文/Doris
要说疫情下最惨的行业,汽车必须拥有姓名。今年1、2月,国内的汽车销量几乎“跌停”,行业一片哀嚎。
二季度以来汽车行业反弹明显,但今年上半年汽车行业产销率仍然低于去年。
根据中国汽车工业协会统计,今年1-6月,国内汽车产销量分别为1011万辆和1025万辆,同比下降均超过16%。
虽然上半年疫情严重冲击了汽车产业,但投资者却对福耀玻璃很看好。
二季度以来,福耀玻璃股价涨幅较大,4月1日至8月21日,福耀玻璃股价区间涨幅高达52.68%。
大跌四成!“玻璃第一股”折戟海外?
8月21日,福耀玻璃发布的最新财报披露,上半年公司营收81亿元,同比下滑21%;净利润9.6亿元,同比减少约36%。
单季度来看,受海内外疫情和去年同期高基数影响,二季度公司实现营业收入39.51亿元,同比下滑26.20%,实现归母净利润5.04亿元,同比下滑44.00%。
福耀玻璃称,受疫情影响,今年上半年汽车行业产销量同比下降,使其下游客户订单需求减少,导致公司营收和利润均出现减少。
福耀玻璃是国内最大汽车玻璃制造商,占据国内汽车玻璃OEM(代工生产)市场65%以上的份额,在全球也排名前列。
除了营收利润双双下滑,财报还披露,由于福耀玻璃进行岗位编制优化梳理,上半年在职员工人数减少2267人,相当于其去年底雇员规模的约8%。
福耀玻璃称,此举旨在充分发挥员工的积极性和潜能,提高工作效率,增强企业竞争力。
去年上半年,福耀玻璃也基于同样的原因减员1351人,其雇员规模因此缩减至约2.57万人。但到去年年底,公司员工规模再次增长至2.67万人。
实际上,即使没有疫情,福耀也正处于下行通道。
2019年,国内汽车行业连续第二年负增长,福耀玻璃也出现了九年来的首度利润下滑。该公司去年净利润约29亿元,同比下滑近三成。
新冠疫情也影响了福耀玻璃海外公司的业绩。福耀玻璃在美国、俄罗斯等地设有汽车玻璃工厂,去年海外市场为该公司贡献了约一半的收入。
上半年,福耀玻璃SAM汽车饰件公司和福耀玻璃美国公司均出现亏损,两者总计亏损近3亿元。
SAM原为德国铝饰件生产商,福耀玻璃于去年2月斥资5882万欧元(约合4.8亿元人民币)将其收购。
出现亏损的原因很简单:上半年,SAM工厂还处于整合期,加上受到了疫情影响,直接亏损了2617万欧元,也就使得公司利润总额比上年同期减少人民币1.48亿元。
此外,受疫情影响,美国当地整车厂减产或停产,福耀玻璃位于美国的工厂自3月末起仅保留小规模必要生产。随着疫情缓解,该工厂于5月初复工,目前产能利用率还处于提升阶段。
上半年,福耀玻璃美国有限公司产生亏损1737.80 万美元,使公司利润总额较上年同期减少人民币2.70亿元。
不过,在汇率方面,国外设厂有风险,也有好处。上半年,福耀玻璃实现了汇兑收益人民币1.28亿元,较上年同期汇兑收益增加人民币0.97亿元。
除去这三项不可比因素,上半年福耀玻璃的利润总额同比下降16.19%,与国内汽车产量降幅16.8%相当。
虽然卖的是玻璃,但是福耀可以说是一个纯粹的汽车股了。
大跌过后 福耀绝地反弹?
那么,汽车行业好起来了,福耀能好起来吗?
答案是肯定的。
疫情影响逐渐减弱,汽车玻璃业务自然有望受益汽车行业回暖而回升。
此外,主打中端的福耀玻璃,有逐渐向上的趋势。
在上半年业绩下滑的同时,福耀玻璃主打隔热、隔音、抬头显示、可调光、防紫外线、憎水、太阳能、包边模块化的高附加值产品占比持续提升。
上半年的占比较上年同期上升了2.46个百分点,带动了汽波ASP上涨。这也意味着,未来福耀的产业结构会更加健康。
此外,随着未来中国国产化比例越来越高,入门级车型价格带进一步下探,预计特斯拉也有望引入更多的供应商配套这些创新产品。
福耀集团已经开始为蔚来 EC6、长安 UNI-T等车型配套全玻璃车顶,未来有望为特斯拉等全球主流豪华品牌配套,做大业务盘子。
其次,拖累业绩的SAM工厂6月已经整合完毕,虽然不一定能马上赚钱,但是减亏还是很容易的。
SAM公司拥有全球领先的表面喷镀技术,产品单车配套价值较高,尽管当前仍处于亏损状态,但长期看有望为福耀打开新的成长空间。
创始人曹德旺曾表示,收购SAM在未来将能再创一个福耀,期待管理层能够尽快完成公司的产能整合,实现盈利。
不过,从全球的汽车市场来看,福耀玻璃就没这么幸运了。
由于疫情,海外市场还处于水深火热中,福耀玻璃在半年报中提到,“公司海外销售业务已占一半左右,且规模逐年增大”,2020年的疫情海外何时得到控制还不得而知,这将肯定影响福耀海外板块的营收。
以史为鉴,2008年金融危机对汽车玻璃行业的影响可以为当前提供一个参考。
2008-2009年,金融危机让全球汽车产销放缓,福耀竞争对手汽玻业务盈利能力下降都较多,但是福耀同期收入和盈利能力所受冲击较小。
从可得的一季度数据来看,2020年新冠疫情对国内外汽车行业均造成了较大负面冲击,福耀及其对手汽玻业务也受到冲击,但是福耀竞争对手的汽车玻璃业务本身营业利润率较低,受到冲击极易亏损。
反观福耀,则表现出了很强的抗跌性。
2020年一季度,全球汽车产量同比下降24.2%,中国汽车产量同比下降45.2%。福耀汽玻在国内汽玻收入同比下降27.08%的情况下,收入同比下降17.57%,收入跌幅好于汽车行业整体产销情况。
以此来看,福耀玻璃虽然也没能对抗住周期和宏观的压力,但绝地反弹,仍有希望。
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