2022-01-24西南证券股份有限公司龚梦泓对科沃斯进行研究并发布了研究报告《深化双品牌驱动，业绩持续高增》，本报告对科沃斯给出买入评级，当前股价为134.97元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为40.55%，对该股盈利预测较准的分析师团队为长江证券的徐春、孙珊。
科沃斯(603486)
投资要点
事件：公司发布了业绩预增公告，预计2021年实现归母净利润20~20.5亿元，同比增长211.9%~219.7%；扣非后归母净利润18.5~19亿元，同比增长248.4%~257.8%。据此测算公司2021年Q4单季度实现归母净利润为6.7~7.2亿元，同比增长约71%~84%；扣非后归母净利润为6.4~6.9亿元，同比增长约73%~87%。
深化双品牌驱动，自主品牌业务快速增长。公司持续深化科沃斯+添可的双轮驱动战略，成功推出多款家用服务机器人以及智能生活电器产品。在清洁电器持续扩容的背景下，凭借领先的产品力以及全面的渠道布局，公司旗下科沃斯和添可品牌收入实现快速增长。根据奥维云网数据显示，2021Q4科沃斯/添可线上销售额分别为19/14.1亿元，同比增长37.6%/142.8%。
盈利能力持续优化。公司业绩增速亮眼，一方面得益于新品推动下公司自主品牌销售额快速增长，另一方面得益于公司盈利能力的优化。2021年9月公司推出年度旗舰产品X1系列，定价在4500元以上。以X1系列为代表的高端产品占比提升推动公司产品销售价格中枢上移，公司综合毛利率显著提升。根据奥维云网数据显示，2021年10-12月科沃斯、添可产品销售均价分别为3221/3597/3201元，3256/3418/3463元，分别同比增长68%/83%/65%，9%/15%/10%。
盈利预测与投资建议。公司作为清洁电器龙头企业，将凭借品牌优势、研发优势充分享受清洁电器行业扩张的红利。预计2021-2023年EPS分别为3.53/4.82/6.40元，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格或大幅波动、新品销售不及预期、行业竞争加剧风险。
该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级18家，增持评级8家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为218.51；证券之星估值分析工具显示，科沃斯（603486）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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