关于买卖限制和涨跌幅,还有放开T+0的宏观解读

这是一个资本市场成熟度的问题,放开买卖限制和涨跌幅,还有放开T+0是不同的三个问题;

1;放开买卖限制,也许散户中很少人知道关于买卖限制监管制度,大家都知道的大概也就是今天买入第二天卖出,就是所谓的T+1,其实还有很多规定,要不然有些大资金能把那些小的市值几亿十几亿的全流通的上市公司通过二级市场买买买到控股,然后并购,变相达到自己上市的目的,于是就有了如下规定;购买持股超过5%你就必须发布公告,就是我们所说的举牌。另外还有个30%收购触发全面要约,还有个60%(具体忘了)触发最高价强制要约,还有个80%触发全面收购并退市要约,等等。

说这些的目的主要是想说明放开买卖限制,并不是简简单单一句话就能放开的,这牵扯到无数的资本在跃跃欲试的进行变相并购上市。

所以买卖限制不能和T+1或者T+0交易混为一谈,是两回事。只能说是部分放开交易限制。

2;涨跌幅限制,这与资本市场成熟度有关,包括上市公司的经营,股东的责任履行,二级市场的资本理性,等等都有关,在1996年以前,我们股市也是不限涨跌幅的,结果就出现了当天翻倍的个别情况,当然也有暴跌腰斩的,这对市场稳定很不利,尤其是指数波动巨大,非常影响资本市场健康发展,只有当股票品种足够多,指数统计面足够宽,个别暴涨暴跌不影响指数严重波动,才有对涨跌幅放松限制的可能行,所以这件事为什么只对科创板放宽的原因,下一步对创业板实行注册制,也有消息说放宽涨跌幅到20%,以及T+0交易,只能一步一步慢慢来,根据市场理性程度,如何制定股票市场规则。

3;T+0交易,这个相对好理解,放开T+0有提高流动性的好处,提高了资金利用率,也增加了股价波动的复杂和频繁性,这样会大幅度增加交易量,利好几个方面;

(1)券商,交易量的增加带来佣金的更大收益,同时对那些融资融券配资也会增大收益。

(2)资本市场活跃度,市场活跃会带来更多的新资金入场,有利于上市企业“融资、融资、再融资”,从而稳定企业发展,更多的企业稳定,国家发展也就更稳定,这是个一连串的效应。

(3)有利于吸引外资入场,但这是个双刃剑,既要利用外资注入促进企业发展,也要防止恶意资本扰乱市场薅羊毛,也要防止恶意收购捣乱经济发展,部分限制还是很必要的。

股市放开买卖限制和涨跌幅,放开“T+0”,有利也有弊,对大型资本是天堂,对小散户是地域,只要管理到位,尽管小问题会有,但大问题不会有,这也是一个循序渐进的过程,放宽这些限制同时也会伴生出“做市商”制,因为他是平衡市场波动的有力工具。(关于做市商,另做讨论);

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