海天味业财报分析
我对食品饮料这一行业很感兴趣，所以在今后的日子里会多多分析这一行业企业的财报。今天分析第二家——海天味业，当之无愧的龙头。
第一步它是做什么的？
生产经营调味品、豆制品、食品、饮料、包装材料;农副产品的加工;其他电信服务;货物、技术进出口;信息咨询服务;批发兼零售预包装食品。与生活息息相关，是一个很好的赛道。
第二步上市时间：
2014年，发行价格51.25元，现在价格是206元。
对于上市时间的关注，主要有两个原因，第一个，看看是否是新股，对于刚刚上市的股票，是应该比较谨慎的，此时股票溢价比较高。海天味业已经上市六年，第一种风险排除。第二个，直接翻到财报的所有者权益一栏，用一个除法，看看公司收益率。具体用法：实收资本+资本公积1式；盈余公积+未分配利润2式；2式/1式。所得结果最好远远大于1，越大越好。解释一下，1式式大股东自己投入的钱，2式是公司赚到手的钱。等于1说明，公司收回了成本；大于1说明，公司盈利；小于1，说明还没有收回成本；是负数，说明公司不仅不赚钱还亏钱。用所得结果再除以上市时间，就可以算出收益率。
那么海天味业的数据是多少呢？
32+7=41一式；13+128=141二式；二式/一式=3.4六年的时间不仅收回了成本，而且收益率还达到了340%。真的很牛。
第三步看毛利润、净利润、净资产收益率
毛利率体现的是企业产品的竞争力，毛利率越高意味着企业产品的竞争力越强。
优秀的企业，毛利率可以高达９０%以上，比如贵州茅台。
而毛利率低于３０%的企业，后续的费用管理就会压力极大，净利率很难提高。
所以，毛利率低于３０%的企业，自己多想想。
净利率体现的是企业的管理盈利能力，因为毛利率是营收扣除了成本，净利润则主要是扣除了研发、三费、税费等项目后的净值。
其中的研发及三费支出，体现的就是企业的经营管理能力。
净利率多少才称得上好呢？
当然是越高越好，但因为各行各业商业模式的不同，研发及三费支出完全不同。
净资产收益率也就是ＲＯＥ。这项数据当然也是越高越好，但能长期处在１５%附近，就已经很不错了。
这三个数据分别是42%、26%、26%三项数据表现很优异。
第四步看分红、质押比例、商誉
看分红不是图它股息，我买股票不是冲着股息来的。主要看的是它的资金情况，能够常年稳定分红的，一般不会财务造假。海天每年都分红，过。
看质押比例，是看大股东有没有跑路的嫌疑。质押比例过高，你仔细品品。这一项也没有问题。
商誉更简单了，目的是看企业炸雷的可能性有多大。过。
下面是具体的财报分析：
资产负债表
货币资金134.5亿元，不错账上有钱。这项数据的真实性可以通过利润表中的利息收入可以大致推断真假，它的利息收入是2.98亿，2.98除以134.5=2.2%，基本符合活期存款利率。这一项，过。交易性金融资产0，说明公司专注本业，踏踏实实的，可以。非要挑点问题的话，也就是资金使用效率不高。
应收票据及应收账款4322万元，对于一个营业收入达到171亿的企业来说，这个数据太优秀了，和茅台有一比。这个数据再和应付账款对比，应付账款是14.39亿。我去，太强悍了。这个数据说明公司超级超级强势，可以不给钱就可以用人家的货，用别人的钱办自己的事。还钱的时候还不用还利息。牛！
存货是13.68亿，存货是很成问题的，太少太多都不好，判断这个数据的情况可以看存货周转天数43天，超级完美。
资产负债比率27%，而且14亿的应付账款不用付利息，真不错啊。
接下来是利润表
利润表主要是看三费：销售费用、管理费用、财务费用。
其中财务费用是负的，太优秀了。然后记营业收入和净利润这两个数据171亿、54亿配合后面的现金流量表分析。
最后是现金流量表
主要算三个式子。
第一个：销售商品提供劳务收到的现金177/营业收入171，显然大于1，过；
第二个：经营活动产生的现金流量净额32/净利润54，显然不大于1，那么这个数据是有一点问题的，赚了54亿，却只收到了32亿的现金。各位读者可以自己想一下为什么？
第三个经营活动产生的现金流量净额32亿-购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金6亿，还是不错的。
现在解释一下：一二两个式子算的是公司到底有没有真的拿到钱，赚钱和赚到钱区别是很大的。赚钱可能是造假，赚到钱——真金白银，很难造假。第三个式子算的是自由现金流，自由现金最好是正的，而且越大越好，说明公司经营模式很优异。
总结：海天味业很不错。分析完了。
