的头部公司继续调整，其他一些融资融券标的多杀多，这些都是眼下资金面出现问题；从正面循环角度看，银行、证券等相对低估值群体继续受到资金关注，与绝大多数公司比，金融股的性价比越发显得突出。从行业盈利趋势上看，在未来几天披露的大块头银行股的年报中，整体上可以佐证行业盈利持续恢复的事实。再结合今年一季度信贷投放、利率水平表现等因素，银行业一季度盈利情况或更加喜人，这些因素对于市场信心会有提振，而作为两市市值体量最大的一个群体，银政保正循环的前景展望对于指数影响也会更显著。
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资金跷跷板，暂时缺乏合力
目前对于市场表现有直接影响的就是资金面，从二级市场资金博弈特点看，依然是投机盛行、抱团不足，高估值回落，低估值趋稳。陆港通北上资金与指数表现呈反向运动，周三市场下跌陆港通北上资金净流入，周二指数上涨北上资金流出，这种理性的表现暂时无助于市场企稳。而融资融券近期总体规模下降，是典型的投资者收缩杠杆的行为，其作用力到不同个股层面负循环会更显著些。至于基金的发行、赎回等，在最近一段时间，机构投资者承受的压力可能更大一些。我们前期观点也指出，A股市场如果拉长底部震荡周期，以时间换空间，这对于未来市场沉淀信心是非常有好处的，这段时间对应的大概率就是个股严重分化的乱战行情。
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多看少动，择股为主
市场缺乏赚钱效应，大部分投资者持有的个股暂时缺乏上涨动力。在年报季报披露阶段，策略重点应主要放在观察公司基本面变化上，并重新评估投资逻辑。由于资金面的极端行为不时发生，因此对于相对低估值和确定性高增长的公司还是要保持足够耐心和关注度。任何板块或个股的走强都是从犹豫中开始，并渐渐的呈现单边趋势，市场信心的强化一定需要一些催化剂，而来自于上市公司自身的因素则是重点。
本文观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。
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