经济导报记者 杜海
日前，新三板创新层鲁企中阳股份(835181)，收到了股转系统的年报问询函。这家主要从事煅后石油焦的生产与销售企业，遭到股转系统的一连串追问。
经济导报记者注意到，中阳股份2019年实现蒸汽收入1710.31万元，成本66.23万元；上年同期蒸汽收入则为257.02万元，成本83.11万元。不难发现，该公司蒸汽收入同比大幅增加，成本却进一步走低。这种收入与成本“倒挂”的现象，亟待中阳股份给出合理解释。
毛利率“过山车”
中阳股份位于东营市利津县，公司产品处于碳素行业产业链的上游，其下游的应用领域广泛，主要用途包括电解铝用预焙阳极、石墨、石墨烯、高导电材料等领域。公司股东马汝杰和薄红影系夫妻关系，截至2019年底，二人合计持有公司股份7994.49万股，占公司股权比例76.26%，居于绝对控股地位。
公司采取成本加成的定价方式，一般根据完工订单所耗用的材料成本、机器损耗、人工费用、制造费等因素，并考虑市场环境、产品品牌附加值等情况，以成本加成的方法确定产品的基础价格，再根据市场行情及通过参与招标、投标等方式，最终确定销售价格。2019年度，公司实现营业收入4.30亿元，同比下降14.28%；归属于公司股东的净利润-3015.31万元，同比大降296.79%。
对此，中阳股份解释，导致公司盈利能力下降的主要原因包括：国际贸易争端，国内整体面临宏观经济下行，公司上下游产业链普遍出现利润下滑甚至亏损的状态，公司产成品价格同比下降25.98%，原材料价格同比下降12.11%，煅后焦价格下降幅度显著高于原材料价格下降幅度，导致公司净利润下降明显；报告期内，相关设备消耗的电费和附属材料等环保运营支出较大；公司坚持现金为王的策略，适度收紧赊销策略侵蚀部分利润；报告期内生产与管理人员工资有所上涨，同时，为支持下游使用蒸汽企业的发展，公司适当采取较为宽松的蒸汽赊销策略。
这番解释，并不足以让人信服。股转系统便问询道：公司采取适当收紧的赊销政策的同时，为何又采取较为宽松的蒸汽赊销策略？毕竟，这颇有些自相矛盾的意味。
此外，经济导报记者查询最新几年的财报获悉，中阳股份2016年毛利率为17.13%，2017年毛利率为22.95%，2018年毛利率为9.84%，2019年毛利率为-1.57%，该项指标犹如“过山车”般起伏较大。而且，公司自言“采用成本加成的定价原则”，但在这种情况下，公司2019年毛利率竟然是负数，这难免让人疑惑。
流动性压力难消
截至去年底，中阳股份短期借款余额为1.72亿元，期初短期借款余额则为9600万元。公司短期借款大幅增加为哪般？资金使用安排如何？
此外，该公司本期运输费金额为185.63万元，上期运输费金额为760.97万元。“本期运输费发生大幅下降的主要原因是，随着公司业务规模扩大，产成品运费结算方式调整为客户自提。”中阳股份表示。那么，公司运费结算方式调整造成运输费用大幅下降的同时，是否对产品定价及销量产生影响？
上述问题，也引起了股转系统的注意。
事实上，业绩下滑的中阳股份，还面临着一定的流动性压力。就在5月底，公司披露，因日常经营需要的现金较多，为了补充流动资金，保证充足的货币资金用于日常资金周转，公司拟向中国邮储银行利津县支行申请不超过1000万元综合授信额度。本次申请授信由东营市融资担保有限公司提供连带责任保证担保，中阳股份及实控人以相关土地及房产抵押给东营市融资担保有限公司，作为后者向该公司提供担保的反担保，抵押金额为1000万元，抵押期限3年。
经济导报记者获悉，该公司煅后石油焦主要原料为石油焦且占成本比重较大，受原油价格以及炼厂库存影响，石油焦价格浮动，对该公司的盈利能力将产生较大影响。对此，中阳股份表示，公司通过与卓创资讯、百川资讯等资讯平台合作，每天获取有关石油焦和煅后石油焦的价格变动信息，“通过注重产品质量、集中采购、增加原料供应商和销售客户渠道，尽量减少原材料供应和下游需求对公司产生的影响。”