A股再次出现较大幅度的调整。7月16日，沪深两市股指四大股指跌幅超过4.5%;其中，沪指跌幅4.50%，收报3210.10点;深成指下跌5.37%;创业板指下跌5.93%。分析认为，市场较大幅度回调主要是实际数据优于预期，市场担心宽松政策转向。不过从目前情况来看，判断政策转向仍尚早;此外，随着经济缓慢复苏，企业盈利增速有望企稳向上;同时，无风险收益率下行背景下，A股资产吸引力提升，调整将成为新的入场时机。
推动行情核心因素未改 调整为新的入场时机
7月16日，A股再次出现较大幅度的回调。截止收盘，沪指收报3210.10点，跌幅4.50%;深成指报12996.34点，跌幅5.37%;中小板指报8656.18点，跌幅5.40%;创业板指报2646.26点，跌幅5.93%，均创出逾5个月最大单日跌幅。两市合计成交15061.49亿元，为连续9天突破1.5万亿。
上投摩根基金分析认为，两因素导致市场的大跌。一方面，中芯国际(688981)科创板上市，首日成交量较高，资金抽血效应在一定程度上影响市场，同时，由于中芯国际估值相对较高，市场担心短期会对科技板块带来一定压力。另一方面，国家统计局当天公布数据，上半年GDP同比降1.6%，二季度涨3.2%，实际数据优于预期，市场担心宽松政策转向。
“市场出现大幅调整，与前期市场连续大涨累积较多获利空间、散户资金入市导致交易行为趋同有关，同时二季度经济数据超预期使得政策收紧预期加强、大国摩擦加剧传闻等也是潜在的导火索。”招商基金指出。
浦银安盛基金对《投资快报》记者表示，短期看，市场情绪波动导致了市场的大幅波动。7月以来，A股市场快速上涨，7月前十个交易日，上证指数涨幅为14.41%，创业板指涨幅为17.25%，沪深300涨幅为15.44%。成交量连续9个交易日突破1.5万亿元，市场情绪过热，部分板块个股集中度较高。宏观数据偏乐观也使得市场对于下半年货币政策是否会收紧的担忧有所上升。
“虽然短期数据有所好转，但经济大概率是弱复苏，累计上半年很多经济指标仍为负数，判断政策转向仍尚早，全年仍会维持相对宽松的环境。7月下旬即将召开重要会议，将对政策进行定调，上投摩根判断政策大概率仍将以维持稳定为主，可能趋向中性，但难以转向收紧。而由于今年二季度以来，市场持续震荡向上，已经累计较大的涨幅，多个行业和优质个股估值已经难言便宜，因此短期内市场的震荡调整亦难以避免。”上投摩根基金称。
上投摩根基金表示，整体而言，随着经济缓慢复苏，PPI触底回升，A股盈利增速有望企稳向上，成长行业业绩弹性更大。货币政策短期放慢节奏，中期仍有较大空间，海外流动性外溢对A股影响正面。上投摩根预计三季度市场仍将处于蓄势上行阶段。同时，无风险收益率下行背景下，国内权益资产吸引力提升，对于A股中长期机会，上投摩根的判断仍较为积极。因此，短期内市场的任何调整，或将成为新的入场时机。
华商基金认为，虽然7月以来市场走势迅猛，未来中枢继续抬升的空间有所缩小，但目前来看，推动本轮行情的两大核心因素并未发生变化，未来仍有可能走出慢牛行情。A股市场表现已经相对有效，市场整体波动主要反应出背后经济周期的变化。本轮行情背后核心因素之一为经济短周期的触底向上，目前我国“内循环”呈现供需两旺的态势，从下半年经济来看，名义GDP逐步走高确定性较强。另外一个因素为“流动性宽松+实体回报率下行+理财回报率下行”背景下，权益市场资金流入明显加快。二级市场流动性充裕是助推市场向上的主要力量，目前来看，这一助推力量或仍在加强。
后市关注结构性机会 中长期是科技成长股天下
国寿安保基金表示，市场趋势仍然向好，短期调整还是布局机会。一是7月1号以来市场逻辑已经发生系统变化。前期国内外资金没有形成共振，市场并未明显加速，7月初以来则明显开始共振向上，促进市场开启增量逻辑。尽管本轮市场海外资金中短期博弈性较强，但赚钱效应带动的国内资金规模更大，国内股市微观流动性已经盘活。
二是短期调整可国内基本面数据超预期带来的政策收紧预期等有关，但实际上，相关事件均已经发生较长时间，A股反应略有滞后而以。另外事件性因素上，融资规模较大的中芯国际上市确实也会阶段性对微观流动性有所冲击。但趋势上进入增量市场的逻辑未发生变化，中期市场还是“慢牛”格局。只是由于非机构投资者资金流动较快，这一“慢牛”格局期间会有多次“短期暴涨暴跌”叠加。目前向好趋势没有改变，调整仍是加仓时机。
而在配置上，国寿安保基金认为，后续市场还需要看结构，由于宏观经济仍在缓慢恢复中，国内宏观流动性并未全面开启宽松，所谓“水牛”观点已经不攻自破，后续还是继续关注基本面景气度向上的板块。高端制造还是投资主线，目前看高估值的半导体、医药等板块可能有一定争议，但后续方向更多是行业内部微调，挖掘新机会新个股，热度不会褪去;另外在电新、汽车、军工、通信、机械、计算机、传媒等行业里可以精选一些自下而上的机会。
上投摩根基金认为，三季度景气较为确定的仍然是内需，而基建、科技以及部分消费品中报确定性高，中报和三季报确定性高的行业大概率在三季度跑赢市场。同时，业绩回升期，成长行业相对低估值行业业绩弹性更大。因此，我们将持续关注基建+科技，适当配置消费和低估值。整体仍建议聚焦于对“六稳”政策敏感度高、业绩确定性强的品种，如新旧基建领域。同时重点关注行业景气度受益于经济修复迎来反转的内需主线投资机会;中长期依然看好行业趋势上行的科技成长。
招商基金认为，仍需紧扣行业景气度和估值的匹配度的核心，市场经过大跌后已经较为充分的释放了前期累积的调整压力，同时二季度的各项实体经济数据延续好转态势，宽信用态势有望在三季度继续，当前时点仍可以积极心态寻找结构性机会，可重点关注顺周期行业中的地产后周期消费、低估值的金融以及建筑板块等;对于消费、医药和科技板块则继续存优去劣，精挑细选。
浦银安盛基金表示，尽管短期市场涨幅较快较多，但经过调整后释放了前期积累的调整压力，A股市场中长期趋势依然向好。当前经济环比改善的态势明显，企业业绩具有环比改善的动能。产业趋势、业绩趋势仍是A股市场选股的核心，我们青睐于代表中国未来核心发展方向的消费、医药、科技等行业的优质个股并且结合市场情况，布局一些估值较低、业绩环比出现明显改善的偏周期股。