又一重磅评级公布!MSCI公布35家A股券商ESG评级,华泰中金等8家获BBB,更受MSCI垂青,4家CCC评级垫底

财联社(上海,记者 王可)讯,MSCI近期陆续公布35家中国券商ESG评级。

2020年A股上市券商ESG评级稳中有升。相比2019年,2020年ESG评级上升的A股上市券商有12家,评级不变的有22家,评级下降的仅国海证券一家。A股上市券商主要变动在于CCC级与B级的公司数下降,BB级及BBB级的公司数有所增加。

目前国内尚未有上市券商获得A级及以上评级,最高评级仅为BBB,包括中金公司、光大证券、东方证券、方正证券、中国银河、海通证券、华泰证券、天风证券等8家。天风证券首次评级即获BBB。

MSCI是国际知名的指数编制公司,其ESG评级主要通过公开信息抓取8500家上市公司37项ESG关键议题,涉及环境、社会和治理三大领域,评级结果已成为全球各大资产管理机构制定投资决策的重要依据。

根据平安证券研报,ESG被动投资产品规模近两年迎来快速增长,投资价值得到凸显。目前股票和固收型ESG主题ETF总规模已超1500亿美元,较2019年底增长85%。MSCI全球ESG领先指数近五年年化收益率为10.3%,高于基准MSCI全球指数2.5个百分点。MSCI中国ESG领先指数近五年年化收益(18.3%)高于基准MSCI中国指数7.8个百分点。

新增4家中国券商获评,天风证券首评即获BBB

近期,摩根士丹利资本国际公司(明晟,MSCI)陆续发布全球2800多家上市公司ESG指标(Environmental, Social and Governance factors,即环境、社会和治理指标,简称ESG)的评级结果。

根据MSCI官网信息,截至2020年11月2日,投资银行业与经纪业全球共有54家公司获得ESG评级,其中包括35家中国A股、H股证券公司,占比达64.8%。

MSCI ESG评级是基于全球同业的相对结果,各关键议题加权得到的总分经过行业调整后,落入ESG字母评级某一档;评级等级从“AAA”(最高)至“CCC”(最低)分为七个等级。其中AA、AAA等级为行业领先水平,BB、BBB、A等级为行业平均水平,CCC、B等级为行业落后水平。

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(近三年35家中国券商MSCI ESG评级情况;数据来源:MSCI官网)

以全球行业分类系统为分类依据,A股、H股共有83家投资银行与经纪业公司,2020年MSCI公布了其中35家公司的ESG评级,较去年新增4家,分别为天风证券、中信建投、长城证券和南京证券。

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(MSCI ESG评级的7个等级;来源:MSCI官网)

根据MSCI官网信息,全球54家券商ESG排名的前10%可获评A以上等级;获评BBB级的券商占比为28%,即15家,其中8家为中国券商。

与全球同业相比,目前国内尚未有券商获得A级及以上评级,最高评级仅为BBB,包括中金公司、光大证券、东方证券、方正证券、中国银河、海通证券、华泰证券、天风证券等8家。

其中,中金公司、光大证券、东方证券、方正证券等4家券商连续4家获评获评BBB级;中国银河、海通证券、华泰证券等3家券商由去年的BB级升级;天风证券为首次评级即获BBB。

整体来看,2020年中国券商ESG评级稳中有升。相比2019年,2020年ESG评级上升的中国券商有12家,评级不变的有22家,评级下降的仅国海证券一家。

与2019年相比,评级主要变动在于末端(CCC级与B级)的公司数下降,BB级及BBB级的公司数有所增加,整体评级稳中有升。

ESG评级指标包含3大领域共37项议题

根据MSCI官网信息,MSCI ESG评级旨在衡量公司对与财务相关的长期ESG风险的应变能力。MSCI利用人工智能(AI)和替代数据来提供与投资有关的动态见解,以助投资者做出投资决策。

MSCI主要通过公开信息抓取8500家上市公司ESG层面的表现,并通过上市公司沟通团队邀请上市公司对初评结果进行反馈;其评估依据均来自公开可查询的信息。值得关注的是,MSCI会采用替代数据,即指由公司外部发布的与公司有关的信息,以弥补上市公司自身披露不足的情况。

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(MSCI ESG评级指标;来源:MSCI官网)

MSCI ESG评级关注37项ESG关键议题,涉及环境、社会和治理三大领域。环境领域涵盖4个层面(气候变化、自然资源、污染和排放、环境机会)共13项议题;社会领域包含4个层面(人力资本、产品责任、关联交易、社会责任)共15个议题;治理领域包含2个层面(企业治理和企业行为)共9个议题。

就证券公司而言,MSCI主要衡量“融资对环境的影响、人力资本发展、责任投资、公司治理、金融体系稳定性”五项议题指标,从各议题风险暴露水平、风险管理水平、绩效及争议事件等方面进行评估。

华泰证券、中金公司等上市券商在公司治理、责任投资等方面有领先于全球同业的表现,东吴证券等券商在负责任投资、人力资本发展、融资对环境的影响方面落后于全球同业。

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(华泰证券在公司治理、责任投资方面领先同业;来源:MSCI官网)

ESG投资价值逐渐凸显

MSCI是国际知名的指数编制公司。MSCI全球指数是全球投资经理采纳度最高的基准指数之一,其ESG评级结果已成为全球各大资产管理机构制定投资决策的重要依据。

根据纳斯达克交易所信息,截止2019年12月31日,至少一次在券商报告中被提及其ESG表现的公司占比逐渐增长到接近18%,其中2019年的增长尤为明显。

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(券商报告中被提及ESG表现的公司占比;来源:纳斯达克交易所)

根据平安证券研报,ESG被动投资产品规模近两年迎来快速增长。ESG ETF基金自2002年推出首支产品以来,产品规模稳步增长,且近两年有加快趋势,截至2020年10月16日,目前股票和固收型ESG主题ETF总规模已超1500亿美元,较2019年底增长85%。2020年,ESG ETF的资金净流入规模大幅攀升。今年全球ESG ETF月均净流入约55亿美元,较2019年月均25亿美元的净流入规模增长近120%。

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(股票+固收型ESG主题规模;来源:Bloomberg,平安证券研究所)

从ESG资产管理产品的投资者结构来看,机构投资者一直是绝对主力,2018年机构的投资占比近75%。其中,以养老金为代表的长期投资者正逐步发展成为海外责任投资的先驱。

根据平安证券研报,MSCI全球ESG领先指数近五年年化收益率为10.3%,高于基准MSCI全球指数2.5个百分点。新兴市场的ESG超额收益相对发达市场更加显。从近十年年化收益率来看,MSCI新兴市场ESG领先指数(5.9%)收益高于基准指数(-0.1%),于基准指数(7.1%)。

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(新兴市场ESG指数相对基准指数超额收益;来源:Bloomberg,平安证券)

我国ESG投资理念有稳健的超额收益。从指数表现来看,MSCI中国ESG领先指数近五年年化收益(18.3%)高于基准MSCI中国指数7.8%;从基金表现来看,截至10月16日,年初以来股票型泛ESG投资基金的年化收益率中位数为32.2%,高于同期沪深300指数年化收益9.3%。

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(MSCI中国ESG指数相对基准指数超额收益;来源:Bloomberg,平安证券)

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