10月信托发行不足1800亿 房地产项目难“抬头”

随着政策的趋严和行业的转型，信托发行日渐降温。用益信托最新统计数据显示，截至记者发稿，10月份全市场共发行1322只1722.4亿元的集合信托产品，较9月份的2139只2133.7亿元规模，在发行只数上，环比降了38.2%，在融资规模上也下降了19.3%。自此，在信托产品的发行上，已连续4个月下滑。

普益标准11月2日发布的信托理财市场周报（10月24日-10月30日）显示，该周共有40家信托公司发行了255款集合信托产品，发行数量环比减少46款，降幅为15.28%。其中募集规模最大的产品是光大信托发行的“光信-光禄-兴辰季季兴1号集合资金信托计划(第1期)”，这是一款金融机构类产品，募集规模为50.00亿元。

从资金运用领域来看，房地产领域产品发行了64款，工商企业领域产品发行了15款，基础产业领域产品发行了54款，金融机构领域产品发行了98款，其他领域产品发行了2款，证券市场领域产品发行了22款。与上周的发行市场比，投入到房地产市场中的产品数量增加4只，投入到工商企业市场中的产品数量则减少4只。

事实上，信托发行日渐降温是个不争的事实。中国信托登记有限责任公司最新报告指出，2020年前三季度，信托行业规模持续稳步压降，与第二季度相比，新增办理完成初始登记的涉及募集金额出现较大幅度回落。从2020年前三季度信托登记系统新增数据来看，行业新增规模总体小幅负增长，信托规模压降稳步推进。

从刚刚过去的三季度来看，由于7至9月份连续下滑，导致整个三季度数据“大滑坡”。具体来看，68家信托公司在三季度共发行了6738只6520.9亿元的集合信托产品，相较于二季度的8856只8899.6亿元的规模，在发行只数上下降了23.9%，而在融资规模上则锐减了26.7%。

需要指出的是，10月份在发行的1322只1722.4亿元的集合信托产品中，金融类集合信托成立规模为476.2亿元，房地产类才成立了202.5亿元。而9月份，金融类集合信托成立规模为640.54亿元，占比高达45.63%；房地产类次之，成立规模为347.70亿元，占比为24.77%。

对此，用益信托研究员喻智认为，房地产类信托持续受到高压监管。日前新一轮房地产信托专项排查启动，要求继续严控房地产信托规模，按照“实质重于形式”原则强化房地产信托穿透监管，严禁通过各类形式变相突破监管要求。自2020年下半年以来，房地产信托募集规模开始下滑，尤其是“三道红线”政策出台后，房地产类信托产品的募集下行的趋势更加明显，股权投资类房地产信托产品增长更加显著。

“信托业要严格落实房地产行业发展要求，在风险可控的前提下适度合理开展房地产业务，可以在城市更新领域的资金支持方面有所作为。”对此，复旦大学信托研究中心主任殷醒民表示，信托公司可以创新金融产品和改善金融服务，通过债权融资、股权融资、资产证券化、组合金融服务等多种业务模式，充分发挥信托公司的制度优势和灵活架构，为新型城镇化和高质量城镇化融资体系探索新的思路和模式。在他看来，城市更新的内涵日益丰富：包括租赁住宅、养老住宅、商业物业改造等多种形式。