作者|杨青
来源|投资界（ID:pedaily2012）
伴随着一纸财报，蔚来的的股价一夜大跌超过8个点。
蔚来昨日晚间公布了2020年第一季度财报。财报中显示，蔚来第一季度交付仅3,838辆车，车辆销售收入为12.56亿元，环比下滑53.2%。
值得一提的是，第一季度蔚来车辆销售利润率为-7.4%，按照蔚来最便宜的入门车型ES6来算，蔚来每卖出一台车，就得亏损2.6万元。
对此，蔚来管理层将原因归结于疫情的影响，并在财报发布后的电话会议上透露出第二季度将会有一个爆发的美好预期。李斌甚至还透露出了一个重大信号：蔚来中国具备在中国资本市场上市可能性。
然而，这并没有打消投资者们对于蔚来第一季度的失望。昨晚，蔚来开盘下跌至3.98美元/股，最终以3.83美元/股收盘，较前一日收盘价下跌了 8.15%，一夜之间市值消失了3.8亿美元，约人民币27亿元。
营收腰斩，每卖一辆车至少亏2.6万
对于蔚来而言，这是一份堪称惨淡的成绩单。
经营业绩方面，蔚来第一季度交付仅3,838辆车，包括3,643辆ES6和195辆ES8，环比下滑53.3%，同比下滑3.8%；车辆销售收入为12.56亿元，环比下滑53.2%，同比下滑18.2%。对此，蔚来解释称主要受到新冠疫情的影响。
从利润率来看，第一季度蔚来车辆销售利润率为-7.4%，相比去年第四季度的-6%有所恶化，与去年同期的-7.2%基本持平。以蔚来旗下最便宜的入门车型ES6来看，其起售价格为35.8万元，按照整车销售毛利率为负7.4%测算，平均蔚来每卖出一台车，就亏损2.6万元。
不过，蔚来的亏损在收窄。第一季度，蔚来净亏损16.92亿元，环比收窄40.9%，同比收窄35.5%。
尽管蔚来第一季度的财报看起来让人失望，但是在财报发布后的电话会议上，李斌和蔚来的一众高管并没有表现出任何沮丧。
李斌表示，从4月份开始，蔚来在供应链、制造、销售、服务、研发等方面的工作都开始逐步恢复正常，4月下旬，蔚来汽车新增订单已经恢复到疫情前的水平，蔚来非常有信心在第二季度交付9,500—10,000辆ES8和ES6，达到历史季度交付新高。
对于第二季度的营收，蔚来汽车预计将达到人民币33.684亿元—35.342亿元，环比将增长约145.5%-157.6%，同比增长约123.3%至134.3%；第二季度整车销售毛利率预计将超过5%。
此外，李斌还透露蔚来今年仍然会有新车型发布。他表示，“蔚来从2017年蔚来日开始每年都会发布一款新车，目前并不想打破这个传统，当然还是要期待一下的。”
相比李斌及高管们的信心满满，资本市场上的投资人却提不起兴趣。昨晚财报发布后，蔚来盘前股价一度下跌10%，开盘后下跌趋势有所收窄。在收盘前，蔚来股价又迎来一波猛跌，一度下跌超过10个点，最终以3.83美元/股收盘，较收盘价下跌了8.15%，市值消失了3.8亿美元，折合人民币27亿元。
IPO快两年：
上市不等于上岸，投资方已撤退？
一发财报股价就大跌，蔚来已经不是第一次了。
外界印象最为深刻的是去年9月，姗姗来迟的2019年第二季度财报让亏损情况浮出水面，直接将蔚来推入了谷底：股价连续6天的下跌，一度接近只有1美元。
李斌曾疾呼，“蔚来只是一个4岁的孩子，不能指望一个4岁的孩子来养家。相比特斯拉15年才盈利，蔚来需要的时间不会超过10年”。
但对于大多数投资人来说，10年并不是一个等得起的时间。根据高瓴资本向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，截至2019年12月31日，高瓴资本已清仓蔚来汽车所有股份。
由于蔚来成立之初，高瓴资本就以1亿美元领投蔚来A轮融资，并在C轮及C 轮继续跟投蔚来。在蔚来IPO时，高瓴资本的持股比例达到7.5%，成为蔚来的第三大股东。
蔚来最初的机构投资人们早已经开始撤退，和其上市前众星捧月形成强烈反差。
曾经，注册不到一个月的蔚来汽车，李斌仅靠几个朋友就轻松敲定了首轮融资，投资方阵容豪华。
2015年6月，公司注册不到一个月的蔚来汽车几乎是关起门来就敲定了A轮融资。这其中的故事更是在业内广为流传：李斌只花了15分钟在饭桌上讲述创业思路，而刘强东只花了10秒就回答Yes；雷军在更早之前就对李斌说，“你扣动扳机时，直接找我就行。”
在上市之前，蔚来一直是一级市场中最抢手的项目之一，在蔚来2017年的D轮融资中，资本机构认购了20亿美元投资额，但李斌权衡之后只拿了10亿美元。有相关人士表示，当时如果跟蔚来管理层没有关系，很难拿到份额。
但是，上市并不等于上岸，上市之后的蔚来反而过得更加艰难。
整个2019年，蔚来维持运营的外部资金来自在美股发行的两笔债券，分别是1月发行的6.5亿美元可转债和9月的2亿美元可转债，老股东中腾讯两次参与认购1.3亿美元。
去年3月，还一度传出蔚来获得北京亦庄国际投资发展有限公司100亿元人民币的战略投资，然而最后也没有了下文。10月份，蔚来汽车又与浙江湖州吴兴区达成了一笔50亿元的融资计划，结果也是不了了之。
昨晚，李斌透露信号：
我们具备了在中国IPO的可能性
2020年，蔚来终于还是迎来了白衣骑士。
今年4月，蔚来与合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司等战略投资者签署关于投资蔚来中国的最终协议，并与合肥经济技术开发区就蔚来中国总部入驻达成协议。
根据投资协议，战略投资者将向蔚来中国投资70亿元人民币。蔚来将向蔚来中国的法律主体蔚来（安徽）控股有限公司注入中国范围内包括整车研发、供应链与制造、销售与服务、能源服务等核心业务与相关资产。
值得注意的是，企查查显示，近日上海蔚来汽车有限公司的股东已经由外资企业NIO NEXTEV LIMITED变更为蔚来（安徽）控股有限公司，也就是说这一笔交易已经基本完成。
在昨晚蔚来的财报电话会议上，李斌也特意提到了蔚来中国在国内上市的可能性。
李斌的原话是这样说的，“蔚来中国帮我们打通了人民币募资通道。我们非常高兴引进了几家战略投资者。从蔚来中国的角度来讲，我们当然是具备了在中国资本市场IPO的可能性，后续会根据资本市场，包括中国资本市场的情况做综合的决策。”
要知道，自从去年科创板登场后，就有蔚来在美股待不下去了的声音传出。当时，李斌亲自出面否认了这个说法，“我们没有要回科创板，短期内根本没有这个计划”。李斌说，蔚来此前已经筹集的资金来自于全球的投资者，大部分是美元基金，需要考虑国外投资者的利益。
但是，美国资本市场对蔚来都并不看好。当年蔚来带着“中国版特斯拉”的光环赴美IPO目标是融资20亿美金，但路演时感兴趣的美国投资人并不多，最终蔚来只能选择将IPO的融资额对半砍掉。
如今，伴随着中概股回国大潮，蔚来或许也开始进入回国上市倒计时。