华夏时报（chinatimes.net.cn）记者吴敏 北京报道
保险股在经历前三个交易日的疯狂上涨之后，走势开始趋于缓和。
上周五，港股国企指数、恒生指数先后步入技术性牛市，昨日沪指也自3月低点上涨超20%，进入技术性牛市。保险指数更是在7月1日至7月6日上涨了19.61%。
今日开盘，A股三大股指仍然集体高开，但保险股的表现则开始出现分化。截至发稿，7支保险股中，4支红盘，其中较为强势的是西水股份，以五万多手封单收涨停，中国人寿和新华保险表现亦可。而在前一个交易日，7支保险股中，西水股份、新华保险和中国人寿3家涨停，天茂集团、中国太保、中国人保和中国平安涨幅均表现强劲。
事实上，今年年初以来A股保险板块的表现大幅落后，在此次上涨之前，保险板块还处在跌幅榜的前列，且板块估值水平和行业配置情况亦均处于历史低位。
6月份保险股价走势则更是与利率持续震荡向上、权益市场稳步向上以及保费边际改善的向好趋势大幅背离，“在全面牛市预期和板块轮动背景下，保险板块显著低估，后续资产端利率走势将支撑股价修复。”招商证券分析道。
招商证券认为，不论是在任何阶段的牛市中，保险板块均表现出了较高的超额收益。从其复盘的情况来看，A股保险股在2007才年陆续上市，剔除06-07年的大牛市（保险股尚处于新股阶段），A股经历了三次相对比较快的行情。
具体而言，2008年11月至-2009年7月，沪深300指数上涨125%，申万保险II指数上涨165%，超额收益+40%；2014年10月至2014年12月，沪深300指数上涨44%，申万保险II指数上涨83%，超额收益+39%；2019年1月至2019年4月，沪深300指数上涨30%，申万保险II指数上涨49%，超额收益+19%。
国盛证券分析称，当前保险行业投资端超预期，负债端持续相对改善，估值与基本面明显背离以及市场和资金影响，板块仍然有持续上涨的动力，预计将延续修复行情。
中信建投亦指出，保险板块负债端业务仍在逐步修复过程中，半年报业绩亮点预期仍在投资端。年初至今保险股跑输大盘，受疫情和利率压制估值始终处于低位，极具配置性价比。
招商证券认为，保险板块享受市场极高的贝塔属性，同时随着近期国债收益率水平节节攀升（7月6日十年期国债收益率已达3.0%），且后续有望进一步上行，将显著利好前期保险股估值压制的解除，带来板块的估值修复，个股推荐中国人寿、新华保险。
国君非银刘欣琦团队表示，此轮行情的核心逻辑是股市的无风险利率超预期下行导致的，其主要触发因素为理财产品净值化后，国债收益率上行引起的股市无风险利率下行。
刘欣琦团队介绍，经济复苏股市无风险利率超预期下降，将带来金融板块整体的投资机会。首先，金融板块整体估值较低，受益无风险利率下行，当前券商的估值处于历史中枢、保险和银行估值处于历史底部，与其他板块相比，更受益于无风险利率下行，而且无风险利率下行对券商板块还有业绩改善预期。
其次，此轮股市无风险利率下行的触发因素为经济复苏及国债收益率上行，将修复此前对保险及银行板块过度悲观的基本面预期。保险和银行不仅是无风险利率引发的估值提升机会，还有经济复苏和国债收益率上行的基本面超预期改善逻辑。