长信内需成长混合A基金最新净值涨幅达1.64%

  金融界基金06月05日讯 长信内需成长混合型证券投资基金(简称:长信内需成长混合A,代码519979)06月04日净值上涨1.64%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9880元,累计净值为2.8400元。

  长信内需成长混合A基金成立以来收益278.38%,今年以来收益25.09%,近一月收益11.94%,近一年收益47.84%,近三年收益70.57%。

  长信内需成长混合A基金成立以来分红6次,累计分红金额7.79亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理为安昀,自2017年11月01日管理该基金,任职期内收益41.86%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有迈瑞医疗(持仓比例6.08%)、康泰生物(持仓比例5.78%)、五粮液(持仓比例5.60%)、今世缘(持仓比例5.59%)、长春高新(持仓比例5.42%)、双汇发展(持仓比例4.96%)、恒瑞医药(持仓比例4.87%)、爱尔眼科(持仓比例4.68%)、妙可蓝多(持仓比例4.29%)、招商银行(持仓比例4.26%)。

  报告期内基金投资策略和运作分析

  外部的冲击不会改变趋势,只是一个趋势的中继。以2003年SARS和2008年汶川地震为例。2003年是一轮经济复苏的第二年。1997年到2001年是四年由亚洲金融危机和国企调整带来的通缩,2001年中国加入了WTO,2002年全球经济开始进入一轮复苏。经过四年的结构调整,再加上彼时弹性尚足,所以进入2003年的中国经济势头是很不错的。SARS基本上笼罩了2003年上半年,当时对经济的影响也是很直观的,但是在数据上并没有很明显地体现。一方面是因为经济本身在上升期,另一方面就是政府财政和货币双管齐下的对冲政策。夏天SARS结束后,经济报复性反弹,直接导致2003年四季度到2004年初经济过热通胀高企,于是2004年上半年开始比较强力的宏观调控,典型的事件是“铁本事件”。2004年下半年经济回落,2005年二季度经济就开始恢复,继续开启了一轮比较强劲的复苏。2008年则是一轮经济衰退的第二年,五月地震发生之后,政府也启动了比较强的对冲政策,但经济实际上是到2009年一季度才开始企稳。从中可以看到两点,第一是外部冲击不改变趋势,只是略微改变了一下节奏;第二是对冲政策很容易过头,直接导致了2004年的过热。

  我们把此次疫情作为一次外部冲击来看待,按照上面的框架,我们主要关心两个问题,一是目前的经济趋势是什么,二是对冲政策的方式和力度如何?关于经济趋势,我们之前论述过多次,目前还是在滞胀期,按照经济周期本身的规律,未来会向衰退期过渡。由于此次疫情波及面较广,有可能会加速滞胀期向衰退期过渡。按照2010-2012年的历史,这个过渡过程中会有一段通胀与经济同步的加速下行期,期间股市会有明显的负收益。关于对冲政策,虽然历史上有过头的风险,但是观察此次抗击疫情政府所表现出的决绝,我们预计力度会比较强,应该在财政和货币政策上都会加大力度,所以和内需相关的板块我们并不悲观,但是震荡可能会比较大。总而言之,我们不担心衰退,反而比较担心政策过头后的通胀和过热,这可能是导致今年市场风险的最主要原因。

  报告期内基金的业绩表现

  截至本报告期末,长信内需成长混合A份额净值为1.665元,份额累计单位净值为2.435元,本报告期长信内需成长混合A份额净值增长率为50.36%;长信内需成长混合E份额净值为1.614元,份额累计单位净值为1.754元,本报告期长信内需成长混合E份额净值增长率为51.38%,同期业绩比较基准收益率为29.52%。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  我们从策略上已经全面转向复工逻辑,看好顺周期的内需相关的板块。比如白酒:一方面是疫情影响已经被充分预期,股价无论相对绝对都跑输很多;二是后续伴随刺激经济的力度加强,白酒的需求应该不会差;三是疫情进一步淘汰中小酒企,份额进一步向大企业集中。我们认为买周期不如买白酒。另外一个比较看好的线索是亡羊补牢。这次疫情反映出国内的基层医疗建设是很薄弱的,由此看好这个方面的补短板,比如ICU的建设、医疗设备、疫苗和医疗信息化等。

  从操作上我们还将维持高仓位,战略判断比战术优化要更重要。结构上内需偏重于先导性行业龙头和消费类、可选消费类龙头。(点击查看更多基金异动)

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