维持零利率
“我们甚至都没有想过加息的问题。我们坚定承诺竭尽所能动用所有的工具，需要多久就持续多久”。北京时间6月11日凌晨，鲍威尔在新闻发布会上的一番讲话给市场吃下了一颗定心丸。此前，美联储刚刚公布了利率决议，决定维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%之间，符合市场预期。
但更重要的内容则在美联储的利率点阵图上。点阵图显示，17位美联储官员中，所有成员都预计将保持利率不变至少到2021年，并且这当中有15位预计将当前利率水平一直持续至2022年，只有2位官员预计2022年会加息。而在2022年以后的更长期间内，多数官员预计利率会在2.5%。
虽然点阵图未必准确，但外界可以确认的是，起码在最近两年内，政策利率维持在接近于零的水平将是大概率事件。此前，为应对新冠肺炎疫情带来的影响，美联储在3月接连两次紧急降息，且在3月15日下调联邦基金利率100个基点至0-0.25%。
中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰认为，在现在这种情况下，美联储没有什么动作并不出乎意料。毕竟美国的疫情和经济形势没有往更坏的情况发展，因此美联储的按兵不动是再正常不过的。
维持零利率并不是美联储释放的唯一信号。在利率声明中，美联储表示，未来几个月至少按当前的速度来购买美国国债、机构住房抵押贷款支持证券（MBS）和商业抵押贷款（CMBS），以维持市场平稳运行。同时将继续提供大规模隔夜和定期回购协议操作，准备在适当的时候调整市场操作计划。
Grant Thornton的首席经济学家Diane Swonk表示，“购买MBS和美国国债表明美联储相信有必要加大支持力度，美联储没有把就业反弹视作胜利。通货紧缩的风险仍然很高，经济需要更多的支持才能更充分地恢复健康”。
值得注意的是， 美联储当天还发布了最新一期经济前景预期，预计2020年美国经济将萎缩6.5%，相较去年12月预计增长2%有大幅下调。不过，美联储认为，美国经济有望在2021年增长5%，并在2022年继续攀升3.5%。这份经济预期也成了自去年12月以来美联储首次更新的经济预期，也是疫情暴发以来首次对美国经济作出预测，此前美联储取消了原定于今年3月公布的经济展望。
纳指狂欢夜
虽然鲍威尔强调了美国经济衰退的程度和复苏的速度都高度不确定，但不得不承认，这次的美联储还是“给力”的，资本市场上看点就更多了，比如纳指继续横冲直撞，在科技股的带领之下，实打实地站稳了1万点大关，创下了首次收于万点之上的历史纪录。截至当天收盘，纳指上涨0.67%报10020.35点。
盘面上看，苹果上涨2.57%，亚马逊上涨1.79%，奈飞上涨0.1%，谷歌母公司Alphabet上涨0.87%，微软上涨3.71%，仅Facebook下跌0.81%，其中，微软、苹果、亚马逊收盘价齐创纪录新高，苹果市值更是直接突破1.5万亿美元，成为美国首家市值超过1.5万亿美元的上市公司。
此外，特斯拉周三收盘价也创出了新高，首次突破1000美元，市值达到1900亿美元，成为全球市值仅次于日本丰田的第二大汽车制造商。
相比起来，美股三大股指中的其他两个指数则相对逊色。截至当天收盘，道指下跌1.04%，报26989.99点；标普500下跌0.53%，报3190.14点。尽管走势出现了分化，但最近一段时间，美股整体确实走出了强劲的反转行情，几乎收复了3月的全部失地。但奇怪的是，美国经济基本面似乎并不支持美股出现如此程度的大涨，同一天，美国累计确诊病例也超过200万例。
对此，前海开源首席经济学家杨德龙称，这次疫情的冲击是短暂的，等到疫情得到控制后，经济面会逐步复苏，因此可避免陷入长期衰退，这也能解释疫情依然在扩散，美国经济出现大幅下跌时，美股却大幅上涨逼近前期高点，科技龙头股不断创新高，带领纳斯达克指数突破1万点，再创历史新高的原因。
真实的复苏还是虚假的繁荣，这成了最近关于美股最热的讨论。在当天的发布会上，鲍威尔也已经明确提到，“在人们确信重新参与广泛活动的安全性之前，美国经济全面复苏不太可能发生”。中国现代国际关系研究院美国研究所副研究员孙立鹏表示，这次美联储在货币政策方面按兵不动，还是跟美国的经济形势和疫情控制有关。自5月底以来，美国所有州都陆续重启了经济，这对于消费有提振效果，从这一点来看，不管程度强弱与否，经济肯定还是有所反弹的，从股市的涨幅就能看出来。这其中有货币政策注水的原因，也有特朗普政府的原因。
赤字亮红灯
美联储的放水也好，美国政府的财政刺激也罢，目的终归是一个——在最困难的时候动用所有能用的工具保持经济稳定，而经济稳定背后最关键的一点就在于就业。在当天的发布会上，鲍威尔也坦言，5月非农就业的意外反弹可能标志着劳动力市场已经过了最低点，但这个数据让这么多人出乎意料恰恰清楚表明不确定性是如此之大。
本周一，美联储刚刚宣布扩大“主街贷款计划”，表示已放宽条款以允许更多的企业参与其中。上个星期，美国总统特朗普还签署了延长小企业贷款法案，这项法案降低了小企业获得“薪水保护计划”贷款的门槛。而在今年3月末，美国国会已经出台总额达2.2万亿美元的经济纾困法案，为低收入美国民众发放现金支票，并为受疫情影响严重的中小企业增设贷款项目。
一个清晰的逻辑是，无论是货币政策还是财政政策，他们努力的共同方向就是保障企业的生存，使企业尽量能够避免裁员、避免破产，只有这样，当美国重启时，企业才能够快速恢复生产经营活动，经济也就有了恢复的最基本动力。
随着救助措施一轮接一轮，美国经济起色到底如何尚不好说，但赤字压力却已经实打实地出现了。当地时间10日，美国财政部表示，5月美国联邦预算赤字比去年同期几乎翻了一番，达到3990亿美元，原因在于与冠状病毒救助计划有关的持续强劲支出以及收入减少了25%。一些分析师甚至预测，截至9月30日的本财年，美国联邦财政预算赤字将高达3.8万亿美元。
“美国经济衰退是无疑的，但衰退的程度的确是在预期之内”。在孙立鹏看来，未来主要看三个因素，首先是疫情的发展，第二就是政府的管控措施，第三就是骚乱的因素。前期美联储的应对还是可以的，但美联储最大的作用还是稳定市场、注入信心，但仍要和财政政策配合，真正给经济托底的还是后者，因此关键还是要看美国在财政和疫情方面的应对。不过目前，美国的债务也比较严重，财政空间比较难说，再加上骚乱对消费和零售造成了打击，也间接给经济造成了负面影响，现在的确是一个非常复杂的局面。
北京商报记者 杨月涵 汤艺甜