高盛被打脸?刚唱多后,新能源汽车“三剑客”一夜蒸发超800亿

文 | 杨万里

被媒体称为新能源汽车“三剑客”的蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车遭遇了空头一击。

高盛被打脸?刚唱多后,新能源汽车“三剑客”一夜蒸发超800亿

截至美股周二收盘,蔚来汽车收跌10.23%,总市值蒸发约68亿美元(约合450亿人民币),小鹏汽车收跌10.89%,总市值蒸发约46亿美元(约合300亿人民币),理想汽车收跌3.14%,总市值蒸发约9.45亿美元(约合60亿人民币)。

合计计算,三家造车新势力的市值累计蒸发超800亿元人民币。

高盛被打脸?刚唱多后,新能源汽车“三剑客”一夜蒸发超800亿

昨日,高盛分别对蔚来汽车和理想汽车股价的目标价大幅上调。受此影响,上述三家公司开盘皆高开。但尾盘纷纷收跌,一定程度上说明了市场有分歧。

我们关注到,国内机构人士之间出现了不同声音。乐观方认为造车新势力明年的势头会非常好,但谨慎方认为目前造车新势力存在一定的泡沫。此前,机构香橼一度做空蔚来汽车,认为其股价已经脱离合理范围。

高盛被打脸?

据媒体报道,昨日高盛发表最新观点,将理想汽车目标价从20.6美元上调至60美元,维持【确信买入】评级,将蔚来汽车评级从【卖出】上调至【中立】,目标价从7.7美元上调至59美元。

若以高盛给出的目标价和周一美股收盘价计算,蔚来汽车有30%的上涨空间,理想汽车有72%的上涨空间。

受消息刺激,三家造车新势力开盘皆走高,蔚来汽车开盘涨超3%,理想汽车涨超8%,小鹏汽车涨超5%。

但很快,三家造车新势力遭到资金抛售,股价纷纷跳水,最终收跌。三家造车新势力累计蒸发超800亿元市值。不难发现,高盛释放的“利好消息”对市场并未持续多久。

网上有句名言,“风口来了,猪都能飞上天”。今年,新能源汽车概念股便是一只会飞的“猪”。

蔚来汽车自今年3月份创下2.11美元低点后,最高涨至57.2美元,涨幅高达26倍。

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蔚来汽车K线走势

理想汽车自今年8月份创下14.31美元低点后,最高涨至47.7元,涨幅高达2.33倍。

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理想汽车K线走势

小鹏汽车自今年9月份创下17.11美元低点后,最高涨至74.49美元,涨幅高达3.35倍。

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小鹏汽车K线走势

刺激股价大幅上涨的因素有三点,一是政策利好刺激;二是新能源汽车销量数据表现较好;三是公司基本面改善。

政策利好方面,此前高层印发的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出,到2025年,中国新能源汽车市场竞争力明显增强,动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破,安全水平全面提升,新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。

《规划》具有指导性作用,意味着未来数年新能源汽车行业将成为重点发展领域。受此影响,市场资金持续追捧新能源汽车概念股。

新能源汽车销量方面,第三季度,小鹏、理想、蔚来分别交付8578 辆、 8660 辆、1.22 万辆新能源汽车。11月,蔚来11月交付5291台新车,与去年同期相比增长109%,已连续八个月实现同比翻番。同期,小鹏11月总交付量达到4224台,创2020年新高,同比增长342%。

据媒体报道,“在上海地区, 特斯拉、 蔚来、理想等多个新能源车品牌的店铺里,从早到晚客流络绎不绝,一位销售人员表示,最近店里来看车试驾的顾客比9月份增加了一倍,在周末平均一天可以卖出30辆新能源车。”

基本面方面,今年三季度,蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车的销售毛利率分别为12.94%、19.78%和4.60%,都实现了实现了毛利率由负转正。另外,三家造车新势力均实现了正向的现金流。

在内外利好因素共振下,三家造车新势力上演了牛股走势。

市场分歧

造车新势力是“神话”,还是“被神化”,这是市场热议的焦点。

随着上述三家公司估值大幅提升,国内的基金经理有不同观点。

乐观方认为,以蔚来,小鹏,理想为代表的造车新势力明年的势头会非常好。

从估值角度看,假设一只个股市盈率达百倍,它的盈利增速是35%,两年后它的估值就下降到55倍。因此,如果一家公司的盈利预期是上升,时间就会消化掉它的高估值。

从市场空间角度看,目前新能车的渗透率仅5%。以智能手机发展历史为例,在2008年第一款iPhone发布以前,智能手机的渗透率一直低于15%,现在智能手机渗透率超70%。如果新能源汽车成为未来趋势,意味着还有很高的成长空间。

但谨慎方认为,目前造车新势力存在一定的泡沫。有基金经理认为,估值提升有一定其合理性,但目前的估值绝对水平,依然是偏高的。

值得关注的是,知名机构香橼曾做空蔚来汽车,认为蔚来的股价已经脱离合理范围,应腰斩至25美元。受报告影响,三家造车新势力股价一度上演跳水行情。

新能源汽车行业有成长空间,概念股也受到了资本市场追捧。只是随着估值大幅飙升,“故事”最后能否得到支撑,还有待观察!

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