23 家券商业绩出炉，一哥中信狂赚 150 亿！华夏基金盈利大曝光

中国基金报记者 金宥智

股市行情和利好政策的催化下，券商去年业绩果然大增。

目前，已有 23 家券商公布了 2020 年的财务数据，营收和净利润普遍大增，一家券商的净利润增速更是高达 460%。

龙头老大依然是中信证券，其旗下的华夏基金也实现净利润大增 33%。

中信建投证券也在加速赶超，净利润增速超过 70%。东方财富证券增速更猛，去年净利润实现翻倍。

1 月 22 日晚间，中信证券发布 2020 年度业绩快报。

营收方面，去年该公司实现营业收入 543.48 亿元，同比增长 25.98%。净利润方面，去年中信证券归属于母公司股东的净利润 148.97 亿元，同比增长21.82%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润 148.95 亿元，同比增长 22.63%；基本每股收益 1.16 元。

据中信证券三季报，2020 年前三季度，中信证券实现营收 419.95 亿元，同比增长 28.13%，实现净利润 126.61 亿元，同比增长 20.32%，净利润及营收的增速基本与全年相当。

作为行业巨头，22% 左右的净利润增长原本是十分稳健的增速，但放到去年券商业绩大爆发的背景下，这一增速还是引发了不少争议。

中信证券的净利润增速稍显平淡，或主要由于计提巨额信用减值损失。三季报显示，中信证券计提了50.27 亿元的巨额信用减值损失。中信证券公告称，股票质押业务的风险上升是中信证券计提巨额信用减值的主要原因。

当时，中信证券还遭到瑞信下调目标价。瑞信分析师在研报中称，盈利下滑主因是信贷拨备增长较多，以及投资收益增长较温和。因此下调中信证券今年每股盈利预期 12%，同时下调 2021 至 2022 年盈利预测分别为 0.5% 及 0.3% 以反映第三季表现。瑞信还将中信证券的目标价由 23.6 港元降至 23 港元，但评级依然维持 " 跑赢大市 "。

管理规模猛增 41%

受益于公募行业大发展，中信证券旗下的华夏基金去年的表现也很亮眼。

1 月 22 日晚间，中信证券还披露了华夏基金 2020 年度的主要财务数据：截至 2020 年 12 月 31 日，华夏基金总资产人民币 136.95 亿元，总负债人民币 36.88 亿元。

2020 年，华夏基金实现营业收入人民币 55.39 亿元，同比增长 39.27%，净利润人民币 15.98 亿元，同比增长 33%。2019 年，华夏基金净利润的同比增速不到 6%。

管理规模方面，截至 2020 年 12 月 31 日，华夏基金母公司管理资产规模为人民币 14,611.42 亿元，与 2019 年年末的 10321.16 亿相比，猛增 41.56%。

去年，公募基金迎来 " 大年 "，华夏基金也因此受益。根据天相投顾的数据，2020 年公募基金整体规模已经达到了 20.16 万亿元，创下历史新高。相较 2019 年底公募基金整体 14.8 万亿的规模，2020 年公募基金规模一口气增长了 5.36 万亿，权益基金的规模已经达到 7 万亿级别。

目前，已有 23 家券商公布了年报、业绩快报或业绩预告。

在上述券商中，无论从营收还是从净利润的角度看，中信证券依然是当之无愧的券业一哥。但值得注意的是，中信证券的 26% 的营收增速和 22% 的净利润增速却比其他券商逊色很多。

在已披露 2020 年净利润数据的券商中，仅江海证券、粤开证券、中山证券的净利润增速不及中信证券。

整体来看，小型券商的净利润增速更为惊人。东海证券的净利润增速高达 460%。分业务来看，东海证券实现经纪业务手续费净收入 5.08 亿元，同比增长 33.49%；实现投资银行手续费净收入 3.47 亿元，同比增长 13.35%；实现资产管理业务净收入 5839.13 万元，同比增长 1.39%。

此外，英大证券、华鑫证券的净利润增速均超过 100%，国元证券、红塔证券、湘财证券的增速均超过 30%。

红塔证券表示，除证券投资业务持续保持盈利能力外，投资银行业务、证券经纪业务、基金管理业务、期货管理业务也均对利润增长作出不同程度贡献。

自营业务收入猛增 180% 是湘财证券净利润大增的主因。分具体业务来看，湘财证券的自营业务收入 3.39 亿元，同比大增 182.50%；经纪业务收入 6.48 亿元，同比增 44.32%；投行业务收入 1.14 亿元，同比增 9.62%。

大中型券商中，部分券商的净利润增速也远高于中信证券。其中，中信建投证券 2020 年的营收和净利润增速均超过 70%，有加速赶超的态势。中信建投表示，公司业绩增长主要原因是由于报告期内公司自营投资业务收入、经纪业务手续费净收入及投行业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期均有较大幅度增长所致。

东方财富证券去年的净利润增幅超过 100%，在大型券商中增幅遥遥领先。

东方财富证券母公司东方财富在 22 日发布的业绩预告公告中表示，2020 年度，国内证券市场股票交易额等同比大幅增加，公司证券业务股票交易额也因此实现同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增长。

招商证券非银团队在研报中称，东财证券经纪业务收入大幅增长有三大原因，一是全年资本市场活跃度整体抬升，日均股基交易金额超越 9000 亿元，同比大增超越 60%；二是公司经纪业务市场份额持续增长，2020 年末公司代理买卖证券款余额 311 亿元，较去年末增 65%。测算公司股基交易市占率已从年初 3.04% 提升至 3.5% 之上；三是流量角度考虑，2020 年 12 月东财证券 APP 月活数量已从去年底 1200 万提升至 1475 万。

值得注意的是，即使净利润实现了较大增长，中信建投证券的净利润依然不足 100 亿，比中信证券低了 50 多亿，东财证券的净利润依然不足 30 亿，不足中信证券的五分之一。短期内，这两家券商在净利润方面彻底赶超中信证券依然很难。