文/檀所长
汽车板块如同A股回锅肉，反复加热，每次都是真香。
长城汽车，半年涨了196.23%。比亚迪，半年涨了134.06%。
10月14日，东风集团A股创业板IPO获受理，拟募资210亿，打破创业板纪录。
按发行定价计算，东风集团A股市值约2100亿，如果上市后冲一冲，更有望直接超越上汽集团，成为仅次于比亚迪的汽车上市公司。
很多人没在长城、比亚迪赚到，唯恐再错过东风集团。
即使再怕错失机会，也不能贸然出手，否则容易变成韭菜。
东风抛出橄榄枝 是利益不是善意
汽车行业已经起底回暖了，汽车企业争相上市，以求分一杯羹。
回顾历史，前几年汽车行业并不景气。
不景气的原因之一，是2017年全国房价大涨，居民为房子背负了巨额负债，汽车这种大额消费支出受到重大影响。
2017年，全国乘用车销量结束上涨趋势，销量一年比一年低，历经3年低迷。
原因之二，是迫于由美国引致的国际关系压力，汽车行业市场加速开放。
以前，在保护政策下，国外车企要进入中国市场必须和国内企业合资，外资持股比例不能超过50%，所以有华晨宝马、北汽丰田、一汽奥迪等出现。居民要买纯进口车，还得交高昂关税。有外资车企的品牌和技术加持，国内很多车企业活得很好。
这就导致汽车行业生活太滋润，少了进取之心。
大多数国内车企实际上是战五渣，没什么竞争力。
2018年11月，第一届进博会来临，中国汽车领域进一步开放，国外强敌来袭。同时，在新兴的新能源车领域，涌现出很多造车新势力，比如我们耳熟能详的特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车等。
面对市场和行业的戴维斯三杀，A股上市车企，股价在过去两三年很心酸。
本来，市场对2020年也没抱太大期待。2020年2月，是汽车销量传统淡季，加之大家都封锁在家，汽车销量惨淡。3、4、5月，乘用车销量也都低于去年同期。
谁能想到，6月的汽车销量，就一举超越了去年同期！
根据乘联会数据，9月国内汽车销量同比增长7.3%，其中新能源同比增长99.6%。
毫无疑问，汽车行业起底回升了！尤其是新能源汽车，更是上了暴增轨道。
大部分人最悲观的时候，就是自己该贪婪的时候。
如果不是长期关注行业，一般人很难提前发现这样的机会。就算经常关注，也需要有充足数据和分析，否则很难有勇气在行业还很悲观时建仓。
资本市场很聪明，在行业到底部前3个月，就已经入市建仓了。今年3月末，整个行业滚动市盈率是20.55，到6月末就涨到了80.86。
少数敏感股民，在5、6月能意识到行业回暖，至少那个时候还能赶上长城汽车。但大多数股民，想必8、9月才能意识到，一眼望去好像没啥便宜可捡了。
这种时候，恰好就是公司上市好时机，市场给的估值高，公司可以揩油、收割。
现在，东风集团要来了，终于有汽车企业要在A股上市了。错失主浪行情的股民，看到东风集团上市也许会眼红。
但这个钱能不能挣，怎么挣，一定要看清。
进激
的车企巨头 是苍蝇腿 不是红烧肉
先来看东风集团，它是武汉唯一一个世界500强，有相当比重的销售在湖北。
可谓市之龙头，省之心肝。
根据其招股说明书，2019年公司营收1046.8亿，在A股现在的汽车上市企业里面仅次于上汽集团和比亚迪。同年，东风集团归母净利润128.6亿，仅次于上汽集团。
此外，东风集团还是国内汽车制造业产品品类布局最全的公司。
商用车方面，占公司营收77.61%，比例在持续增加。公司的商用车销量稳居行业前列，中重型卡车市占率稳居国内第二。所以我们马路上经常看到东风牌的大卡车。
乘用车方面，东风集团和国际知名企业成立合营公司，包括东风日产、东风本田、东风英菲尼迪、东风标致、东风雪铁龙等，这些合资品牌耳熟能详。
（图片来源：东风集团招股说明书）
表面光鲜靓丽，实际却可能暗含危机。
首先，盈利能力严重依赖于合营、联营企业及其分红。
2020年上半年、2019年、2018年及2017年，来自于合营、联营企业的营业利润占公司比重分别为113.15%，107.88%，110.12%及102.02%。
换句话说，如果没有这些合营、联营企业，东风集团还是亏钱的！而且是常年亏损。
汽车行业逐渐开放、造车新势力挤进新能源车领域，传统车企压力重重，东风集团在努力挣扎。
公司自己开发了东风风神 AX7、奕炫、奕炫 GS、启辰星等自主品牌汽车。然而，这些车型并不成功，甚至招股说明书中直言自主品牌“还处于发展阶段“。
其次，东风集团自身的研发能力和品牌建设能力堪忧。
2023年后，外资车企在中国国内企业持股比例上限将解除。这像一个定时炸弹，东风集团若能在这段时间内实现核心技术突破、商业模式创新和品牌竞争力提升，炸弹便能解除，否则情况不容乐观。
因此，港股给到东风集团估值很低。公司也在香港上市，但其在港股总市值才456亿元，动态市盈率才3.6倍。反观吉利，也在港股上市，市值1639亿，动态市盈率18.6。
本次东风在A股上市，融资主要用途有二。其一，是投资于高端新能源乘用车项目，其二，是投资于新一代汽车技术。
融资目的很有噱头，对资本市场有吸引力，也体现了东风集团自主研发的决心。
根据发行价估值，东风集团在A股上市企业中并不算高，同时汽车板块表现也好，按中国资本市场属性，打新赚个钱，当日涨一涨，大概率也没问题。
说价值投资的话，暂时还看不到希望。