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市场情绪左右摇摆
万亿日成交量，目前A股市场依旧非常活跃，但是从指数角度看，量能放大并没有出现持续上涨行情，反而是多空拉锯加大，头部公司出现放量震荡走势，融资客、陆港通等高频交易参与其中，两市资金消耗比较大。从热点线索演变看，情绪化占了相当大的比例，比如招商银行等披露了业绩快报，去年四季度略超预期，加上一些资金买入中资银行H股的信息发酵，市场又一窝蜂的追涨银行股，事实上从去年逐季度的财务数据中大致是可以判断银行业利润的增长，市场在数据兑现后情绪化追涨，有很大的投机性。与此同时，新能源汽车、光伏、消费电子、半导体等前期分别有过表现的个股同样分歧巨大，资金博弈的程序还是很激烈。从近期市场的这种反复拉锯、高度情绪化的投机表现中，折射出市场心态的种种失衡，这种情况可能还要维持一段时间。
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中小盘股活跃度逐渐增加
前期核心资产头部公司强势表现，吸引了场内诸多资金跟风，很大程度上造成了中小市值个股的资金失血，而随着头部公司高位震荡，导致资金出现了溢出效应，部分中小盘股活跃度开始增加。表现到两市个股涨跌数量上，从之前的二八现象到目前个股涨多跌少，说明大部分个股逐渐进入情绪修复期。我们估计这种现象也会延续一段时间，大量资金消耗难以给指数带来贡献，而能够走出趋势性行情的个股，大概率是资金能够撬得动的成长股，结合当前热点切换的方向，科技股可能是比较好的一个方向。
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业绩高增是硬核
不管市场的炒作逻辑如何，在2021年这个年份，上市公司盈利高低好坏对于股价的影响可能更为显著。中短期内大家总以为上市公司具有稀缺性而加以配置，进而以资金推动估值拔高，这种行为延续下去短期内不一定还能赚到钱，大概率的情况是高估值还是要经过盈利的逐季度消化的，个股中长期表现就落到PEG和ROE这样的指标上去，从这个逻辑出发，我们认为核心资产赛道还会出现更多选手，除了大家习以为常的金融、消费、科技、医药、周期龙头等大块头头部公司，更多的二三线选手如果具备了增长和估值优势，同样有很高的投资和配置价值。
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