巴伦商周:通膨可能已触顶美股起飞时刻到了

巴伦商周:通膨可能已触顶美股起飞时刻到了
巴伦商周:通膨可能已触顶美股起飞时刻到了(图片:AFP)TagS&P 500Fed通膨美股

《巴伦周刊》撰稿人Jacob Sonenshine 指出,通膨可能近期内就会缓和,一旦缓和下来,以历史经验来看,股市应该可以表现出色。

美国12 月消费者物价指数年增6.8%,创下自1982 年以来最高水准,其背后推升力道系因需求与去年相比激增。去年经济处于封锁状态且产品和劳动力的供应有限,这导致企业成本上升。

但通膨率会下降。根据圣路易Fed 数据,通膨平均年率的长期预期低于3%。此外,Fed 已明确表态将加速终止疫情时期推行的宽松货币计画,且预计2022 年升息3 次以抗通膨。

如果美国通膨接近此回经济扩张的高峰(即使12 月的数值并非准确的峰值),股市应会表现良好。根据Leuthold Group 的数据,平均而言,自1951 年以来,在通膨率触顶后12 个月,S&P 500 指数可看到13.2% 回报率。在13 次这样的例子中,S&P 500 指数只有3 次年化回报率下降,而这3 次(1957 年、2000 年和2008 年) 发生后都紧接着进入经济衰退。

关键是,在经济状况良好的时期,通膨达到峰值后,股市表现良好。The Leuthold Group 首席投资策略师Jim Paulsen 写道:「即使通膨在未来一年居高不下,只要整体通膨率快速触顶,这通常对股市来说也是利多的。」

然而,股市上涨并非板上钉钉,Fed 收紧货币政策的力道仍可能足以明显降低经济成长,但Fed 将不得不突然升息以打乱经济成长和干扰股市的大涨。

通膨不需要担心,要留意的是Fed 动向。

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