实习记者 余佩掀
近期，收到深交所关注函的利亚德（300296.SZ）再遇“黑天鹅”。
因公司控股股东及实控人李军及其一致行动人李冬英和杨亚妮，在累计减持公司股份比例5.8%至29.28%时，未依规及时履行信披义务，且李军未按规定停止交易，深交所对利亚德下发监管函。1月8日早间，利亚德披露上述信息。
就公司是否提前知晓实控人减持事项，时代周报记者以投资者身份致电利亚德董秘办，相关人士回复称，系交易所与公司双方统计口径不同所致，公司收到上述监管函后也会向交易所解释及说明情况。
“我们这边只统计了李总个人减持的部分，从个人减持角度来说，是没有超过比例的。但交易所的统计口径是把所有的被动稀释，包括像每年的送股、定增等都计算在内，股份增加就导致李总这边的股份也会下降，所以按照他们的统计口径就是超了（比例）。”上述董秘办相关人士对时代周报记者解释称。
1月8日，一名不愿具名的审计人士向时代周报记者表示，该说法从公司角度出发是合理的且符合《公司法》，但要考虑到实际上报深交所时统计口径会有所差异。
同日，资深注册会计师、知名财税审专家刘志耕向时代周报记者进一步解释说，“《公司法》的规定不可能非常具体细化，只有靠相关专业部门的具体规定来明确、细化要求。”
刘志耕认为，监管函所指的人物范围和时间范围清晰、明确，应该不存在疑义。而利亚德作为创业板公司，最好把相关问题执行得具体、到位、细化，确保遵守各方面监管规定。
“送股、定增等应属于可预见的影响因素，在一般情况下，因可预见因素影响大股东所持股份比例重大变化，且变化可能达到规定的应披露标准的，创业板公司均应预披露；即使因不可预见因素没有预披露的，创业板公司也应该在事发后及时补充披露。”刘志耕对时代周报记者称。
微妙的减持
天眼查显示，李军自1995年起任职于利亚德，2010年11月至今任公司董事长、总经理。李军还参股了北京利国创景投资合伙企业及深圳华信威投资合伙企业等，目前担任中关村LED产业技术联盟理事长，中关村企业家咨询委员会特邀委员。李冬英和杨亚妮分别是李军母亲和配偶，皆为李军的一致行动人。
根据利亚德2020年12月3日披露的《简式权益变动报告书》，自2016年9月8日至2020年12月2日，李军通过集中竞价交易和大宗交易减持、非公开发行股票和可转换公司债券转股被动稀释等方式，持股比例由34.55%降至29.28%，累计减持比例为5.27%。一致行动人李冬英累计稀释、减持0.48%，变动后持股比例清零。
公告显示，上述权益变动的目的，系李军为归还个人借款（主要用于公司员工持股计划补仓及兜底、员工增持公司股票兜底、配偶增持公司股票借款、归还质押贷款利息等）而进行的财务安排。
从股价变动情况来看，李军等人减持公告的披露时间点略显微妙。
就在上述权益变动公告披露前三个交易日，即2020年11月30日-12月2日，利亚德股价一扫此前五连跌的颓势，实现单日收涨分别为4.08%、1.44%和4.25%，盘中股价一度冲至8.24元/股。
减持信息披露后，2020年12月3日-2021年1月7日，利亚德股价跌跌不休，期间更一度下探至6元以下，累计跌幅约27%。
2020年12月24日-25日，李军通过大宗交易方式接连减持共3344.89万股，变动后仅持股7.04亿股，持股比例再降至27.69%。
据时代周报记者统计，2016年9月8日-2020年12月25日，李军通过减持股份套现约5.86亿元，其一致行动人李冬英和杨亚妮共套现约2.13亿元。
被指涉嫌利益输送
在此次收到监管函之前，利亚德还曾因多位公司高管增资入股欲分拆上市的控股子公司，连遭深交所两轮“灵魂拷问”。
2020年8月26日，利亚德宣布拟将其主营VR体验境内业务的全资子公司北京虚拟动点科技有限公司（下称“虚拟动点”），分拆至境内交易所上市，并于2020年10月将海外全资子公司NATURAL POINT, INC.（下称“NP公司”）重组至虚拟动点，使NP公司成为虚拟动点的全资子公司。
2020年12月14日，利亚德董事会审议虚拟动点拟增资扩股事项，称为促进虚拟动点未来业务发展，完善法人治理结构，充实资本实力，增资完成后利亚德持有虚拟动点的股权比例由 100%下降为86.51%，且公司拟放弃增资优先认购权。
公告还显示，拟增资人员中仅4人在虚拟动点任职，其余10人均为利亚德董监高人员，包括李军、董秘李楠楠、董事浮婵妮、监事白建军、副总经理卢长军和姜毅、财务总监沙丽等。
（制图/时代周报实习记者 余佩掀）
此次增资转股价格为15.80元，以虚拟动点2020年11月30日账面净资产作为参考依据，若以虚拟动点每股估值区间最低值20.00元来算，此次增资转股最少折让两成。
虚拟动点拟增资扩股事项“官宣”一周后，2020年12月21日，深交所向利亚德下发关注函，要求公司说明虚拟动点经营实况、增资主体合理性、交易定价依据。
深交所指出，利亚德需结合上述人员的具体职务、岗位职责、对虚拟动点经营发展的具体贡献等，说明将其作为增资方的目的及合理性，以及说明是否涉嫌向利亚德实控人、董监高等输送利益，是否损害上市公司利益。
2020年12月24日，利亚德回复称，虚拟动点自年初导入VR及数字技术事业部后正式开展业务使收入增长，但前期大量的市场宣传和产品推广产生较高的销售费用，且转移该部门资产及人员产生一定的整合成本，对冲下出现“年内营业收入大幅增长但净利润仍为负”的经营状况。
在回复函中，利亚德并未过多描述增资对象所作贡献，称定价依据系鉴于以李军为首的上市公司管理团队为虚拟动点成功收购NP公司及其后续业务稳定发展奠定了坚实基础，且本次增资拟引入员工持股平台并建立长效激励机制所致。
利亚德还透露，除利亚德董监高人员外，增资对象还包含共23名虚拟动点的核心员工，其中仅5人为研发、技术相关人员。
2021年1月4日，对于上述利亚德回复，深交所再发关注函，要求其详细说明本次拟增资对象对虚拟动点业务发展的具体贡献、以及增资入股实现如何达到长效激励目的。
上述董秘办人士对时代周报记者表示，公司正在准备回复该关注函当中。
业绩增速放缓
利亚德成立于1995年，后于2012年3月在深交所上市。主营业务为智能显示及显示外延应用业务夜游经济、文旅新业态、VR体验，曾承建过北京奥运会巨型LED地屏画卷和梦幻五环、国庆50周年庆典阅兵游行LED彩车和国庆60周年庆典天安门广场驻立LED大屏。
在利亚德上市五周年发布会上，李军曾喊出“力争2019年实现营收140亿元以上，市值突破1000亿元”的口号。事实是，利亚德近年来业绩平平，营收总量增长的同时增幅却连年缩窄。
财报数据显示，2016年-2019年间，利亚德分别实现营收43.8亿元、64.7亿元、77.0亿元和90.5亿元，同比增幅由2016年的116.45%降至2019年的17.49%。
归属净利润方面，2016-2019年，公司分别实现归属净利润6.69亿元、12.1亿元、12.6亿元和7.04亿元，同比增幅也由2016年的102.19%下滑至2019年的-44.33%。
对此，利亚德在2019年报中解释称，净利下跌系夜游经济竞争加剧使毛利率下降较多、管理层加薪（增加800万）和员工增加导致薪金支出加大、财务费用上升等原因。
受新冠肺炎疫情影响，公司国内外订单量有所下滑，2020年前三季度，利亚德实现营收仅44.9亿元，同比下降28.94%，归属净利为3.16亿元，同比下跌60.63%。
2020年12月4日，利亚德公布了15.18亿元的高额定增计划。此次定增，其中将有5亿元用于Micro LED产品的进一步开发，同时，该项定增计划中还有4.55亿元的补充流动资金的项目。
然而，财报数据显示，截至2020年9月30日，利亚德账面货币资金达21.18亿元。
1月8日，在上述监管动态曝光后，二级市场反应并未如“利空”预期般看跌。实时数据显示，利亚德股价盘中快速反弹，随后持续走高，涨幅一度飙至6.77%，为其近三十日内鲜有的“万绿丛中几点红”。利亚德最终报收6.21元/股，涨5.08%，总市值157.9亿元。