回顾即将过去的2021年，一贯被视为“长坡厚雪”的医药赛道，其波动和分化的表现动摇了许多投资者长期持有的信心。在新的一年里，医药投资的前景是否值得期待？对此，天弘医疗健康、天弘医药创新基金经理郭相博的观点非常明确。
“无论从政策还是估值来看，对医药板块形成负面影响的因素已经逐渐消化，明年医药板块的表现或将明显好于今年。”郭相博表示，医药板块中创新、高端制造和部分被错杀的绩优股将成为接下来重点配置的方向，当下正是布局的良机。
值得注意的是，在年内医药板块整体表现不佳的情况下，郭相博以创新为矛、精选优质公司为盾，依然为投资者创造了较好的回报。统计数据显示，截至2021年11月30日，郭相博所管理的天弘医药创新年内回报为11.22%，超越业绩比较基准20.03个百分点。
2022年政策影响削弱看好三大方向
“今年医药投资确实有点难。”回溯今年市场表现，郭相博告诉记者，一方面政策的集中出台使得板块承压；另一方面，不少医药核心资产在连续两年的上涨之后也面临消化估值的压力。
但经过了近一年的震荡调整之后，郭相博认为明年医药板块的前景要乐观得多，当下正是配置的良机。他表示，进入2022年，医药政策的出台或将步入一个相对平稳的时期，超预期政策的压制因素有望消除。医药板块的景气度也会有所抬升，有望保持平稳较快的增长，相比其他板块相对优势凸显。从中长期逻辑来看，人口老龄化的趋势和政府投入的增加将对行业形成长期催化，医药板块的长牛、慢牛趋势有望持续。
哪些细分领域将成为超额收益的来源？郭相博认为，三大方向值得重点关注。“首先，创新依然是整个医药行业未来的大趋势，包括创新药和器械，乐观一点来看，明年可能整个医药创新板块估值的天花板会打开。其次是医药领域中的先进制造，包括一些‘专精特新’的成长龙头，在过去两年得到了快速发展。第三是今年被错杀的一些板块个股，明年有望重启升势。”
坚持深度研究不拘泥于市值与赛道
俗话说，内行看门道。医药科班出身、拥有实业经历参与过新药研发、过往业绩出色的郭相博可算是医药领域的“内行人”。在年内医药板块整体表现不佳的情况下，郭相博以创新为矛、精选优质公司为盾，所管理的产品依然为投资者创造了较好的回报。
统计数据显示，截至2021年11月30日，郭相博所管理的天弘医药创新年内回报为11.22%，超越业绩比较基准20.03个百分点。拉长时间维度来看，郭相博和团队成员刘盟盟共同管理的天弘医疗健康近两年回报为95.08%，近三年回报为174.50%，将近几年医药板块的高景气度转换为实际回报，完整地呈现给持有人。
怎样在大环境不利的情况下实现超额收益？郭相博表示，选股是医药基金收益最大的差异来源。“首先，我们在选股方面最大的特点是不跟风，坚持独立思考。其次是以深度研究来评价公司的实际竞争力和投资价值，并不看重市值大小或是否身处热门赛道。在组合构建上坚持行业均衡配置和个股相对集中，不押注单一细分行业，注重长期回报。”
公开信息显示，2021年一季度末，郭相博管理的天弘医药创新基金在创新药产业链的配置除了药明康德、药明生物等大型龙头，还有药石科技等，2021年二季度至三季度末药石科技的涨幅达72.38%。此外，健友股份在2019年二季度末即被天弘医疗健康大笔持有，至2020年二季度末仍在前十大重仓股之列，其间涨幅近140%。
（文章来源：上海证券报）