中国基金报记者 章子林
随着上市券商上半年业绩披露接近尾声,券商资管子公司的业绩也浮出水面。
今年是资管新规过渡期收官之年,在各项政策引导下,券商资管正处于全面转型阶段,通道业务占比持续减少,主动管理规模稳步提升,资管业务内部结构不断优化。从经营数据来看,券商资管子公司上半年出现明显洗牌趋势。
今年上半年,目前已经披露上半年业绩的13家券商资管子公司中,有3家营收超10亿元,较去年减少一家。从净利润来看,东方红资产管理、海通资管和华泰资管上半年净利润位居前三,分别为6.65亿元、5.5亿元和5.22亿元。此外,9家券商资管上半年净利润超过1亿元。
整体来看,上半年,东方红资产管理、国君资管、中泰资管、长江资管四家券商资管子公司实现营收净利润双增。其中,东方红资产管理表现抢眼,不仅营收和净利润均跃居第一位,且增幅巨大,上半年净利润实现翻倍。
与此同时,海通资管表现稳健,在洗牌之下,其上半年净利润稳居第二。此外,财通资管上半年营收首次跻身前五,表现不俗。
三家券商资管上半年营收超10亿元
国君资管排名上升两席 财通资管首次跻身前五
2021 年为资管新规过渡期的最后一年,资产管理行业加速向主动管理转型,截至 2021 年 6 月末,证券公司受托资产管理总规模达 10.52 万亿元,较 2020 年末增长 0.95%,证券公司资产管理总收入达 146 亿元,同比增长 2.14%。与此同时,随着银行理财子公司等市场参与者的增加,行业竞争进一步加剧,市场格局进一步分化。
除去一家无可比数据的券商资管,上半年,券商资管之间的业绩分化仍较为明显,12家公司中,有7家今年上半年累计营收超过5亿元,但仍有5家上半年营收不足3亿元。
具体来看,东方红资产管理上半年实现营收19.7亿元,排名从去年的第二位跃居第一,国君资管则以12.01亿元的营收紧随其后,排名上升两位,海通资管也录得10亿元的营收,展现出强大的吸金能力。此外,华泰资管则以9.65亿元的营收排名第四,较去年同期下降三位。
值得注意的是,财通资管首次营收挤进前五,今年上半年,公司实现营收6.34亿元,排名第五。业绩增长之下,公司管理规模也大大幅增长。截至2021上半年末,财通资管资产管理总规模突破2000亿元,其中主动管理占比超9成,公募管理规模首次站上千亿关口,非货管理规模挺近公募管理人Top40,半年时间排名大幅上升26位。据了解,公司坚持“主动管理+风险防控”两手抓的发展战略,目前已形成了覆盖“权益、固收、创新”三驾马车的业务版图。
同比来看,除去无同比数据的1家券商资管,12家公司中,有6家上半年营收同比实现了正增长,且4家券商资管同比增幅超过了10%。
今年上半年,东方红资产管理实现营收19.7亿元,同比增长64.17%,是11家公司中增长速度最快的一家,展现了一线券商资管强大的吸金能力。国君资管则以19.5%的同比增速紧随其后,增速颇为强劲。此外,中泰资管上半年实现营收2.29亿元,同比增幅15.66%,体现了中型券商资管的发展潜力。今年上半年,中泰资管在稳步压降报价型大集合产品规模的同时,实现了总规模增长。截至 2021 年 6 月 30 日,资产管理业务规模 1543.04 亿元,较上年末增长 73.45 亿元。
值得注意的是,仍有6家券商资管上半年营收同比出现下滑,其中,3家降幅超过20%,分别为广发资管、华泰资管和浙商资管,上半年分别实现营收6.25亿元、9.65亿元和1.97亿元,同比降幅分别为26.38%、25.71%和24.23%。
洗牌明显!
东方红资产管理、海通资管、华泰资管上半年净利润排前三
2021 年上半年,各家券商资管依托自身资源禀赋,积极推进公募化改造与各类产品发行,行业整体受托客户资产管理业务净收入呈现同比增长趋势。不过,在居民财富管理需求持续高 涨、数字化浪潮强势来袭、行业创新不断涌现的背景下,券商资管的竞争也逐渐加大,分化日益显现。
从净利润来看,券商资管上半年座次洗牌明显。
就排名前五的公司而言,东方红资产管理从去年同期的第六位跃居第一,上半年净赚6.65亿元,海通资管以5.5亿元的净利润仍然位居第二,华泰资管则从去年同期的第一降至第三,上半年净赚5.22亿元,国君资管名次升一位,以3.78亿元的净利润排在第四,招商资管名次降一位,以3.73亿元的净利润排在第五位。
“内卷”之下,是券商资管的求新求变。
今年上半年,东方红资产管理表现抢眼,不仅营收和净利润均跃居第一位,且增幅巨大,上半年净利润实现翻倍。根据东方证券发布的半年报,今年上半年,东方红资产管理持续加强投研能力建设,加大权益类基金布局,推动固收业务稳步发展,完善普通 FOF 产品 线,有序推进大集合公募化改造工作,管理规模实现新的突破。截至报告期末,东证资管受托资产管理总规模人民币 3525.88 亿元,其中公募基金管理规模达 2602.03 亿元。
今年上半年,国君资管获得公募资格,正式进入公募新时代,依托集团和公司深厚的研究积淀和投资能力,上半年公司各项业务成绩亮眼;国君资管君得益三个月持有FOF持营规模超70亿元,刷新国内公募FOF规模,同时也顺利完成张江光大园REITs的设立和上市工作。此外,海通资管也在努力推进大集合资管计划向公募基金转型,拟以客户需求为导向、以市场风险收益为基础建立公私资管产品线,逐步丰富公司产品体系服务客户,着力培育和形成涵盖权益类投资、固收类投资、量化投资、跨境投资及其他另类投资等多类公、私募资管产品。
同比来看,6家券商资管上半年净利润同比实现正增长,其中4家增幅超过5%。分别为东方红资产管理、长江资管、财通资管和海通资管。上半年,东方红资管实现净利润6.65亿元,同比增幅高达100.3%, 是券商资管中增长速度最迅猛的。长江资管上半年净赚1.05亿元,同比增幅达9.9%。此外,海通资管也实现了5.36%的增长。
值得注意的是,7家券商资管上半年净利润同比出现下滑。其中浙商资管同比下跌幅度最大,高达74.36%,广发资管和光证资管同比跌幅也较大,分别为37.77%和27.18%。
主动管理转型大有成效
今年是资管新规过渡期的收官之年,资管行业的整体运作更加规范成熟,市场环境也愈加公平。截至2021年1季度,券商资管公司的业务规模为8.53万亿,通道等非主动管理业务的规模有序压降,各家券商资管公司都展开重质轻量的转型发展,迎接全面发展新机遇。
今年以来,券商资管公司的公募化产品数量和规模大幅增加,产品结构全面向净值型、标准化方向优化,主动管理资产规模稳步增长,转型大有成效。
从主动管理规模占比来看,上半年均有不同程度的增长,部分公司增速非常明显。截至 2021 年 6 月末, 海通资管公司管理规模 1882 亿元,其中主动管理规模 1594 亿元,占比提升至 84.7%。此外,光证资管上半年受托资产管理总规模为 2677 亿元,较 2020 年末增长 14.59%, 其中主动管理规模为 2226 亿元,较 2020 年末增长 27.76%;主动管理类占比为 83.15%,较 2020 年末提升 8.57 %。截至报告期末,浙商资管存量资产管理规模 1306.03 亿元,与去年同期基本持平; 主动管理规模 917.88 亿元,占总规模的 70.28%,同比提升约 13.09%。此外,今年上半年,招商资管主动管理月均规模占比 59.88%,同比提升 20.94%。
上半年,华泰资管加快向主动管理方向转型步伐,资产管理规模质量不断提升。合计管理集合资管 计划 195 只,合计管理规模人民币 1,187.35 亿元。单一资产管理业务加快探索净值型委外业务,持续推进业务转型。
与此同时,券商资管公募化转型效果显著,据Wind数据,截至2021年6月底已有券商资管公司旗下共计76只大集合产品完成了公募化改造。
下半年“打法”来了
上半年的成绩单已经交出,而从上市券商的半年报中,我们也能窥得券商资管下半年的发力重点,展望 2021 年下半年,资管新规过渡期即将结束,各家在节奏上也会有所加快。
下半年,兴证资管表示将全力完成大集合公募化改造和资管新规整改工作,做好公募业务的衔接与布局;在扎实推进“固收+”业务、持续做大规模的基础上,抓好权益 投资业务管理;积极探索产品创新,构建面向未来的资管产品体系,为客户提供全方位综合金融服务。
东方红资产管理将升级进化投资研究体系,进一步强化投研一体化优势;点面结合加强客户 开发,拓展服务广度和深度;继续大力发展公募业务,完成所有大集合公募化改造工作,推动资 产配置类业务、Smart Beta 指数新产品布局,不断丰富产品谱系,并持续加强人才梯队建设,构建具有吸引力和市场竞争力的机制。