编 / 鹿鸣
继多次重组失败、被控股股东“长城系”拖累后，曾经的“中药第一股” 杭州天目山药业股份有限公司又起风波，公司股票或面临被暂停或终止上市的风险。
6月12日，天目药业披露多则公告，称公司出现了多项财务报告内部控制重大缺陷和非财务报告内部控制重大缺陷、2019年财报被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告等。12日，天目药业股票临时停牌。
根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，天目药业股票将被实施风险警示。实施风险警示的起始日为2020年6月15日，实施风险警示后的A股股票简称为“*ST目药”，开始“戴帽”。
被控股股东长城集团“拖累”
AI财经社梳理天目药业公告发现，天目药业在2019年度实际执行过程中存在重大偏差，出现了多项财务报告内部控制重大缺陷和非财务报告内部控制重大缺陷，导致公司内部控制失效。
《2019年度内部控制评价报告》显示，报告期内公司存在财务报告内部控制重大缺陷5个，包括重大合同未经审批与及时披露、控股股东及关联方资金占用未履行审批程序、为控股股东及关联方违规担保未履行审批程序等项；非财务报告内部控制重大缺陷1个，为公司印章管理缺陷。
截至报告发出日6月10日，前述重大缺陷中尚有3项未完成整改。
值得注意的是，多个财报内控重大缺陷均涉及天目药业控股股东长城影视文化企业集团有限公司及关联方。
2017年12月，天目药业为长城集团关联方长城影视借款提供最高额保证担保1亿元，但此次担保未经审议，且未披露。
由于贷款期限届满后，长城影视未能归还本息合计1399.58万元。根据法院判决，若长城影视未能足额清偿上述债务，则天目药业应就长城影视不能清偿部分的50%向银行承担赔偿责任。截止目前，长城影视仍未解决上述纠纷。
2019年7月，天目药业借给长城集团460万元，用于偿付长城集团对外借款，但该笔借款未经公司董事会审议，且未及时披露。截至目前，长城集团仍未归还上述款项。
会计师事务所中天运也在相关审计报告中提到了前述内控缺陷，并表示对天目药业财报“无法表示意见”。
值得注意的是，有数位天目药业董事、监事对中天运审计报告的审计意见持保留态度。
董事宫平强、宋正军、于跃认为，作为公司董事，在审计过程中，多次通过现场会晤、电话、微信、邮件等方式与审计机构进行沟通核实，并向审计师发送微信、邮件，希望了解审计机构实施的审计程序、是否存在审计程序受限情况、如果存在审计受限采取了哪些替代程序等。
上述三名董事表示，截止目前，未能就这些问题获得明确的说明。监事傅彬也给出了相似的理由，并表示对审计意见持保留态度。
控制权屡变更致使业绩惨淡
天目药业是浙江杭州市第一家上市公司，所属行业为中药制造行业，主要业务包括药品制剂、门诊和药品流通。铁皮石斛、薄荷脑、滴眼液、六味地黄口服液等为公司的主要产品。
2020年一季度，天目药业录得营收5572.16万元，较上一年同期减少26.40%，归属于上市公司股东的净利润-2.47万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-317.03万元，经营活动产生的现金流量净额-32.63万元。换言之，公司净利润主要靠非经常性损益。
回看往年，天目药业业绩更显惨淡。虽然公司2019年度归属于上市公司股东的净利润为5011.02万元，但这同样是由于非经常性损益事项所致，包括政府征迁补偿款和其他各类政府补助等。而且，从2010-2019年十年中，天目药业仅有2014年出现过一次扣非净利润为正，其余九年均以亏损告终。此外，天目药业资产负债率已连续6年在70%以上。
因连续亏损，天目药业在2011-2013年曾被实施退市风险警示，2014年扭亏转盈后摘帽。
为了保壳，天目药业近年来曾多次变卖资产，包括出售杭州天目保健品、杭州天目山铁皮石斛、天目北斗股权等。还有前天目药业员工在和公司的诉讼中提到，由于天目药业连续几年经营业绩不佳，为了保盘，公司采用拖欠员工工资等多种方式来降低经营成本，提高经营利润。
业绩惨淡和近年来天目药业控制权屡屡变更不无关系。2007年以来，公司控股股东几度变化，现代联合章鹏飞、“并购教父”宋晓明，“长城系”赵锐勇等人曾先后成为天目药业实际控制人，导致公司经营策略不断变化，核心战略规划无法延续。
天目药业前副董事长、总经理祝政曾公开表示，公司经营层特别是高级管理人员频繁更换，员工积极性和工作连续性受到影响；公司内部管理不够规划，产品的研发、生产、销售等停滞不前以及公司多年来一直致力于重组并购无果，无法注入优良资产等原因导致2007年以来天目药业处于盈利和亏损的边缘。
还值得注意的是，自2010年以来，天目药业曾7次计划重大资产重组，但均告失败。
梳理过往信息可见，天目药业各重组标的资产的业务跨度较大，包括地产公司银川西夏、涉农企业德昌药业、制药公司科泰生物、医药电子商务公司湖南商康等。这也从侧面反映出天目药业重组战略的混乱。