皮海洲 | 立方大家谈专栏作者
中国电信A股上市后的走势“非同凡响”，不仅在上市首日先抑后扬，股价大涨34.88%，而且随后两个交易日连续走出“一”字跌停的走势。由于第二个跌停板在收盘时还有7.83亿股的抛压堆积在跌停板之上，以至市场再次担心起中国电信A股会否“破发”的问题。“电信诈骗”的说法因此在市场上鹊起，认为中国电信A股亲自表演了一场“电信诈骗”。
好在8月25日中国电信A股的开盘并没有直接“跌停”，而是以上一交易日的收盘价平开，并且股价还一度翻红，这就给了那些愿意出逃的投资者出逃的机会。尤其是中国电信新股申购中签的投资者，仍然还可以获利出局。这对于平息“电信诈骗”的说法是有积极意义的，毕竟参与中国电信新股申购中签的投资者没有发生亏损，或多或少都是盈利的，“牙签肉”那也是肉，比让投资者割肉强了不少。
其实中国电信A股上市以来的走势并非是“电信诈骗”，而是投资者自己在骗自己。因为就中国电信本身来说，其信息披露是透明的，不存在应披露而未披露的重大信息。并且在A股上市之前，公司还发布了最新的2021年半年报业绩，其中，营业收入2,175.47亿元，较去年同期增长13.05%；归属于母公司股东的净利润177.43亿元，较去年同期增长27.20%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润164.00亿元，较去年同期增长13.31%。
同时，中国电信作为一家H+A股上市公司，其H股的行情也是向全世界公开的。8月20日，中国电信A股上市，其H股下降了4.78%，股价只有2.79港元（约合2.33元人民币），A股股价较H股高出162.23%，中国电信A股的投资价值明显低于H股。可以说，中国电信的信息都是公开透明的，因此，并不存在“电信诈骗”的问题。
但中国电信A股上市以来的表现却是投资者在自己骗自己。这一点最明显地表现在中国电信上市首日的表现中。8月20日中国电信A股上市，开盘后前80分钟的走势，还是比较平静的。但到了10点50分，中国电信A股的走势平地响惊雷，股价被迅速拉起，到下午开市时，股价迅速上摸6.52元的涨停板位置，随后乃至整个下午，中国电信A股的股价一直就是在高位盘整，最终以6.11元报收。
中国电信A股上市首日的表现确实具有欣赏性。但有欣赏性并不代表具有可参与性。投资者为什么要参与其中这是很令人困惑的。如果不是置身其中，显然是不会有“电信诈骗”这种感受的。而且作为申购中签的打新者来说，也不应该有“电信诈骗”的感受。毕竟在上市首日，中国电信A股给中签者提供了获利出局的良好机会，实际上中国电信A股上市首日的换手率达到了67.14%，这也证明中签者中的大多数人都已经选择出局了，而即便是没有出局的，在8月25日也都可以获利出局。所以，有“电信诈骗”这种感受的投资者基本上都是在二级市场追高或在高位买进中国电信股票的投资者。
但这些在二级市场追高或在高位买进中国电信A股的投资者，基本上是在自己骗自己。首先是对中国电信H股的表现装着没有看见。如果能够正视H股的走势，正视中国电信A股与H股价格之间的巨大差距。投资者在买进A股的时候，显然会谨慎许多。但投资者就是这样自己骗自己，认为A股与H股是两个市场，H股的价格对A股不会构成影响。于是就毫不犹豫地追高买进了中国电信A股股票，或者在6元上方买进了中国电信A股股票。
其次是错误地或者说是想当然地认为中国电信A股上市，也会受到市场的投机炒作，所以在中国电信A股股价拉高之后仍然还是奋不顾身地冲进去了。这其实是经验主义害死人。虽然A股市场确实有炒新的习惯，但也不是每只新股上市后都会受到市场的持续炒作。而那些高位买进中国电信股票的投资者还希望市场能进一步炒高中国电信股价，好让其获利出局，这种想法实在是一厢情愿。
实际上，现在不少新股上市也都只是在上市首日有所表现，之后就逐步走低了，上市即是高潮。而置这样的事实于不顾，却自己在幻想着还有人来炒高股价，这无疑是自己骗自己了，不套牢这样的投资者还要套牢谁呢？于是面对连续跌停的走势，他们自然有“电信诈骗”的感受，其实这些投资者最应该做的事情就是反省自己。
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