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3月23日，合肥新汇成微电子股份有限公司（下称“汇成股份”）将科创板IPO（首次公开发行股票）上会。
需要指出的是，汇成股份实控人存在多项未到期的大额负债，借款本金超过3亿元。
来源:公司官网
归母净利润扣非前后差异大
汇成股份主要从事封装测试，公司目前主要所封装测试的产品应用于显示驱动领域，以提供全制程封装测试为目标，涉及的封装测试服务按照具体工艺制程包括金凸块制造、晶圆测试、玻璃覆晶封装和薄膜覆晶封装。
2018年至2021年，汇成股份的营业收入分别为2.86亿元、3.94亿元、6.19亿元、7.96亿元，归母净利润分别为-1.07亿元、-1.64亿元、-0.04亿元、1.4亿元。
某知名注册会计师对IPO日报，非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，或是虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。
汇成股份2020年和2021年受非经常性损益影响较大。扣除非经常性损益后，汇成股份2020年和2021年归母净利润分别为-4190.82万元和9393.19万元，合计减少了8428.95万元。汇成股份这部分非经常性损益主要为政府补助。
财务摘要，数据来源：上会稿
另外，虽然汇成股份2021年3月通过整体变更，股改基准日母公司账面累计未弥补亏损为负的情形已经消除，但因为汇成股份子公司江苏汇成前期形成的累计未弥补亏损，截至2021年年末，汇成股份未分配利润为-2.24亿元。
上海汉盛律师事务所合伙人王建新对IPO日报表示，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。这意味着，在年末的未分配利润转负为正前，汇成股份无法向股东进行分红。
从金额计算，亏损2.24亿元相当于汇成股份2021年扣非后归母净利润的2.38倍。即如果汇成股份保持当前业绩表现状况，则需要两年多以后才能分红。
超3亿元的大额负债
研发人员方面，截至2021年6月30日，汇成股份研发人员185名，其中学历在硕士及以上的员工为10人、本科员工为85人、专科及以下学历的员工为90人。其中专科及以下学历的研发人员占比为48.65%。
数月后，截至2021年年末，汇成股份研发人员共计172人，相较2021年6月30日减少了13人，其中学历在硕士及以上的研发人员为8人，也有所减少，而专科及以下学历的研发人员占比上升至49.42%。即科创板IPO企业汇成股份近一半研发人员的学历在专科及以下。
研发人员学历摘要，数据来源：上会稿
股权结构方面，汇成股份实控人为郑瑞俊和杨会，两人系夫妻关系且合计控制汇成股份38.78%的表决权。需要指出的是，2022年3月披露的上会稿显示，截至签署日（2022年3月15日），郑瑞俊存在多项未到期的大额负债，借款本金超过3亿元，负债到期时间为2025年1月至2026年9月不等。
关于是否存在未能按时足额清偿、股份被采取措施进而影响控制权稳定的潜在风险，汇成股份在问询回复函中表示，除持有公司股份外，实控人可用于清偿负债的资产价值已覆盖其对外负债，具备相对充足的还款资金来源。
汇成股份在问询回复函中列举了6项实控人资产，分别是郑瑞俊直接及间接持有天虹科技股份有限公司（下称“天虹科技”）15.04%股权；杨会持有邦盛聚泽586.9万元出资份额；杨会持有邦盛聚沣3000万元出资份额；郑瑞俊持有瑞成建筑80%股权；郑瑞俊持有位于上海等地的别墅等不动产；杨会持有超过1000万元银行理财产品。
资产摘要，数据来源：问询回复函
其中提到的天虹科技股份，汇成股份在问询回复函中表示，天虹科技正在实施中国台湾证券交易市场上市计划，若未来成功上市，郑瑞俊所持股权将大幅增值，可通过二级市场进行变现，并作为主要还款来源。
不过，关于天虹科技的财务数据，汇成股份并没有在上会稿和问询回复函中披露。
另外，截至2021年年末，郑瑞俊欠款主要为三起，一是欠黄明端借款本金4996.96万元、二是欠童富借款本金2378.67万元、三是欠张兆文借款本金2.3亿元，三起合计借款本金3.04亿元。
从借款开始，上述三人与汇成股份还有了其他关联。
自2018年2月起，黄明端陆续向郑瑞俊提供借款。2019年9月，黄明端及其配偶控制的Worth Plus入股汇成股份，目前持有汇成股份3.65%的股份。
自2016年12月起，童富陆续向郑瑞俊提供借款。2019年9月，童富及其近亲属控制的Great Title入股汇成股份，目前持有汇成股份3.74%的股份。
自2018年5月起，张兆文陆续向郑瑞俊提供借款。2020年3月，张兆文近亲属控制的Advance入股汇成股份，目前持有汇成股份4.19%的股份。
收益方面，以2020年3月增资入股的Advance为例，其共花费了8400万元取得了汇成股份目前4.19%的股份。汇成股份此次IPO的项目投资预算总额和募集资金投资总额均为15.64亿元，发行不超过2.23亿股，占发行后总股份的25%。以此计算，汇成股份达到募集资金投资总额时估值为62.55亿元。考虑稀释作用后，Advance手中股份的估值为1.97亿元，相较成本“赚”了1.13亿元，增值率为134.15%。
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记者 邹煦晨
版式 褚念颖
编辑 王莹
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