股市大跌，债市真香，“风水”还在轮流转。
近日，不少人已经注意到，随着股市冲高回落，债市相应地出现了反弹。解密君打开自己的固收理财，的确已经连续几天飘红了。
“风水”轮流转
其实本质上来看，股市与债市的轮动就是一种风险偏好变化的体现。
今日收盘，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.27％，5年期涨0.15％，2年期涨0.01％。
反观股市，可以说是绿油油一片。其中，上证综指收跌3.86％，报3196.77点；深证成大跌5.31％，报12935.70点；创业板指重挫6％；科创50则暴跌7％。两市蒸发3.3万亿市值。
现实面前很残酷，北向资金最终还是带着160亿元跑了……
风险正在被重估
一句话，市场正在重估大国博弈带来的风险。
金融界《解密》注意到，《巴伦》周刊引用TS Lombard经济学家罗里·格林（Rory Green）的话称，“如果这种反hua趋势加速，‘休斯`敦事件’标志着特朗普总统选战的开始，紧张局势或将加剧”。
一位长期研究东亚问题的专家乔纳森·波拉克（Jonathan Pollack）则称，想不出自1979年中美全面恢复外交关系后，哪个事件能与关闭休斯`敦总领馆相提并论。
作为避险资产的债券，如今成了更好的避风港。
其实，早在债市反弹前，信达证券就有过预测，牛市急涨初期，市场情绪往往在偏激化，导致债券收益率短期脱离基本面发生超调。也正是因为权益市场之前大涨，不少固收投资者赎回债基，转而继续助推权益市场的大涨。
但目前来看，风向还是变了。
不过，外围波诡云谲，风险却在近期的权益市场有意无意地被低估了。
而相对较为敏感的商品市场、外汇市场则在相关事件影响下得到了较早的反映。
金融界《解密》注意到，G2关系走向紧张下，金价、银价连连突破新高，在岸人民币、离岸人民币在消息爆出当日就跌了400多点，紧张情绪可见一斑。
但反映在权益市场，美股在事件突发时出现该有的震荡，A股昨日表现得颇为平静，不过今天随着事态升级，巨幅调整终于到来。
也正是因为特殊性质的风险升级，近期军工股可谓一枝独秀，龙头直接上演了翻倍涨幅。
业内人士称，市场开始担忧中美两个大国在“后疫情”时代的关系，可能会进一步走向紧张。
对于中国国内的投资者而言，尤其要警惕这一宏观层面的风险，毕竟G2紧张关系可能会令投资者对经济恢复的持续性和强度继续产生忧虑，所以投资者仍需密切关注两国的进一步表态与动作。
此外，市场担忧如果特朗普的选票继续走低，或许会有持续性的超出市场预期的大动作。
“是时候引起注意了。”锦成盛资产管理总经理相纪宏在近期的公开演讲中指出，市场需要关注所谓的“尾部风险”。他表示，最近可以对债券稍微乐观一些，原因在于债券有一个额外的功能，就是对尾部风险的管理，可以提供一个尾部风险保护工具。
因为大家都不知道会有什么风险，更担心的是过去很多事情的累积，会否产生一些想象不到的意外，因此对冲“尾部风险”的债券或可能重新引起投资者的重视。