重整计划获批 天海防务转增股票偿债

　　业绩承压、资不抵债的天海防务重整计划有了新动向。日前，天海防务公告称公司重整计划获批，债权申报共计10.45亿元。公司将转增7.68亿股股票，并以12.18亿元转让给厦门隆海、上海丁果用以偿债。厦门隆海承诺，在重整计划执行完毕后次年起的3年内，天海防务累计净利润不低于6亿元。

　　中国证券报记者注意到，近期公司股价异动频繁，高管宣布减持，实控人清仓式股权质押，这些或成隐患。

　　债权申报金额10.45亿元

　　重整计划显示，截至今年7月31日，共有54家债权人向管理人申报债权，申报数额共计10.45亿元。

　　经法院裁定，已确认债权37家，确认数额共计10.06亿元。其中，有财产担保债权1家，确认数额3.42亿元；社保债权1家，确认数额35.94万元；普通债权35家，确认数额共计6.44亿元；劣后债权4家，确认数额共计1892.14万元。另有1家持有100万元债权待确认；16家共计3646.09万元债权不予确认。此外，涉及166名职工的职工债权共计972.30万元，预计职工安置费用约2387.44万元；有账目记载未申报债权95.06万元。

　　根据评估机构出具的《偿债能力分析报告》，截至今年6月30日，如天海防务实施破产清算，假定其全部有效财产能够按快速变现值变现，可用于偿债的财产总额为8.89亿元，普通债权清偿比例为79.54%。但管理人认为，鉴于天海防务的资产流动性较弱，这一债权清偿比例仍存在很大的不确定性。

　　此外，天海防务的盈利能力也不容乐观。今年上半年，公司的营业收入为2.33亿元，同比下降33.29%；归属于上市公司股东净利润为4068.82万元，扣除财务费用、资产减值损失转回、信用损失转回等金额，上半年亏损1224.94万元(未经审计)。

　　公积金转增股票偿债

　　根据重整计划，天海防务将通过重整投资人受让资本公积金转增股票支付的对价(即重整资金)来偿还债务。具体来说，天海防务将以现有总股本为基数，按每10股转增8股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增7.68亿股。转增股票由重整投资人厦门隆海、上海丁果以合计人民币12.18亿元的对价有条件进行受让。

　　厦门隆海承诺，在重整计划执行完毕后次年起的三个完整会计年度内，天海防务累计净利润不低于6亿元。若累计净利润未达到前述标准，则不足部分由厦门隆海或其指定主体在第三个完整会计年度的审计报告公布后三个月内向天海防务以现金方式予以补足。

　　此外，重整计划规定，厦门隆海成为上市公司控股股东，自受让转增股票之日起三年内不得向关联方以外的第三方转让其所持有的天海防务股票；其他受让转增股票的主体自受让转增股票之日起六个月内不得转让其所持有的天海防务股票。

　　值得一提的是，本次重整投资人厦门隆海为钦实(厦门)贸易有限公司、厦门国贸船舶进出口有限公司、共青城元祥投资有限公司共同设立的国有民营“混合所有制”公司。重整投资人混合所有制的背景不仅可以为天海防务改善融资环境，还能为公司进一步注入行业资源，提供业务支持。

　　据悉，厦门隆海的股东厦门国贸船舶进出口有限公司拥有丰富的海内外市场资源，与天海防务现有主营业务有较强的互补性及协同效应。在重整以后，双方将发挥各自优势，共同整合国内外市场有利资源，在各自领域内发挥积极的联动和协同效应。

　　实控人清仓式股权质押

　　值得注意的是，9月9日，天海防务披露，因公司实控人刘楠股票质押合约发生违约，为归还国泰君安、国元证券股票质押融资借款，控股股东所持公司部分股票存在强制平仓风险，拟被动减持不超过4.71%。

　　据悉，刘楠分别向国泰君安、国元证券、万向信托有限公司质押股票5950万股、4602万股、7500万股，合计质押1.81亿股，占公司总股本18.80%。刘楠作为公司控股股东、实控人，持有公司共计1.81亿股股票，占公司总股本比例为18.83%，其中包括1.36亿股限售股、4519.91股流通股。若本次实控人质押股票被强制平仓，刘楠可能将失去名下几乎所有流通股份。

　　中国证券报记者还注意到，天海防务股价近期经历了飙升到暴跌。近10个交易日，公司股价从4.76元一路上涨，一度冲高到12.90元。但在9月10日，股价高位回调至跌停。近20个交易日，股价累计涨幅达97.60%。期间，游资表现活跃，9月11日换手率达30.74%。

　　龙虎榜数据显示，8月26日至9月10日，天海防务因股价振幅异常累计上榜6次。其中，东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部上榜9次，净卖出1154.19万元；东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部上榜6次，净卖出2483.69万元；华泰证券上海徐汇区天钥桥路营业部上榜6次，净卖出3304.86万元。游资主力似有离场迹象。

　　此外，9月7日，公司两位高管盘后抛出减持计划，副总经理林强、秦炳军计划于公告之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价交易方式合计减持股份累计不超过15.5万股。

　　（文章来源：中国证券报）