市场连续上涨，7月6日沪指涨超5%，创2018年3月以来新高，7月7日创业板走强，两市成交突破1.7万亿，创年内新高。很多投资者来咨询关于目前市场的配置问题，今天就和大家聊聊这个话题。
基金经理们对于后市的看法
在分析资产配置之前，我们可以先了解一下市场上面各位基金经理对于后市的看法。
近期，上海证券报发起了一项“2020年下半年投资展望”问卷调查，邀请了全行业权益类基金规模排名前50的公募机构的绩优基金经理参与。
在对下半年行情看法的问题上，有73.17%的基金经理选择了 “结构性行情”这一选项，选择“看多”的基金经理占21.95%，另有4.88%的基金经理持“中性”看法，无人看空下半年的市场。
而对于下半年中国宏观经济的走势，约有七成的基金经理给出的判断是“缓慢复苏”。对于2020年全年GDP增速，46.34%的基金经理预计在3-4%区间，29.27%的基金经理预计在2-3%区间。
在国内经济缓慢复苏的预期支撑下，叠加居民财富再配置的大趋势，A股成为基金经理们相当看好的大类资产之一。
下半年应如何配置
具体到板块配置上，从2020年中期研报来看，科技和大消费行业中的可选消费细分领域，仍然被多家券商一致看好：
1、科技
除了中信建投旗帜鲜明地认为“2020下半年科技行业相对不占优”之外，大多数券商仍然看好科技板块在2020年下半场的投资机会，认为叠加产业、疫情和政策三大因素，科技景气上行。
2、消费
消费板块里，多家券商更为看好可选消费板块，原因是估值水平总体不高，再叠加行业景气周期向上、基金配置比例不高，投资性价比更好。从细分领域上看，更受关注的是汽车和家电。汽车是促内需的重要抓手，最新的供销数据也表明汽车行业正在曲折复苏；家电主要是因为量价齐升、3年周期拐点有望出现。
3、医药
而对于上半年独领风骚的医药行业，券商在未来投资机会上，则出现了意见的分歧：中金、中信和安信明确看好；但海通证券认为性价比不高；光大证券则认为，虽然疫情对于医药行业的支撑作用可能不会很快消失，但从涨幅和估值看，下半年医药行业的超额收益或将降低。
4、金融
另一个券商分歧较大的地方，是近期投资者最为关心的金融等周期板块。大家都在问：市场是否会发生风格切换？金融周期现在还能不能买？
银河证券的观点是，短期不建议追涨金融周期板块。中信建投则是坚定看好派，认为保险、券商、地产和银行仍然值得继续加配：证券板块率先上涨20%，虽然估值得到了一定程度的提升，但是在金融改革和资本市场做大做强的背景下，仍然具有上涨空间；保险板块在信用宽松和货币利率上行的背景下，投资机会仍然凸显；房地产行业估值水平仍然较低，但业绩会伴随着经济回升而提升。
其实，正如不能单纯因为一只股票或者基金跌了就卖出一样，我们也不能仅仅因为看到一只股票或者基金涨得太好就跟风买入。
在操作之前，我们还需要多想一层：这个产品的上涨/下跌的逻辑是什么？这个逻辑能够支撑它后续的表现吗？
想清楚了这个问题，那就尽早做决定，同样看好后续金融板块表现的，就避免一直犹豫观望，以免最后在行情的尾声才入场买在高点；如果认可低估值板块涨势不太可能持续太久的观点，那就坚定自己的选择，无需因短期的市场大涨、自己“踏空”了而感到烦恼。
至于要不要把手里的科技/消费基金换掉这个问题，从券商的观点看，科技和消费的中长期投资价值仍被看好。所以，也不必“嫌弃”这两类基金最近的表现不够金融周期强劲，不妨多给它们一点时间和耐心。
毕竟，想要赚完市场的每一分钱，那是不现实的，我们应该更理性地看待投资收益。
（文章来源：广发基金）