专访深创投集团执行总经理艾兴:是否投资高估值企业需要有自己的判断

《科创板日报》(上海,记者吴凡),随着科创板的开设,硬科技行业迎来了重大利好,一方面硬科技融资、退出渠道被打通,另一方面,硬科技公司的估值体系也得到了重塑。

值得注意的是,在注册制背景下,由于不少一级市场的硬科技企业参照二级市场同类企业的估值方法,估值水涨船高,这种一级市场二极化趋势让不少一级市场的投资人面临更大的压力。

比如在半导体领域,由于科创板带给上市企业高估值,该领域内的投资在过去的一年热闹非凡,有投资人曾向记者表示,当前市场中部分AI芯片公司的估值已过百亿,且这是在尚在流片,还没有销售的情况下。有些公司更会说,“我们很快会上市,要融一轮资,上市之后价格会更贵。”

高估值企业投还是不投,这是摆在投资人面前的一个问题。与此同时,由于异常火热的硬科技行业正吸引着越来越多投资机构的关注,行业是否出现投资过热的情况?

带着这些问题,《科创板日报》记者近日对深创投华东总部执行总经理艾兴进行了专访,记者了解到,目前深创投投资的企业在科创板上市数量超过10家,其中在首批上市的25家企业中,深创投占了4家。

《科创板日报》:请介绍一下您管理的基金?以及重点关注的领域?

艾兴:在集团我的专业是数据智能,同时我目前管理了6支基金。基金除了关注数据智能领域外,还关注新材料、新能源以及生物制药。

对于硬科技企业,我们首先会关注公司技术的先进性、公司的产品、公司的资源、它的配套能力。然后是公司的客户,因为生产的产品最终需要销售出去。另外就是资金、资源,其中资源也包括其后续的资金、后续的资金团队等。

《科创板日报》:您管理基金的投资风格是怎样的?

艾兴:深创投的投资讲究专业化。对于我管理的基金,会投一些成熟期的公司,但是也会去布局一些有前景的早期项目,因为这类项目可能风险大,但获得的收益也可能很高。其实无论哪一个基金,都是一种组合投资,并非仅靠单一项目去实现盈利。

当然也有一些专业化基金,比如只聚焦天使投资、或者只聚焦智能网联汽车领域的基金,这类基金会做的更精更细,但这需要有一定的时间让LP了解基金投资的风格。

《科创板日报》:您认为科创板对于在硬科技领域的投资带来怎样的影响?

艾兴:科创板给我们带来了非常好的退出渠道,因为科创板允许尚处于亏损阶段的企业上市,所以这一上市标准对创投行业是非常大的利好。

实际上资本市场就是一个风向标,(科创板)有了这样上市的途径,部分公司就会按照政策标准设计结构,并且部分投资机构的投资方案也会按照相关上市标准去制定。

《科创板日报》:注册制背景下,部分一级市场硬科技公司的估值,会参照二级市场同类企业的估值,随着估值水涨船高,对投资机构的成本和风险更高,您是否感受到这种压力?您是否会选择投资高估值企业?

艾兴:你说的这个问题其实经常出现。因为科创板推出后,部分企业市盈率较高,再叠加市场的情绪化等因素,(估值)确实会很高,然后传导到一级市场,进而把价格拉动。

我认为需要按照自己的判断,按照自身的价值观去投。

实际上创投领域有很多看的比较远、研究的比较深的机构,他们的投资逻辑会从未来考虑,比如10年或者20年后,这家公司的估值会达到1000亿,所以现在是20亿投进去还是30亿投进去,对于投资机构而言,都会带来巨大的收益。因此,(投或不投)取决于创投机构研究得多深,投资计划如何。

此外,现在投资机构在硬科技领域的竞争也非常激烈,因为资本太多,各种各样的资本,其中既有专业化的基金,也有专业化程度不高的基金,总体市场是比较无序的。

《科创板日报》:对于目前的创业者,您有哪些建议可以给到他们?

艾兴:我觉得现在创业是一个比较好的时机,首先需要选好行业,对于行业要考虑更深一些,因为每个行业的竞争不一样。

其次需要有产品、有技术、有特点。另外也需要认识投资圈的朋友,需要将自己的想法去跟别人去沟通。蒙着头去创业的人,现在肯定不是一个好时机。一定需要有开放的心态,做出的产品最好能够跟互联网结合起来,形成互联网的思维来创业,这样可以得到更多资金的关注,这样后续创业的前进路上才会有支持者。

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