疫苗股波动凸显长期投资风险

　　由于美国强生公司新冠疫苗出现罕见严重血栓病例，欧美多地一度普遍暂停接种。英国阿斯利康公司新冠疫苗的推广也一度因类似原因受挫，甚至被一些国家彻底弃用。

　　这再次加剧了部分疫苗开发企业股票的大幅波动趋势。由于投资者预期阿斯利康和强生的疫苗推广可能遭遇挫折，美国疫苗开发企业莫德纳和诺瓦瓦克斯的股价近期再次迎来大幅上涨行情。莫德纳股价在2月初达到每股超过180美元的高点后于3月底回落至每股约120美元，如今又涨至超过170美元。诺瓦瓦克斯的股价则由2月初的每股约310美元跌至目前的每股约200美元，跌幅超过30%。

　　去年，莫德纳和诺瓦瓦克斯的股价涨幅曾高达400%和2700%，散户投资者的青睐在推动其股价飙升方面起到了很大的作用。随着散户投资者的热情逐渐消退，两只股票价格虽延续涨势，但上涨速度已大大放缓。

　　一些华尔街投资者正押注莫德纳和诺瓦瓦克斯等疫苗企业股票今年将迎来大幅下跌。摩根大通对80家对冲基金和专业投资者所做的调查显示，这两家疫苗制造商是其打算在2021年做空的生物科技股头两位。

　　对于长期投资者来说，了解这些疫苗股的前景非常重要。目前，全球普遍寄望借助大规模接种疫苗来帮助快速结束疫情。从全球防疫形势来看，未来一段时间，疫苗需求预计仍将维持在高位，不少国家和地区仍在持续加大疫苗订购，这为疫苗企业的股价走势提供支撑。

　　尽管出现罕见严重不良反应，欧美药品监管机构、世界卫生组织专家依然认为接种新冠疫苗利大于弊。欧盟本月宣布，计划于明后两年采购美国辉瑞以及德国生物新技术公司联合研发的18亿剂新冠疫苗。韩国政府24日宣布与辉瑞签署协议，增加订购4000万剂新冠疫苗；韩国迄今总计订购1.92亿剂疫苗，足够为大约1亿人接种，是韩国全国人口的两倍。印度政府也表示，在努力扩大本土研发新冠疫苗Covaxin产量的同时，也在加速进口辉瑞、莫德纳和强生的疫苗。

　　强生疫苗只需单剂接种，主要在美国使用，欧盟尚未大规模接种。此外，在欧美获批的主要疫苗还有辉瑞疫苗、阿斯利康疫苗、莫德纳疫苗等，这些疫苗均被推荐注射第二剂。同时，随着疫苗效力的减退，新冠疫苗可能需要反复注射，这将为疫苗的长期需求提供保障。

　　但是，最新的疫苗推广受挫仍然显示出疫苗开发企业面临的多重风险。疫苗开发企业通常使用了不同的技术路线。莫德纳和辉瑞的疫苗都属于mRNA疫苗，而阿斯利康和强生的疫苗都属于腺病毒载体疫苗。这可能令投资者预期，未来mRNA疫苗将占据大部分市场，从而加剧疫苗企业股票的波动。

　　同时，日益激烈的疫苗研发竞争可能会引发更大的股价波动。有数据显示，截至3月中旬，全球已上市的新冠疫苗共有9种，研发者分别为辉瑞、莫德纳、强生，俄罗斯Sputnik-V、阿斯利康、中国的康希诺、科兴、国药北生所和国药武汉所。

　　法新社24日报道称，大规模接种不到5个月，全球施打的疫苗已经突破10亿剂。其中，阿斯利康和牛津大学联手研发的疫苗是迄今最广泛使用的疫苗，已在156个国家和地区进行接种；辉瑞与德国生物新技术公司共同研发的疫苗已在91个国家和地区进行接种；莫德纳疫苗已在46国展开接种；Sputnik-V疫苗已在至少32国进行接种。

　　此外，尽管当下的疫情危机凸显出疫苗接种的迫切性，但是疫苗注射的有限性依然存在，疫情终会过去。疫苗在抗击疫情中的重要性与其长期的市场前景并非同一个概念。这或许可以解释，为什么自去年3月底至今，强生和辉瑞股价仅分别上涨约25%和20%，远逊于标普500指数同期表现。

　　可以看到，目前全球防疫形势依旧严峻、未来一段时间疫苗需求将维持在高位，仍利好疫苗企业股价走势。不过，由于部分疫苗开发企业股票之前涨幅巨大，目前回调风险不容忽视；同时，新冠疫苗研发领域的竞争正日趋激烈，如果不能在疫苗安全性能和竞争力方面保持优势，部分疫苗开发企业股价的高增长必定难以为继。