去年，刘格菘管理的基金一举夺冠，资金蜂拥而至。截至今年三季度末，刘格菘管理的基金规模超过840亿元，他也有望成为第一个千亿级别的主动偏股基金经理。
冠军魔咒似乎并未在刘格菘身上上演，截至12月4日，他所管理的规模较小的广发鑫享混合年内收益翻倍。
而这位颇为低调的公募一哥最近终于发声了……
对明年不用过于担忧
2019年、2020年公募基金罕见连续两年取得高收益，在刘格菘看来，这也是当前投资唯一需要面对的问题。他解释道，现在市场唯一风险可能在于好的资产涨得比较多了，估值可能需要消化，但这是一个比较小的风险，大的系统性风险现在其实看不到。
“明年可能既有风险也有机会，不用过于担忧。现在海外复苏的预期比较强，包括最近大宗商品，都有比较好的表现，可能有很多人会担忧明年通胀的问题。我也找了很多专家去深入的聊过这个问题，现在担忧还早一点，可能未来看到的是复苏，但是通胀是比较平缓的态势的市场。”刘格菘认为，从中长期来看的话，权益市场今年只是一个繁荣的元年，对基金经理来说，中长期的投资挖掘到一个好资产不容易，中长期投资才会有最大的回报。
对于未来A股市场风格会不会变，刘格菘认为，基金经理就应该尊重市场。如果市场风格发生巨大变化，要在第一时间把握这种趋势，分析背后是否存在产业趋势的原因，是否有更好的行业出现。
“家里是太太管钱，但是基本上80%的流动性都在我管的基金上面，基本每只基金都会配。”刘格菘表示，自己对短期的波动不太担心，建议投资者一定要保持一个比较好的心态，不要预期这个月要赚10个点，下个月再换一个基金再赚10个点，这可能是不现实的。
龙头公司会享受到估值溢价
A股估值结构也发生了较大变化。过去5年，消费类资产估值提升比较多，但是制造业的资产从今年开始才发生了估值溢价，一些细分行业领域的龙头公司和其他公司的走势完全不同了，估值出现了非常大的差异。
刘格菘认为，这可能也是未来几年的大趋势，龙头公司会享受到估值溢价，背后的逻辑是已经从一个需求大爆发的年代，向供给优化年代转变。
“经过了供给侧改革之后，现在供给层面其实已经能看到龙头公司慢慢走出来了，在很多行业里面都能看到。这就是为什么过去几年光伏行业其实是有比较强的周期性。一方面供给格局还没有定，另一方面这个行业是政策驱动的行业。但是再往后看，这个行业供给格局现在已经基本上定型了。此外，这个行业已经从政策驱动向市场驱动转变，这样的行业未来可能还有很大的投资机会。”刘格菘称。
值得注意的是，光伏行业也是刘格菘三季度大手笔布局的板块。梳理基金三季报可以发现，刘格菘在隆基股份、亿纬锂能和通威股份三只股票上的持仓市值超过百亿元。
刘格菘认为，还有很多行业里，都能找到这种逻辑，即供给格局发生优化，整个产业链里面大部分产能集中在中国，但是需求面向全世界的这种资产。
刘格菘管理的广发科技先锋三季度末前十大重仓股
明年看好高端制造
去年刘格菘凭借重仓科技股一战成名，但科技股由于波动较大，不少投资者颇有微词，戏谑其为“渣男”，刘格菘对科技股投资有自己的一番理解：“去年选科技股其实完全是基于自己的框架，因为去年有很强的这种逻辑。中国的科技龙头公司一定会寻求中长期的供应链安全，这是经营安全的一个最重要的方面。所以从那个时刻开始，国内有很多原来不太会被国内科技巨头看上的公司，就会进入到这些科技巨头的视野里。在经过了一年以上的产品验证之后，发现国内的科技公司产品力其实一点都不差。”
刘格菘表示，自己调研过非常多的科技公司，这些科技公司的老板、高管，兢兢业业，虽然也有市场驱动因素，未来这些企业家是中国未来的一个中流砥柱，很看好这些公司未来的成长性。
“短期有短期的问题，一些高端的技术，可能还没有突破，但这是时间的问题，国产的大趋势远远没有结束。换个角度想，科技公司未来几年受益于国产替代，因为国内市场非常大，每年要进口大概4000亿美金的元器件，足够这些企业去成长。”刘格菘表示，从去年下半年开始，国内的科技公司、尤其半导体都享受到了国产化的红利，在这个时点上往后去看，国产化的红利完全没有结束，可能还有很长的时间。
对于接下来看好的方向，刘格菘表示，较为看好高端制造。“明年可能是海外预期复苏，但是疫情还没有控制住的大的环境。在这个情况下，可能需求先复苏了，但是供给跟不上，国内的制造业可能会享受到红利，而且中国公司凭能力拿到的市场份额可能会长久的留在手里面，不会还回去太多。”
（文章来源：上海证券报）