本周北向资金呈现“今日入、明日出”的纠结现象，这种“两进三出”或许正意味着，对于四月底开启的本轮反弹，市场情绪已趋于谨慎。
本周合计净流入近11.5亿元，周一、三、五录得净流出，而周二、四录得净流入
而谨慎情绪升温，无疑让市场有了回调的理由。那么，7月北向资金的短暂撤退、以及大盘的震荡回调，究竟是上涨的中继，还是反弹的终点？
净流出210亿！“A股风向标”态度转变？
虽说本周北向资金合计净流入11.5亿元左右，暂时结束了此前连续两周净流出的态势。但本月北向资金仍合计净流出210亿元，跟此前连续三个月净流入比较，作为“A股风向标的”北向资金对市场的态度似乎发生了转变。
北向资金7月终止“三连净流入”
今年4月以来，北向资金持续流入提供的增量资金，无疑是行情触底反弹的重要推手。然而7月开始北向资金流入放缓，本月第二、第三周连续两周净流出，叠加美联储年内第四次加息75BP的落地，市场“恐高”情绪再次升温。
近22个月第二次净流出，上次引发“三月下跌”
统计显示，自2020年10月起算至今的22个月，北向资金录得净流出的月份仅有两个，一个就是本月，另一个则是今年三月，而后者的外资净流出，对于后续A股市场的下跌也要负起一定责任。
2020年10月至今北向资金净流向金额统计
今年三月，受俄乌冲突、美联储加息等利空消息影响，A股市场出现深度下跌，3月初至四月低点，上证指数跌幅一度超过了16％。
A股深度回调背后，是市场资金流入全球股市的速度明显放缓的一个缩影。随后这种“消极情绪”同步很快被打破，4月底至今，在全球股市流动性整体大幅收缩背景下来A股不退反进，成为全球资本的避险港湾。正是如此，对于本月外资的撤退，或许另有他因。
同样是“净流出”，本月却有所不同
同样是北向资金由“入”转“出”，今年3月大盘的杀跌还历历在目，而本月的净流出却似乎有所不同。
首先，相比海外市场，A股依然是国际资本青睐对象。
根据EPFR global数据，4月初以来国际资本撤离全球股市的资金规模超过195亿美元，其中新兴市场成为重灾区，剔除中国后的新兴市场5月以来外资撤离规模接近148亿美元，甚至美国股市在6中下旬-7月中旬也出现了罕见的连续五周国际资金净流出的情况。7月最近一周国际资本依然在撤离全球股市，而7月流入A股的海外资金虽然较5、6月份有所减少，但依然保持净流入。
其次，7月北上资金净流出主要表现为其中的交易型资金净流出，这与3月份交易型、配置型双双净流出不同。
由于交易型资金受市场情绪影响大，配置型资金则是持续入场，因此二者的走向经常发生背离，例如2020年初疫情爆发引发股市下挫，导致交易型资金撤离，配置型资金却是逆势抄底，并在后续的股市上涨中获利颇丰。相较而言，交易型资金的短期流向难以预判，配置型资金对于市场的指向意义和普通投资者的借鉴价值可能更大。
另外，限制北向“假外资”新规实施，“假外资”受到严格限制，有可能放大了7月交易型北向资金波动。
去年底，证监会曾在官网发布消息称，拟对《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》（以下简称《规定》）进行修改，从本周一（7月25日）开始，北向资金将不允许增量“假外资”（也就是内地投资者）进入，一年之后存量“假外资”将仅可以卖出A股，无法买入，无持股内地投资者的交易权限将由香港经纪商及时注销。
在业内人士看来，“假外资”撤出虽然短时间会引发市场情绪波动，但长期来看，有助于维护市场平稳运行。其次，“假外资”不改“真外资”尤其是长线资金持续流入A股的格局。
综上来看，虽然外资入场势头短时间趋于谨慎，但将短暂的撤离定义为大规模的撤退，目前看来还为时尚早。8月A股上市公司进入中报集中披露期，向来“先知先觉”的北向资金又将做出如何选择，让我们拭目以待。
本文源自财联社