信贷资产质量稳定 消费贷款ABS评级规模“双丰收”

　　今年上半年，信贷ABS发行规模同比大幅反弹，迎来久违的“春天”。中央结算公司近日公布的数据显示，信贷资产支持证券（ABS）上半年发行4257.9亿元，在去年受疫情影响发行放缓的低基数效应下，同比大幅增长105%。

　　其中，个人住房抵押贷款支持证券（RMBS）、个人消费性贷款ABS表现较为亮眼。RMBS上半年发行2642.92亿元，同比增长313%，占信贷ABS发行量的62%，环比去年下半年则有明显回落；个人消费性贷款ABS发行121.08亿元，同比增长52%。

　　公开数据显示，超过120亿元的消费贷款ABS新发规模，已经接近去年全年的发行总量。联合资信认为，随着鼓励消费的政策不断推出，以消费性贷款为基础资产的资产支持证券可能继续增多，发行规模可能继续扩大。

　　发行规模“大踏步”前进的同时，今年以来，多只个人消费性贷款ABS获得评级上调。Choice数据显示，截至记者发稿，由招商银行、兴业消费金融分别发行的“招银和智2019-8”、“兴晴消费2020-1”优先级产品获得评级调高。

　　从中诚信国际给出的评级报告来看，跟踪期内，上述两款产品优先档证券的利息和本金获得正常偿付，跟踪期末，优先档证券获得的信用支持有所提高。截至跟踪计算日，正常类贷款比例分别为77.08%、95.88%，累计违约率低于相应监控指标。

　　根据中金公司固收团队研究报告，今年上半年，评级上调个券的基础资产以租赁和消费贷为主，消费贷属于信贷ABS。在中金分类下，评级上调的67只个券中基础资产为租赁资产和个人消费贷款的个券有66只，皆是具有一定分散度的债权类资产。

　　中央结算公司报告显示，今年上半年资产证券化产品发行利率整体震荡下行。信贷ABS优先A档证券平均发行利率为3.49%，上半年累计下行41个基点；优先B档证券平均发行利率为4.07%，上半年累计下行20个基点。

　　此外，在去年低基数效应下，不良贷款ABS也同比增长。中央结算公司数据显示，今年上半年，不良贷款ABS发行89.09亿元，同比增长44%。

　　事实上，不良贷款资产证券化试点扩围后，三大资产管理公司已经成功发行相关的资产支持证券产品。去年12月，中国东方、中国华融率先发行不良贷款ABS，规模共计22.5亿元，今年7月，中国信达又发行了一单规模达23亿元的不良贷款ABS。