创业板注册制落地，A股市场调整延续，保持耐心 ，机会大于风险
短期事件性冲击影响，复苏放缓尚待观察。上周市场周内冲高回落，短期事件性冲击是主要原因：一是汛情再次冲击，局部生产建设受影响。二是中美下一阶段谈判的不确定性。三是美国对华为的禁令逐步升级，华为产业链受到冲击。
汛情与雨季影响了复苏节奏，季节性影响过后基建和地产有望进一步提速，三季度经济表现仍将维持向上趋势，经济复苏放缓仍有待观察。提前预告超额续作，流动性精准传导。央行通过公开市场操作净投放且罕见的通过提前预告 MLF 方案并超额续作对市场传达信号稳定预期，使得对货币政策全面收紧的担忧缓解。
结合 1-7 月的社融数据来看，增速最高的时候已经过去，下半年社融将保持稳定增速，“宽信用”将更加强调精准导向、直达实体。创业板注册制落地，创业板机遇大于风险。一是估值相对科创板要低，二是首日成交额吸血效应不明显，三是“价格笼子”机制保障市场不会剧烈波动，四是此批企业盈利能力较强。
关注机会的同时也不能忽视风险，首日卖出或是较优选择，不排除此批个别个股存在破发可能性，短期来看创业板注册制的来临已经于近期创业板指表现中逐渐发酵，市场风险偏好有望于注册制落地后回归常态化；长期来看注册制使得市场定价效率不断提高，有利于吸引中长期资金进入创业板配置。
积极关注券商、基建及地产后周期产业链、5G 科技链等行业性机会 ：业绩亮眼，政策加持，券商龙头机会仍好。7 月业绩亮眼，受益于本周创业板注册制落地下投行和经纪业务的双重提振，券商业绩有望大幅增厚。仍处于估值后三分之一位次的券商板块在业绩与政策催化下后市表现依然可期。投资、开工加速，地产回暖助力产业链后周期。房地产开发投资略有加速，房屋新开工面积回升。
关注地产后周期产业链中的建材、家电和家具。基建投资高增速已确定。雨季结束后，基建施工提速有望进一步上升，关注机械工程行业机会。基站建设目标上调，5G 科技链长期看好。近期中美摩擦加剧，科技产业链市场表现受挫。放眼未来，“国内大循环”下科技促进产业升级仍是重点，三大运营商上调年度基站建设目标，5G 产业链的核心位置依旧贯穿全年，关注 5G 科技链及新能源相关。
粮食安全概念继续发酵，关注种业长期机会我国粮食总量无忧，但存在结构性风险。口粮（小麦和大米）的高自给率和高库存使得格局整体宽松；玉米的需求上行以及大豆的高对外依存度或是主要担忧来源。时间维度上，当前的高库销比表明粮食储备充足，短期不具备进一步大涨基础；但长线鉴于疫情和外部环境的双重不确定性，长期仍然看好种业。