诺泰生物2016年1月21日挂牌新三板，此次转道科创板，能否成功IPO？
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营收逐年增长，综合毛利率降低
诺泰生物成立于2009年4月，是一家聚焦多肽药物及小分子化药进行自主研发与定制研发生产相结合的生物医药企业。在高端定制领域，采用定制研发 定制生产的方式，每年为全球创新药企的30多个创新药研发项目提供高级医药中间体和原料药定制研发生产服务。
其业务布局从高级医药中间体、原料药到制剂的全产业链。
在高端仿制药领域，已经完成了近20种药品布局，产品管线涵盖利拉鲁肽、索玛鲁肽、苯甲酸阿格列汀、依替巴肽、醋酸兰瑞肽、磷酸奥司他韦、胸腺法新等品种。
在创新药领域，公司正在研发的一项GLP-1受体单靶点激动剂是针对2型糖尿病的长效降糖1类创新药，目前处于临床前研究阶段，计划在2021年一季度提交新药临床试验申请。
公司2017-2019年营业收入复合增长率为27.41%，实现收入分别为2.29亿、2.56亿、3.72亿。归母净利润分别为4192.9万、4390.8万、4861万元，2019年同比增长10.7%。
分产品线来看，定制类产品及技术服务占79.13%，其中主要为CDMO/CMO服务，贡献了2.69亿元（主要为医药中间体的生产服务），技术服务与转让业务贡献2385万元（2019年包括阿托伐他汀钙片项目、氨氯地平阿托伐他汀钙片项目）；自主选择产品占20.87%，主要是原料药和中间体产品，收入较低种类较多。
综合毛利率分别为61.54%、60.06%和53.39%，2019年因为受到公司定制类产品与技术服务毛利率下降影响，导致综合毛利率出现下滑。
研发方面，公司拥有研发人员160人，占员工总数的20.13%，其中博士8人、硕士36人，其中包括中科院“百人计划”实施首年首批14位入选者之一施国强博士、具有25年专业从事多肽研发及大生产管理经验的全球多肽药物规模化大生产领域的知名专家姜建军博士等。
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靠资产重组改变业绩扭亏
2016年，诺泰生物在新三板挂牌，公开数据显示，诺泰生物2017年-2019年营收分别为2.29亿元、2.56亿元、3.72亿元；同期对应的净利润分别为4192.93万元、4468.12万元、4480.59万元。
但在此前的两个年度都是亏损的，公司2015年、2016年分别亏损3015.40万元、3277.61万元。2017年开始扭亏为盈，主要得益于完成重大资产重组，2016年，诺泰生物以2.44亿元的价格收购杭州澳赛诺生物科技有限公司100%的股权。
数据显示，诺泰生物在2017年上半年就实现营收9539.35万元，同比增加7043.53%；实现净利润960.99万元，同比增长156.75%。
也正因为资产重组，诺泰生物在新三板挂牌期间被出具警示函。
此次，诺泰生物转道科创板，拟募资5.50亿元用于杭州澳赛诺医药中间体建设项目、106车间多肽原料药产品技改项目、多肽类药物及高端制剂研发中心项目、多肽类药物研发项目。其中杭州澳赛诺医药中间体建设项目由公司子公司澳赛诺负责实施，其他项目由发行人负责实施。
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前五大客户占比过高
来自前五大客户的销售收入占公司营收比分别为 81.58%、75.53%、51.76%，占比较高。公司前五大客户主要为公司定制类产品及技术服务业务的客户，公司与美国因赛特（Incyte）、美国吉利德（Gilead）、德国勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）、美国福泰制药（Vertex）、美国艾姆派克（AMPAC）等全球知名创新药企建立了定制研发生产合作关系。
另外，据了解，2020年4月，诺泰生物重要客户美国因赛特(Incyte)与诺华(Novartis)合作启动了一项III期临床试验(RUXCOVID)，评估JAK1/2抑制剂Ruxolitinib联合标准护理(SoC)治疗与新型冠状病毒肺炎(COVID-19)相关的细胞因子风暴。
但是，市场研究表明，细胞因子风暴是一种严重的免疫过度反应，可致新冠肺炎患者的呼吸系统损害，出现危及生命的呼吸并发症。但诺泰生物似乎并未停止生产。
据悉，2020年1月以来，主要客户美国因赛特(Incyte)的Ruxolitinib委托制造商美国艾姆派克(AMPAC)已就上述两个高级医药中间体向公司下达采购订单约4000万元。目前，公司正在加紧推进相关产品的生产，以确保按期交货，为Ruxolitinib的后续生产提供充足支持。
