股市:正向梦想的第四维出发

“他们的判断仍是基于事实和数据这两个基本维度,而他们参与的这场游戏,却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的”。---《对冲基金风云录》

最近,经纬张颖写了一篇文章《电动车暴涨之后,如何做估值的朋友?》,火爆投资圈。

以我的理解,这篇文章讲了电动车三杰(蔚来、理想和小鹏)高估值背后的原因在于低利率环境,还有二级市场越来越激烈的竞争。

对于二级市场一级化,我也是深有感触。回顾过去的历史,我们会发现这个趋势真是越来越明显:

一、过去的幸福时光

想想微博,发布在09年8月,到10年下半年已经基本胜出。可是股票市场的反应是姗姗来迟,此后涨了接近3倍。

还有腾讯最伟大的产品:微信。微信在11年1月发布,到了11年下半年,微信已经确立了胜利,其他竞争对手如米聊等已经溃不成军。

可是,腾讯的股价愣是没有一点反应,直到13年后才开始上涨。此后上涨,一发不可收拾。

股市:正向梦想的第四维出发

看看当年这些公司的股价,真是觉得那会的资本市场真是简单得多。就像看惯了现在的英超,再回去看贝利当年的比赛,感觉当年的世界杯真是容易拿啊。

二、现在的白热化竞争

当前的资本市场,对这些高科技、互联网创业项目,越来越愿意买单。往往事情还没有干成,这估值已经充分反应上去了。

最明显的是电动车三杰,三家市值合计应该已经超过1500亿美元,万亿人民币。虽然我不懂这个行业,但是很想知道:究竟生产多少辆电动车,才能配得上现有的估值呢?

这种二级市场一级化,风投化的趋势真是越来越明显。这对投资经理和研究员都提出了全新的考验。

市场可能不再留给投资者充足时间去研究思考。或许,投资经理和研究员都需要在一种更加不确定的环境中去做投资研究,更加向一级市场的投资体系靠拢。

无论何时何地,我们身处其中,都要心里有一杆秤:价值投资。什么时候是贵?什么时候是合理?要有合理的预期,这样就不会在资本的大潮中迷失了方向。

当然,任何事情都存在一个度,如果市场对这些创业项目过度热情,给予太高的市场估值,那么也很有可能以泡沫收场。

毕竟,没有任何事物的发展速度能跟得上人们的想象力。

股市:正向梦想的第四维出发

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