白云山的2020年年报想必大家也看到了，以中西成药为主的“大南药”板块的主营业务收入为102亿元，同比下降12.45%；王老吉所在的“大健康”板块，2020年营收78.59亿元，同比下降25%；唯一有些安慰的是，营收占比接近2/3以医药流通为主的“大商业”板块的营收为431.77亿元，增长1.86%。
营利、利润双双下降，要知道，这可是白云山自2008年后营收首次下跌，净利润连续第二年出现下跌。
作为白云山的两大主力，说实话，王老吉和金戈表现并不如人意。
关于王老吉，几年前由于铺天盖地的广告，部分人是因为好奇新品种，部分人是听信广告所谓的疗效，部分人只是跟风，在市场热气消退后，大部分人又回归了原来喜欢的饮料品种上。
而且，随着健康养生的理念越来越被大众重视，越来越多的人更加倾向于选择鲜榨果汁、蔬菜汁、杂粮玉米汁等更加养生的饮料。因此，王老吉的没落是必然的，不可避免的。
不知道你有没有这种感觉，现在的王老吉在营销方面力度明显不够，最近都没听到这个饮料了，我还以为已经停产了呢。按照以前王老吉的知名度感觉应该销售不错的，现在真的不行。
再说金戈，作为拳头产品，金戈是重要利润支撑，作为国内首个“某哥”仿制药，也一直被视为白云山的“现金奶牛”。2017-2019年，金戈毛利率分别达92.54%、87.31%、90.65%。2020年，金戈销量达7834.5万片，同比去年增加26.86%，实现销售收入8.3亿元，同比增长10.6%。但其毛利率却较上年下滑4.72个百分点至85.93%，为近年最低。
总体来说，我个人对于白云山看法简单如下:
一、制药板块不看好，没有竞争力；
二、王老吉略显颓势，王老吉大健康公司2020年上半年净利润为8.41亿元，同比减少25%，占公司净利润比重高达五成左右，2020年营收78.59亿元，同比下降25%；
三、金戈，这类药品应该有不少于五家的药企可以做，毛利率呈下滑态势。
说句不负责任的话，你觉得它低估就可以买，但是成长性肯定没那么好。