沉寂多时的银行股近期纷纷走强，成为A股市场中最靓的仔。机构分析指出，目前银行业估值处于历史底部，稳增长政策积极推进落地。开年信贷投放意愿和力度或超市场预期，利好行业基本面提升，看好当前银行板块估值修复行情。
银行股逆市走强
1月5日，沪深两市主要股指持续调整。其中沪指下跌1.02%，收报3595.18点;深证成指下跌1.80%，收报14525.76点;创业板指下跌2.73%，收报3161.51点，行业板块个股跌得涨少。不过，此前表现差强人意的银行板块逆市走强，成为市场亮点。
数据显示，当天申万银行指数上涨1.76%，在31个申万一级行业中排名第一。个股方面，兴业银行(601166)、成都银行(601838)、邮储银行(601658)、宁波银行(002142)4只个股涨幅均超过3%，当中兴业银行涨幅达4.91%。此外，平安银行(000001)、建设银行(601939)涨幅也超过2%。值得一提的是银行板块净流入31.4亿元，为板块中净流入最高的。
对于银行股的走强，市场人士分析指出，此前房地产企业信用违约风险上行压制银行股表现。现阶段，房地产融资“政策底”已现，房企融资正逐步恢复。与此同时，管理层及股东频频出手增持，也彰显了相关主体对于银行股未来发展前景的信心认可，而业绩的稳定表现也给了投资者信心。
招商证券银行业首席分析师廖志明表示，2021年12月中旬召开的中央经济工作会议提出“各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。”政策重心转移到稳增长上来，市场虽认可政策转向但担忧效果有限，经济下行预期仍较强，压制了银行股表现，1月份金融数据以及春节前政策力度成为短期的关键。
“我们认为，1月为左侧布局较好的时间窗口，继续旗帜鲜明强烈推荐银行板块。”廖志明指出，过往来看，政策转向初期，市场常担忧政策调整的效果。由于银行股一波行情的涨幅通常不会很高且上涨较快，很难右侧布局。股价反映预期变化，当经济效果体现之时，可能银行股已明显上涨。
其实，从2022年银行业投资策略来看，不少机构认为银行股投资的外部大环境正在逐渐改善，银行股行情或在催化中。银河证券表示，政策边际改善托底宏观经济，助力信贷平稳增长和房企信用风险化解，有助银行经营环境改善。考虑到拨备计提力度同比减弱、存贷款业务量价压力释放以及财富管理业务的快速发展，预计银行全年业绩维持高增长确定性强，对板块估值形成支撑。
高管频频增持+业绩预增
《投资快报》记者留意到，1月4日晚间，成都银行发布业绩预增公告称，经财务部门初步测算，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比，将增加10.85亿元到15.07亿元，同比增长18%到25%。成都银行表示，业绩预增主要有以下原因：客户存款资金在支撑规模增长中形成有力保障，资产负债结构保持稳健;信贷业务拓展良好，贷款总额在资产中的占比进一步提升;成本管控措施有效，成本收入比维持在较低水平。
同一天，浙商银行(601916)发布公告称，公司执行董事、行长张荣森于1月4日以3.52元/股的价格增持该行A股28.41万股，增持金额100万元。增持后张荣森持有浙商银行A股102.21万股。事实上，浙商银行高管此前已多次增持自家股票。2021年9月23日，张荣森以3.55元/股的价格增持该行A股30万股，增持金额106.5万元。2021年9月，副行长、董事会秘书刘龙以3.53元/股的价格增持该行A股28.33万股，增持金额100万元。
此前几天，紫金银行(601860)披露关于稳定股价方案的公告称，因自2021年11月24日起至2021年12月21日，公司股票连续20个交易日的收盘价低于最近一期经审计并调整后的每股净资产，达到触发稳定股价措施启动条件，该行拟采取由在公司领取薪酬的时任董事(不包括独立董事)、高管人员增持股票的方式履行稳定股价义务，增持金额合计不低于173.61万元。这也是紫金银行在去年内第二次触发股价维稳机制，在此前4月至11月的增持实施期限内，有关增持主体累计增持该行股份60.62万股，累计增持金额221.34万元。
值得一提的是，机构调研银行股的频率明显增多。Wind数据显示，2021年有20家A股上市银行合计被调研超过200次，与2020年14家银行约100次被调研相比，年内调研机构家数、调研银行次数等均明显提升。这其中不乏明星基金经理的身影。例如，去年11月有超过80家基金公司调研宁波银行，11月10日，“公募一哥”易方达基金张坤参与了宁波银行的视频会议。11月16日，张坤再度调研了宁波银行。
安信证券指出，银行存、贷款利率在三季度均出现积极变化，这有利于银行业的净息差逐步企稳。同时，在信用有望扩张的背景下，叠加监管层对房地产行业政策的微调，银行的悲观预期有望修正。东亚前海证券指出，在“稳增长”需求下以及“政策发力适当靠前”指引下，2022年上半年降准和降息等总量货币政策实施的概率加大。结构性货币工具将持续加码，小微、绿色发展和科技创新领域持续受益，宽松的货币政策将催化银行股上涨。
机构看好银行股估值修复
截至1月4日收盘，41只银行A股中仍有34只破净，破净率超过82.93%。作为A股市场最赚钱的行业，银行板块破净比例何以那么高呢?业内人士指出，银行股大面积“破净”有其行业的特殊性，不能完全准确反映出银行的实际价值。多家机构分析称，银行业基本面有望向好，目前银行股已经处于估值洼地，未来估值修复可期。
山西证券指出，宏观经济压力仍在，但货币政策边际宽松，更加精准的政策投放托底宏观经济，银行板块估值边际修复预期明显增大。优异的盈利能力释放和良好的资产质量保障推动估值提升。边际改善的政策环境为银行经营创造良好的外部环境，市场利率下行也推动投资收益及负债成本的改善，预计全年业绩继续保持稳健增长。
“我们继续积极看好当前银行板块估值修复行情。”兴业证券最新发布的研报称，目前银行业估值处于历史底部，稳增长政策积极推进落地，货币政策+财政政策托底下，实体融资需求有望恢复增长。展望即将到来的2022年信贷投放开门红，银行前期项目储备积极，开年信贷投放意愿和力度或超市场预期，利好行业基本面提升。
个股方面，山西证券建议关注三条主线：一是估值低、网点布局完善、负债端优势明显的大行如邮储银行(601658);二是业务模式、客户结构护城河较高，具备长期增长动力的优质银行如平安银行、招商银行和兴业银行;三是区域经济实力强，战略清晰，发展速度较快的区域性城农商行，如成都银行、江苏银行、宁波银行、长沙银行(601577)、南京银行(601009)等。
光大证券表示，银行股投资主要遵循三条主线：1)随着房地产市场悲观情绪得到修复，前期受房地产市场冲击较为明显的上市银行经过调整，股价底部态势较为明显，未来有望获得超额收益。推荐平安银行、兴业银行。2)一如既往推荐江浙地区优质上市银行，这些银行受益于区域经济环境的改善，未来信贷投放延续“量增、价稳”的同时，有望维持较优质的资产质量。推荐南京银行、宁波银行、杭州银行、江苏银行(600919)、常熟银行(601128)。3)基本面优质的头部银行受益于息差韧性强、财富管理持续发力双重因素提振，净利息收入、非息收入有望继续录得优于同业表现，推荐招商银行。
41只银行股市盈率