来源：东北证券
创业板披露业绩预告规则修改，A股业绩预告披露率约40％。截至2020年7月15日，全部A股共1526家公司披露2020中报业绩预告，披露率39.3％，其中披露业绩具体数据的公司1242家。分板块来看，主板披露率28％，中小企业板披露率57％，创业板披露率45％，科创板披露率38％。A股整体业绩预告披露率不高，尤其创业板业绩预告披露率明显下降，主要原因在于，根据2020年6月最新修订的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，不再强制要求创业板上市公司披露中报业绩预告，而主板和中小板公司要求在7月15日前有条件强制披露中报业绩预告。
中小创公司业绩改善更为明显。根据整体法测算，A股整体2020年中报净利润累计同比增速9.9％，较一季度-23.49％的增速明显提升，并实现转正。从各个板块披露的业绩预告情况来看，主板净利润累计同比增速-15.69％，预喜率43.86％；中小企业板净利润累计同比增速23.86％，预喜率46.82％；创业板2020年中报净利润累计同比增速57.94％，业绩预告预喜率为63.98％；科创板净利润累计同比增速17.87％，预喜率48.15％。整体而言，中小创板块业绩改善更为明显。
科技、消费大类行业实现正增长。从大类行业来看，科技（5％）和消费（4.02％）在第二季度实现了盈利增速正增长。同时，科技（42.77％）和消费（40.69％）的披露率在大类行业中相对较高，有一定的说服力。从细分行业来看，休闲服务（76.47％）、房地产（58.62％）、传媒（58.33％）及建筑装饰（58.21％）披露率相对较高，按整体法计算其盈利增速分别为-196.38％、-87.90％、-19.51％、-44.84％。此外，多数行业中报业绩披露率较低，我们取各行业的中位数进行计算，盈利增速相对较高的行业为交通运输（89.7％）、非银金融（54.50％）、电子（36％）、电气设备（35.08％）和食品饮料（32.5％）。
交通运输、非银金融、计算机、商业贸易及轻工制造行业盈利改善明显。同样从中位数的角度测算，整体而言，大多数行业的盈利增速较一季度都有一定的改善。这主要由于一季度疫情影响下，大部分行业业绩呈现大幅亏损。从行业角度，中报盈利增速环比改善最为明显的行业是交通运输、非银金融、计算机、商业贸易及轻工制造，显示其盈利修复相对更为迅速。
风险提示：海外经济衰退风险加剧，国内政策出台低于预期，企业盈利超预期下行。