红星资本局|总负债1.98万亿，恒大声明难解市场疑虑，今日上演股债双杀
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9月24日，一份名为《恒大集团有限公司关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告》的文件在网上刷屏，恒大集团也被推上了风口浪尖。
随后恒大集团紧急发布声明澄清，称网上流传有关公司重组情况系谣言，并已向公安机关报案。
但恒大集团的声明仍未挡住各界的疑虑。今日（9月25日），“恒大系”股票仍然集体杀跌，多笔存续债也大跌，遭遇罕见的股债双杀。
“恒大系”上演股债双杀
9月25日早间，港股上市的中国恒大（03333.HK）股价低开高走，一度翻红后又继续下挫，盘中跌幅一度达到14%，收盘跌9.46%，目前市值约1800亿港元。
恒大汽车（00708.HK）表现更加萎靡，早盘低开逾8%，虽然盘中反弹一度翻红，但很快又下跌，盘中跌幅一度超过20%，收盘仍跌12.76%。目前市值已经低于1500亿港元，较今年顶峰时惨遭“腰斩”。
恒腾网络（00136.HK）也大跌19.05%。恒腾网络是恒大集团联手腾讯进军互联网社区服务产业的旗舰公司，是利用互联网技术，为社区住户提供线上线下“一站式”便捷服务的互联网社区服务商。
A股上市公司嘉凯城（000918.SZ）以跌停报收，跌幅10.02%。嘉凯城也属“恒大系”成员，控股股东为广州市凯隆置业有限公司，持股57.75%，实际控制人为许家印。
在“恒大系”股票全面下跌的同时，恒大地产集团多笔存续债9月25日也大幅下跌，其中“19恒大02”和“19恒大01”上午跌幅达20%触发盘中临时停牌。
临停之后恢复交易，“19恒大02”跌幅继续扩大，跌幅达到30%，触发二次停牌。而“19恒大01”最多跌幅达到28.3%，随后又拉起，收盘跌幅21.21%。此外“15恒大03”跌幅17.83%，“20恒大01”跌幅27.27%。
“恒大系”表现低迷，也影响了房地产、家居、建材板块的表现。截至下午收盘，A股上市房企已经陷入流动性危机的泰禾集团跌停，珠江实业也以跌停报收。部分传出为恒大供应商的上市公司，包括亚厦股份、江山欧派等跌停，金螳螂、三棵树大跌超8%，东方雨虹、志邦家居、皮阿诺等也跟风下跌。
港股的房地产板块也受到影响，雅居乐集团跌6.67%，佳兆业集团跌5.41%，融创中国跌5.24%。
恒大负债总额逼近2万亿
外界对恒大的疑虑包括，那份被指“谣言”的《情况报告》，盖有恒大集团有限公司的公章，时间为2020年8月24日。经查询，其印章编码与“恒大集团有限公司”的行政章编码一致，备案时间为2016年4月19日。
该份《情况报告》显示，截至2020年6月30日，恒大集团有息负债余额8355亿元。如果恒大地产不能按时完成重组，可能导致其现金流断裂，从而引发恒大集团在相关银行、信托、基金等金融机构及债券市场的交叉违约，进而产生金融系统性风险。
恒大地产的重组项目涉及与深深房A（000029.SZ）的重组，如果顺利完成，将意味着恒大地产将在A股借壳上市。
然而事与愿违，随着相关政策收紧，重组一直未能完成，深深房股票自2016年9月14日开市起停牌，至今已长达4年时间。而9月21日深深房公告称，还将继续停牌。
与此同时，就在恒大集团上了网络热搜的同时，权威评级机构标普就将恒大集团下调评级，从“B+/稳定”调整为“B+/负面”。
那么，恒大到底有多少负债？
中国恒大在中期业绩其实早有披露，红星资本局查阅发现，截至2020年6月末，中国恒大负债总额为19826.42亿元（人民币，下同），较2019年底增加了1346.02亿元。资产负债率86.24%，较2019年底提高了2.49个百分点。
恒大负债总额逼近2万亿
查询历史财报数据显示，中国恒大2017年、2018年负债总额分别为15195.44亿元和15714.02亿元，均低于当前水平。
同时，中国恒大流动负债规模也进一步增大。半年报数据显示，截至2020年6月末，流动负债合计14766.41亿元，短期借款3956.87亿元。
虽然中国恒大披露，6月底有息负债较3月已减少400亿元，但对于庞大的负债总额来说，目前的“降负”速度还远远不够。
传恒大分拆物业上市获批
9月25日，有媒体报道称，恒大集团分拆物业管理业务已获港交所批准上市。不过截至红星资本局发稿，上市公司中国恒大暂未披露相关消息。
恒大集团计划分拆物业公司可以追溯到7月31日。当日午间，中国恒大发布公告称，正考虑分拆集团的物业管理服务及相关增值服务业务，并于香港联交所独立上市。
随后在8月31日恒大的中期业绩发布会上，恒大集团总裁夏海钧表示，金碧物业成功分拆引入战投入股235亿港币，预计将为恒大降低净负债率19个百分点。“我们希望在不远的将来能够实现物业上市，力争今年完成。” 夏海钧当时说。
恒大地产集团旗下金碧物业有限公司成立于1997年，拥有分支机构逾100家，2012年公司改名为恒大地产集团物业管理中心。根据恒大金碧物业公开信息，目前在管项目遍布全国280个城市，拥有超1400个项目，合约管理面积约5亿平方米。
从各大已上市物业公司披露的管理物业数据来看，金碧物业仅次于碧桂园服务，半年报披露，碧桂园服务合约管理面积7.46亿平方米，在管面积3.19亿平方米。
不过，“物业一哥”万科物业未独立上市，但据万科半年报披露，万科物业合约管理面积6.8亿平方米，在管面积5.2亿平方米。以在管面积论，万科物业一哥的地位仍难撼动。
近年房企分拆旗下物业服务公司单独上市已成趋势，并有多家物业公司在香港成功IPO。此外，包括世茂服务、金科智慧服务、卓越商企、合景悠活、融创中国等多家企业都表示有此规划。
8月13日晚间，中国恒大公告称，旗下恒大金碧物业合计引入235亿港元战略投资，对应代价为恒大金碧物业28.061%的股份。
值得一提的是，恒大金碧物业引入的战略投资者阵容堪称豪华，包括红杉资本、中信资本、腾讯投资、阿里巴巴的云峰基金、周大福等14家。
其中认购比例最高的为个人投资者陈凯韵，其投资45亿港元，持股比例5.373%。陈凯韵即香港富豪刘銮雄的妻子，外界更熟悉的是其昵称“甘比”。刘銮雄是许家印的老朋友，也是恒大多年的支持者。
此外，云峰基金认购15亿港元，持股比例1.791%；腾讯控股认购12亿港元，持股比例1.433%；恒大集团总裁夏海钧认购5.5亿港元，持股0.657%；周大福创始人家族认购5亿港元，持股比例0.597%。
如果按引入的投资金额初步估算，恒大金碧物业估值为837亿港元。目前物业类上市公司市值最高的为碧桂园服务，其市值超过1300亿港元。
红星新闻记者 李伟铭
编辑 邓凌瑶