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荔枝尚能战否?

由 华爱利 发布于 财经

作者|张宇

编辑|杨博丞

题图 | IC Photo

11月16日晚,UGC音频社区荔枝发布了2022年第三季度财报。

整体来看,荔枝的营收为5.65亿元,同比增长12%;净利润为1980万元,较2021年同期的-3710万元扭亏为盈,基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)的经调整后净利润为2750万元,而2021年同期为-2720万元。

不过,虽然荔枝在第三季度的经营业绩相对亮眼,但从长远来看,其业务增长空间似乎不容乐观。

根据第三季度财报,在用户规模上,荔枝的平均移动端月活跃用户数为4970万,较2021年第三季度的5890万下降15.62%;整体月均付费用户数为47.67万,较2021年第三季度的48.55万下降3.87%,整体呈现出下滑的趋势。

事实上,在2022年第二季度,荔枝的用户规模就已出现下滑的情况:平均移动端月活跃用户数为4970万,较2021年同期的6090万下降18.39%;整体月均付费用户数为48.51万,较2021年同期的49.44下降1.88%.

在在线音频领域,用户规模是核心壁垒之一,同时也是实现经营业绩增长的命脉。但现在,荔枝的用户规模出现滑坡,或意味着其盈利水平将受到诸多限制。

对于连续四个季度实现美国通用会计准则层面盈利的荔枝而言,未来其是否还存在一线转机?

一、逼近退市红线

公开数据显示,荔枝成立于2013年,与蜻蜓FM、喜马拉雅等竞争对手相比,荔枝的关注点主要放在了UGC领域,并逐步向语音直播打赏、录播内容付费等方向发展。在上市前,荔枝共获得四轮近7000万美元的融资,在其投资方队伍中,不乏顺为资本、小米科技、经纬中国、晨兴资本等知名投资机构的身影。

2020年1月17日,荔枝正式在纳斯达克挂牌交易,成为“中国在线音频第一股”,但从荔枝上市以后的股价变化来看,其似乎正在经历一场漫长黑夜。

截至上市首日美股收盘,荔枝的每股股价较11美元的发行价上涨5.27%至11.58美元,所对应总市值为5.24亿美元。

荔枝登陆纳斯达克的当晚,荔枝创始人、CEO赖奕龙在采访中表示,“我们其实在2018年就已经基本打平了,只是几百万的战略性亏损。2019年是因为在主播的分成、AI和海外战略上都投入了很多,所以导致了亏损。我们的亏损不是因为业务的亏损,而是因为新的投入。随着我们收入规模的扩大,2020年我觉得是可以实现全面盈利的。短期看,我们的收入还是以直播收入为主。”

头顶“第一股”的光环,荔枝的确也迎来了高光时刻,然而自2021年2月以来,荔枝的股价便开始一泻千里。截至11月18日美股收盘,荔枝的每股股价为0.7美元,较发行价暴跌93.64%,所对应总市值仅剩3571万美元。

荔枝在二级市场上表现低迷,与其净利润持续亏损有着巨大的关系。

根据历年财报,从2017年至2021年,荔枝总营收分别为4.5亿元、8亿元、11.8亿元、15.0亿元和21.2亿元,而净利润分别-1.5亿元、-934.2万元、-1.3亿元、-8218万元和-1.27亿元。

持续亏损的背后是在线音频领域的竞争不断加剧,体现在荔枝的运营数据中,则是销售管理费用持续居高不下。根据荔枝前三季度财报,其销售管理费用分别为1.73亿元、1.75亿元和1.85亿元,占营收的比例分别为29.71%、31.33%和31.24%。

值得一提的是,荔枝已经逼近退市红线。2022年10月11日,荔枝收到纳斯达克通知,称其不符合连续30个交易日低于每股1.00美元的最低股价要求。若其在2023月10日之前未能恢复合规,根据纳斯达克的决定,荔枝可能有资格获得额外180天的合规期。

二、外部竞争加剧

时间回到2009年,当时豆瓣FM利用个性化推荐技术开辟了在线音乐的先河。两年后,蜻蜓FM横空出世,并将产品定位从“音乐”扩展到“音频”,即“在线收音机”。成立当年,便迅速聚合起海内外近3000家传统电台。

随着移动互联网的迅速发展,在线音频行业备受资本的热捧,蜻蜓FM、喜马拉雅和荔枝先后面市。

2016年是在线音频行业发展史中一个重要的历史节点,当时在线音频的内容高度同质化,从而引发了行业恶性竞争,与此同时,蜻蜓FM、喜马拉雅和荔枝开始走向不同的发展模式,其中,蜻蜓FM转而深耕起PGC(专业生产内容)模式,喜马拉雅兼顾UGC(用户生产内容)和PUGC(专业用户生产内容)+PGC(专业生产内容)模式,而荔枝则发展成为UGC模式的在线音频平台。

2018年,喜马拉雅的用户总数突破4.8亿,蜻蜓FM突破4.5亿,而直至2019年上半年,荔枝的用户总数才突破2亿,与前两者相比,荔枝的体量仍然较小。

不仅如此,荔枝在盈利模式的探索上也一直很被动,其尝试过知识付费、广告、周边电商,但均无一成型。压力之下,荔枝将目光转向车载场景,试图在快速发展的车载场景分一杯羹,但目前仍难言乐观。

不过,针对外界质疑荔枝盈利模式单一的问题,赖奕龙曾表示,“任何一个能真正上规模的事情,都必须要专注和用心的去做一段时间,任正非就曾经说过,‘力出一孔,利出一孔’,所有力气放在一个地方,所有利益来源一个地方。要做一个新的商业模式,必须要专注投入,让这个方式到足够大的规模,才去做第二个。”

显然,市场和机遇不会一直等着荔枝发展,现阶段,荔枝不得不面临着喜马拉雅和蜻蜓FM等原生竞争对手的围追堵截,以及字节跳动、腾讯、网易云音乐和快手等跨界竞争对手的威胁。

对荔枝威胁最大的是腾讯。早在2019年,QQ音乐就开辟出“听书”板块,引入《庆余年》《盗墓笔记》等原著IP有声小说,酷狗音乐推出了“酷狗电台”,而酷我音乐则发布了“百亿声机”全领域长音频招募计划,砸下百亿资源和资金扶持长音频领域UGC创作。

此外,微信也向在线音频领域发起了冲击。2020年12月,微信听书正式上线,内容涵盖了有声小说、书籍和各类音频节目。通过“集团军”的形式向在线音频领域发起冲击,足以见得腾讯对该行业的重视程度。

字节跳动和网易旗下的网易云音乐也不甘落后。

2020年6月,字节跳动正式上线了一款名为“番茄畅听”的在线音频应用,番茄畅听依托于字节跳动免费小说平台番茄小说,将番茄小说中的正版小说以音频形式播放出来。

2020年9月,网易云音乐正式上线全新内容版块“声之剧场”,主打年轻IP改编的广播剧与有声书推出语音直播。

作为“中国在线音频第一股”,荔枝明明赢在了起跑线,但却没能把在线音频的故事讲出彩,随着“第一股”的光芒消失殆尽,荔枝不得不寻找新增长点。

不容忽视的是,喜马拉雅于2021年4月试图在纳斯达克上市,随后于2021年9月撤回申请,与此同时,喜马拉雅传出向港交所递表的消息,但被喜马拉方面否认。

在线音频赛道竞争激烈且愈发拥挤,荔枝如何平衡内容和商业化、构建多元化业务、增加变现途径,或将成为其接下来能否弯道超车的关键。

三、变现困境

盈利困难,是摆在在线音频行业面前一个共同的待解难题。

不仅是荔枝,即便是行业头部玩家喜马拉雅也没能解决这一难题,根据招股书,在2018年、2019年、2020年和2021年上半年,喜马拉雅的营收分别为14.81亿元、26.98亿元、40.76亿元和25.14亿元,同一时期的净利润分别为-31.42亿元、-19.25亿元、-28.82亿元和-68.66亿元。

事实上,在线音频行业有着天然的短板,比如音频广告呈现形式单一,广告效果欠佳等等。根据灼识咨询的数据,中国市场的在线音频渗透率2020年仅为16.1%,但同期在线音乐、短视频和长视频的渗透率则分别达到了56.7%、73.8%和74.2%。意味着在线音频行业的市场渗透率较低,目前仍然相对小众。

另外,根据艾瑞咨询发布的报告,中国在线音频行业从2016年36.9%的增速一路下滑到了2019年的15.1%,同时2020年持续下滑至10.8%。在线音频行业用户增长率下降已是不争的事实,这也加剧了在线音频平台商业化的困难程度。

版权和内容违规也是横亘在在线音频行业面前的一道沟壑。

现阶段,喜马拉雅和蜻蜓FM主要以PGC模式为主,拥有众多有声书的版权,但同时也在使得内容成本投入过高,相比之下,以UGC模式为主的荔枝虽然规避了高昂的版权费用,但也同样因为UGC内容不好把控,使得内容违规、涉黄、侵权等问题频出,比如荔枝曾因擅自上线音频版《平凡的世界》而输掉版权官司,赔偿原著作者路遥之女路茗茗经济损失50余万元。

可以预见的是,喜马拉雅、蜻蜓FM、荔枝的战况将于愈加胶着,加上腾讯、字节跳动、网易等跨界竞争者的搅局,在线音频市场势必会迎来新一轮的争夺战,荔枝的前路仍然道阻且长。