实控人此前曾表示要出售手中所持股权，缓解安信债务危机，如今，面对数百亿逾期，安信信托重组会生变吗？
时值安信信托重组的关键节点，5月30日，停牌近三个月的安信信托发出复牌公告，公司正与上海电气等企业及相关方协商重组方案，意为解救安信信托的巨额债务危机。
然而实控人被刑拘的消息流出后，安信信托股价应声下跌， 目前安信信托股价已跌至2元以下，截至6月9日，股价收报1.8元/股，总市值已经不足百亿。
一个月前，安信信托由于连续两年亏损，在发布三次退市风险警示后于5月6日被“戴帽”，股票简称更名为“*ST 安信”。如此情况下，市场期待已久的“白衣骑士”能否顺利入场?
“信托大亨”折戟
据媒体报道，高天国现年69岁，四川阆中人，依靠房地产起家，被外界称为“信托大亨”。
上世纪90年代，高天国赴海南炒房掘金后转战资本市场，涉足百货、能源、商业地产和不良资产处置等领域。
▲安信信托实控人高天国。
2002年10月，高天国正式进军信托业，通过他实际控制的上海国之杰入股辽宁鞍山信托，成为第一大股东。2004年，辽宁鞍山信托更名为“安信信托投资股份有限公司”。自1994年上市至今，安信信托是上交所唯一一家信托公司。
高天国接手时，安信信托已经债务缠身，由于连续两年净利润为负，2005年，安信信托被冠以ST，一度到达退市的边缘。国之杰与安信信托进行资产置换和重组，将上市公司净利润扭亏为盈，才得以解决退市危机。
自2008年起，安信信托的发展蒸蒸日上，2008年至2013年间，安信信托归母净利年复合增长率达到59.73%，从近2700万增加至2.79亿。到2017年，安信信托更是一跃成为信托行业龙头，以信托业务收入52.8亿元在全行业排名第一，以36.68亿净利润全行业排名第二。
一方面，高天国的身价也水涨船高，2015年，高天国以89.5亿身价进入福布斯中国富豪榜，直到2020年，高天国仍拥有95.4亿元的财富，足以称之为阆中富豪。
另一方面，高天国的财富积累手段也逐渐露出水面。
高天国曾是恒丰银行的十大老股东，通过旗下两家公司上海国正和上海国之杰拥有恒丰银行5.13%的股份。2018年，在恒丰银行原董事长姜喜运的庭审中，检方指控称，2004年至2013年，姜喜运利用担任恒丰银行董事长职务上的便利，为高天国等人购买恒丰银行股份、办理贷款等方面提供帮助。其中，姜喜运等人共同收受高天国给予的人民币2300万元。
除了入股恒丰银行，高天国与另一家银行的关联更加紧密。
2016年到2017年间，安信信托及其大股东国之杰大举入股营口银行，两者以一致行动人的身份合计持有营口银行18.94%股权，成为营口银行实际上的第一大股东。
此后，营口银行开始将巨额资金投向安信信托，2017年，营口银行买下安信信托89.48亿元的信托计划。次年，营口银行再度耗资147.34亿元，向安信信托购买信托计划。
在这位信托大亨的运作下，安信信托还曾向营口银行进行资金拆借。但二者的合作关系却以对簿公堂而收尾。2018年8月，营口银行与安信信托签订了《信托受益权转让协议》，约定营口银行受让后者信托受益权3亿元。到期后安信信托违约，营口银行便将安信信托告上法庭。
目前，安信信托成为信托行业第一大高风险机构，已经收到多家机构的起诉书，金额超过百亿元。
据财新消息，安信信托危机出现后，监管当局要求高天国主动出让营口银行、安信信托等金融牌照股权，以积极自救，同时停止发行新产品，以防借新还旧的旁氏骗局继续。在2019年6月，上海国之杰从营口银行退出，股份转让所得款项全部用于安信信托自救。
前述报道还表示，高天国曾向监管方面承诺，将采取出让安信信托部分股权等措施，全力实现资产兑付。目前大股东上海国之杰持有安信信托56.99%的股份。
▲安信信托公告截图。
但自救尚未见效，年近古稀的高天国已经因涉嫌违法发放贷款罪，被上海市公安局刑事拘留。
庞大的债务窟窿
一周以前，市场还沉浸在安信信托重组的利好消息中。
5月30日，安信信托的复牌公告称，该公司目前与上海电气（集团）总公司等企业及相关方协商重组方案。重组方有意在市场化、法制化的原则下对该公司实施重组，目前尚处于对该公司的资产和风险进行尽职调查和评估阶段。重组能否达成将取决于与该公司控股股东、债权人和其他方的谈判情况，存在重大不确定性。
另据多家媒体报道，上海农商行亦是此次重组方。
从目前的情况来看，入场的两家机构的实力颇为雄厚。企查查显示，上海电气(集团)总公司成立于1985年1月，注册资本金90.8亿元，由上海市国资委100%控股。目前，上海电气集团总资产3200亿元，营收1417亿元，员工人数近70000人。
上海农商行成立于2005年8月25日，是由上海国资控股、澳新银行参股的银行，在2019年中国银行业100强榜单中位居23名。
也有安信信托的投资人向无冕财经研究员表示：“‘国资 银行’的组合，让我们看到了希望
但要想解救安信的债务危机并非易事。
一方面，安信信托的债务窟窿太大。年报显示，截至2019年末，安信信托的总资产为207.9亿元，归属于母公司所有者权益76.3亿元，存续项目294个，受托管理信托资产规模1940.48亿元。
▲安信信托业绩及负债情况。
据财新网消息，截至2019年末，安信信托的主动管理类信托产品超过1500亿元，其中500多亿元已逾期。
除了百亿逾期外，年报中还披露安信信托自身的借债，包括对信托业保障基金和同行欠下的巨额流动性借款，2019年底已经高达69.41亿元。今年一季度，安信信托利息支出已达2.14亿元，同比增加210.86%。公司解释称，这主要是信托保障基金借款增加、利息支出增加所致。
随着大股东股份被轮候冻结，可能会导致安信信托重组失败。
安信信托公告显示，5月25日，中国登记结算有限责任公司上海分公司对上海国之杰持有的安信信托18.13亿股无限售流通股及2.05亿股限售流通股予以轮候冻结，冻结期限为2年。
截至目前，国之杰直接负债逾期金额合计约24.2亿元，其中2.98亿元已达成和解；剩余21.2亿元国之杰正与相关方积极协商解决纠纷事项。除上述债务逾期发生诉讼外，国之杰对外担保涉诉金额约39.34亿元，其中19.59亿元为安信信托相关业务提供担保。
如此情况下，市场对安信信托的重组似乎持有保守态度，从6月1日复牌至9日，安信信托已经七连跌，6月9日，安信信托下跌4.76%，市值为98.44亿元，而高峰时市值曾达到近700亿元。