天士力生物冲刺科创板，药企回归潮再起

6月10日晚间，证监会上海监管局披露了天士力生物医药股份有限公司的A股上市辅导备案文件，辅导机构为中信证券。这也意味着，这家创新型生物药公司的科创板之路，进入了冲刺阶段。

天士力生物母公司天士力医药集团是中药、生物药、化学药研发制造企业。2018年5月，天士力将旗下天士力生物改制为股份有限公司，将公司的生物药相关资产划转给天士力生物，并计划将此生物药板块作为独立平台上市。

天士力生物曾于2019年6月提交港股上市申请，但2020年5月，天士力宣布计划将天士力生物分拆至科创板上市。对于天士力生物来说，回归科创板的理由可能有二：

一方面，去年下半年开始，香港股市开始出现波动，今年以来因为疫情影响更加雪上加霜。2020年前5个月，港股恒生指数累计跌幅一度超过20%。此外，就估值水平而言，港股明显低于A股，从上海医药和复星医药两家主要A H医药类股的表现可以看出，港股相对A股的折价率高达25-30%。

另一方面，科创板的良好表现和发展前景，给许多拟IPO企业吃了“定心丸”。而科创板拥有政策扶持力度与流动性优势，也使国内企业更加看好市场前景。著名经济学家宋清辉此前曾表示，“目前在科创板上市的最大优势就是，政策扶持和流动性较佳。”

事实上，正在回归科创板的医药企业，并不仅仅是天士力生物一家。在此之前，港股上市公司康希诺与君实生物均已经提交申报，准备同时国内科创板上市。而成大生物则与天士力生物类似，都属于A股公司分拆子公司上市，并且目标都已锁定科创板。

在科创板运行即将满一周年之际，一个值得关注的指标是：截至2020年6月9日，科创板个股数量合计108股，其中，“医药生物”与“计算机领域”的个股数量并列第一，均为22股。科创板对医药生物的青睐，由此可见一斑。

在宋清辉看来，作为研发驱动型行业，医药生物行业符合科创板的定位、属性;相比传统药企，未来，布局创新的药企将被市场所认可，估值会越来越高。上交所此前也曾表示，支持鼓励与疫情防控相关的科技创新企业在科创板上市。