作者｜睿蓝团队
摘要：台基股份2020年前五个年度收入从2.42亿至3.88亿元，复合增长率9.90%；利润从0.39亿元变至0.30亿元，下降23.08%。2020年68.39%收入来自核心半导体、31.61%来自泛文化；应收、应付票据及账款均0.7亿元，存货1.06亿元，存货周转率1.48次。现金及现金等价物期末余额3.23亿元，增加净额0.49亿元，经营性现金流0.66亿元，自由现金流0.62亿元，净现比2.20。与可比公司乾照光电相比领先。
台基股份包括半导体业务及泛文化业务两项业务，2020年分别占营收的68.39%、31.61%。半导体业务是公司创立以来就存在的核心业务及主要收入来源，泛文化业务2016年开始、2020年结束。
收入结构拆解：半导体收入、泛文化收入、营业外收入，存货与应收应付
2016-2020年，台基股份收入从2.42亿元至3.88亿元，增长60.33%，复合增长率9.90%。
一、半导体业务：
2016年至2020年，半导体业务收入从1.89亿元至2.66亿元，增长40.74%，各占总营收比77.92%、74.61%、61.11%、93.70%、68.39%。2021年第三季度，半导体业务收入2.64亿元，占总收入100%。
二、泛文化业务：
2016年至2020年，泛文化业务收入从0.53亿元至1.23亿元，增长了132.08%，各占总营收比22.08%、25.84%、38.89%、6.30%、31.61%。泛文化业务2016年开始，2020年结束。
三、应收应付票据及账款：
2016年至2020年，应收票据及账款从1.00亿元至0.70亿元，下降30%；应付票据及账款0.51亿元，2016年至2020年从0.4亿元增至0.7亿元，增长75%。
2021年第三季度，应收票据及账款1.09亿元。
四、存货：
2016年至2021年第三季度，存货0.74亿元、1.00亿元、0.93亿元、1.79亿元、1.34亿元、1.06亿元，存货周转率【1】2.38次、2.03次、2.77次、1.30次、1.81次、1.48次。
五、营业外收入：
2016年至2020年营业外收入240.91万元、5063.93万元、1975.58万元、4674.67万元、27.06万元。2021年第三季度21.09万元。
成本结构拆解：营业成本与期间费用
一、营业成本：
2016年至2020年营业成本由1.58亿元变至2.83亿元，增长79.11%，占各营业总成本比重78.61%、66.54%、76.20%、75.32%、84.23%。
2020年半导体业务成本1.80亿元，占比63.60%；泛文化业务成本1.03亿元，占比36.40%。
2021年第三季度，营业总成本2.07亿元，营业成本1.77亿元，同比增长38.79%，占比85.76%。
二、费用成本：
2018-2020年，期间费用【2】0.50亿元、0.55亿元、0.50亿元，期间费用率11.85%、20.50%、12.76%。
2020年销售费用0.09亿元，同比减少30.77%；管理费用0.31亿元，同比减少8.82%；研发费用0.09亿元，同比增长12.5%；财务费用0.007亿元，同比增长250%，由彼岸春天融资费用支出产生。
2021年第三季度，期间费用0.27亿元，期间费用率10.12%。
利润结构拆解：营业利润及营业利润率、毛利润及毛利率、净利润及净利率，与乾照光电比较
一、营业利润、毛利润、净利润：
2016-2020年，毛利润从0.84亿元变至1.05亿元，增长了25%；营业利润从0.43亿元变至0.32亿元，下降了25.58%；净利润从0.39亿元变至0.30亿元，下降了23.08%。
2021年第三季度，台基股份营业利润0.65亿元、净利润0.55亿元、毛利润0.54亿元。
可比公司乾照光电2016-2020年，营业利润从0.14亿元变至-2.98亿元，下降2228.57%；净利润从0.48亿元变至-2.48亿元，下降616.67%。
二、营业利润率、销售净利率、销售毛利率：
2016-2020年，台基股份营业利润率从17.79%变至8.25%，销售净利率从15.92%变至7.75%，销售毛利率从34.79%变至26.99%。
2021年第三季度，台基股份营业利润率24.73%，销售净利率20.90%，销售毛利率32.72%。
可比公司乾照光电2016-2020年，乾照光电营业利润率从1.18%变至-22.62%，销售净利率从4.21%变至-18.82%，销售毛利率从21.75%变至6.72%。
现金流结构拆解：净现金增加额、自由现金流与净现比
一、现金及现金等价物期末余额及净增加额：
2016-2020年，现金及现金等价物期末余额从3.12亿元变至3.23亿元，增长3.53%；各年现金及现金流量增加净额【3】为-1.07亿元、-0.57亿元、0.26亿元、-0.06亿元、0.49亿元。
2021年第三季度现金及现金等价物期末余额3.35亿元，现金及现金等价物净增加额0.12亿元。
二、自由现金流：
2016-2021年前三季度自由现金流【4】0.58亿元、0.73亿元、-0.1亿元、0.11亿元、0.62亿元、-0.01亿元。
三、净现比：
2016-2021年前三季度，经营性现金流【5】0.61亿元、0.75亿元、-0.06亿元、0.16亿元、0.66亿元、0.08亿元，净现比【6】1.56、1.42、-0.07、-0.07、2.20、0.15。
注解与参考：
【1】存货周转率：存货周转率又名库存周转率，是企业一定时期营业成本与平均存货余额的比率；用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力
【2】期间费用：期间费用是指企业日常活动中不能直接归属于某个特定成本核算对象的，在发生时应直接计入当期损益的各种费用。期间费用包括管理费用、销售费用、财务费用和研发费用
【3】现金流量净额：现金流量净额是指现金流入和流出量的差额。企业经营的现金流有三种，分别是经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量
【4】自由现金流：自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额
【5】经营性现金流：企业从经营活动中获取的利润除去与长期投资有关的成本以及对证券的投资后剩余的现金流量。
【6】净现比：净现值比率，又称“净现值指数”，项目净现值与总投资现值之比，亦即单位投资现值的净现值
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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）